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Resultados de Ferrovial en el tercer trimestre de 2012

Buenos
Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2011, salvo que se indique lo contrario.
El beneficio neto crece ligeramente hasta 488,5 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,67 euros (+1,4%).
Las ventas suben algo hasta los 5.652,6 millones de euros (+2,5%).
El EBITDA crece bastante, y llega a los 659,5 millones de euros (+10,3%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 11,7%.
Resultados por áreas de negocio:
  • I) Aeropuertos: Las ventas suben hasta 1.990 millones de euros (+5,4%) y el resultado sube hasta 444,5 millones de euros (en los 9 primeros meses de 2011 fue de -13,9 millones de euros). Los Juegos Olímpicos de Londres 2012 supusieron una reducción del tráfico, ya que los londinenses redujeron sus viajes para vivir los Juegos Olímpicos en su ciudad y los turistas redujeron sus viajes a Londres, por temor a sufrir inconvenientes con motivo de dichos Juegos Olímpicos. Pero aún así Heathrow ha tenido los 9 meses del año con más tráfico de su historia. Las tarifas han tenido un buen incremento, y además han aumentado los ingresos en las tiendas de los aeropuertos y en los aparcamientos. La mejora del resultado se debe en gran parte a la venta del aeropuerto de Edimburgo y a otros efectos extraordinarios. Datos por aeropuertos:
    • Heathrow: Tráfico +0,6%, Ventas 1.709 millones de euros (+8,7%), EBITDA 847 millones de euros (+10,1%).

    • Stansted: Tráfico -4,6%, Ventas 185 millones de euros (+2,2%), EBITDA 75 millones de euros (+3,4%). Está en proceso de venta, definitivamente, tras resultar imposible evitar esta imposición legal de las autoridades británicas.

    • Edimburgo: Ventas 42 millones de euros (+4%), EBITDA 17 millones de euros (+2,4%). Este aeropuerto fue vendido en Mayo.

    • Glasgow: Tráfico +4,1%, Ventas 66 millones de euros (+5%), EBITDA 25 millones de euros (+1,8%)

    • Aberdeen: Tráfico +8,9%, Ventas 43 millones de euros (+9,5%), EBITDA 16 millones de euros (+15,6%)

    • Southampton: Tráfico -4,5%, Ventas 20 millones de euros (-4,6%), EBITDA 6 millones de euros (-19,4%)

  • II) Autopistas: Las ventas caen ligeramente hasta los 293,4 millones de euros (-2,3%) y el resultado de explotación se mantiene en los 178,3 millones de euros (-0,8%). En España sigue cayendo el tráfico por la situación actual de la economía, la subida del precio de los combustibles, la subida del IVA, etc. También en Portugal e Irlanda ha caído el tráfico por la mala situación económica y la subida del precio de los combustibles. En USA y Canadá sí ha subido el tráfico, aunque ligeramente, ya que en estos países la economía está evolucionando algo mejor y están bajando los precios de los combustibles. Datos por autopistas:
    • Chicago Skyway: Tráfico +0,3%, Ventas 41,2 millones de euros (+12,3%), EBITDA 36,3 millones de euros (+16%)

    • Ausol: Tráfico -9%, Ventas 40,8 millones de euros (-7,9%), EBITDA 32,4 millones de euros (-7,5%)

    • Autema: Tráfico -21,4%, Ventas 64,8 millones de euros (+6,7%), EBITDA 76,8 millones de euros (+51,4%)

    • Radial 4: Tráfico -16,9%, Ventas 11,8 millones de euros (-56,9%), EBITDA 5,2 millones de euros (-74,7%)

    • Ocaña – La Roda: Tráfico -16,5%, Ventas 11,3 millones de euros (-47,6%), EBITDA 5,8 millones de euros (-64,5%)

    • M4: Tráfico -1,7%, Ventas 16,1 millones de euros (-0,1%), EBITDA 11,1 millones de euros (+0,8%)

    • M3: Tráfico -1,6%, Ventas 15,2 millones de euros (-43%), EBITDA 11,6 millones de euros (-47%)

    • Euroscut Algarve: Ventas 27,9 millones de euros (+3,4%), EBITDA 24,1 millones de euros (+3,5%)

    • Euroscut Norte Litoral: Ventas 31,5 millones de euros (-3,2%), EBITDA 27,5 millones de euros (-6,7%)

    • 407 ETR: Tráfico +0,6%, Ventas 425,2 millones de euros (+17,3%), EBITDA 352,7 millones de euros (+17,6%)

    • Indiana Toll Road: Tráfico +1,1%, Ventas 114,6 millones de euros (+15,9%), EBITDA 93,4 millones de euros (+15,1%)

    • Ionian Roads: Tráfico -15,6%, Ventas 44,4 millones de euros (-13,8%), EBITDA 24,8 millones de euros (-19,9%)

  • III) Servicios: Las ventas suben hasta 2.204,1 millones de euros (+6,6%) y el resultado de explotación mejora hasta 135,8 millones de euros (+4,4%). La cartera de obras futuras tiene un crecimiento importante, quedando en 13.396,8 millones de euros (+7,8%). Resultados por negocios:
    • España: Las ventas caen hasta 1.086,4 millones de euros (-5%), el resultado de explotación baja algo menos, hasta 70,9 millones de euros (-1,5%), y la cartera de obras cae bastante, quedando en 5.725 millones de euros (-7,2%). El negocio de Tratamiento de Residuos ha caído bastante, tanto por la menor cantidad de basura que se genera por la menor actividad de la economía como por los recortes en el servicio de recogida de basuras que han llevado a cabo muchos ayuntamientos. Incluso Ferrovial no ha renovado contratos con ayuntamientos que tenían problemas serios de cobro. En Mantenimiento de Infraestructuras Ferrovial está intentando proteger los márgenes a costa de reducir algo el volumen de negocio, no entrando en operaciones poco rentables.

    • Amey (Reino Unido): Las ventas se incrementan de forma importante hasta 1.117,7 millones de euros (+21%), el resultado de explotación sube hasta 64,9 millones de euros (+11,8%) y la cartera de proyectos tiene un crecimiento muy bueno, quedando en 7.672 millones de euros (+22,7%).

  • IV) Construcción: Las ventas se mantienen en los 3.169 millones de euros (+0,8%) y el resultado de explotación crece mucho hasta 210,5 millones de euros (+42,8%). La cartera de obras cae bastante, hasta 9.063 millones de euros (-9,3%), repartida de la siguiente forma; Obra Civil 7.118 millones de euros (-6,4%), Edificación Residencial 275 millones de euros (-24,4%), Edificación No Residencial 978 millones de euros (-26,7%) e Industrial 692 millones de euros (-0,6%). La subida del resultado de explotación se debe a la regularización de provisiones de obras que han terminado, y por tanto es algo no extraordinario, pero si temporal que no debería mantenerse en el tiempo si las ventas no crecen. En la cartera de obras aún no está incluido un proyecto de reciente adjudicación para una autopista de peaje en Virginia (USA) por un importe de 1.396 millones de euros. Ferrovial acaba de cambiar la forma en que divide sus negocios. Diferencia las filiales Budimex (Polonia) y Webber (USA), y a España la incluye en “Resto de mercados”, sin dar datos individualizados sobre España. Resultados por negocios:
    • Budimex Las ventas suben hasta 1.097 millones de euros (+17,3%), el resultado de explotación cae de forma importante hasta 36,2 millones de euros (-24,1%), y la cartera de obras también cae mucho, hasta 1.545 millones de euros (-19,5%).

    • Webber Las ventas crecen mucho hasta los 425,4 millones de euros (+38,4%), el resultado de explotación sube aún más y llega a los 12,8 millones de euros (+59,3%), pero la cartera de obras baja hasta los 1.460 millones de euros (-11,5%).

    • Resto de Mercados Las ventas descienden hasta los 1.647 millones de euros (-13,4%), el resultado de explotación crece mucho hasta los 162 millones de euros (+76,1%), y la cartera de obras se reduce hasta los 6.058 millones de euros (-5,7%). La subida del resultado de explotación se debe al ya comentado efecto sobre ciertas provisones, por obras que han finalizado en España. Al finalizar unas obras y no empezar otras que les sustituyan se ha producido este efecto beneficioso a corto plazo, pero que no es un buen indicio a medio y largo plazo, sino se consiguen nuevos proyectos.
La deuda neta sube hasta los 5.609 millones de euros, el 8,5% más de la que tenía al final de 2011.
El valor contable de la acción sube hasta los 8,79 euros.
Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.




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