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Resultados de Iberdrola en el ejercicio 2012

Regulares
Todas las cifras se comparan con las del ejecicio 2011, salvo que se indique lo contrario.
El beneficio neto sube ligeramente hasta 2.840,7 millones de euros, pero el beneficio por acción (BPA) cae hasta 0,46 euros (-4%) por las ampliaciones de capital realizadas.
Las ventas suben hasta 34.201,2 millones de euros (+8%).
El EBITDA se mantiene en 7.726,6 millones de euros (+1%). El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 22,6% (7.726,6 / 34.201,2).
El cash-flow de explotación sube bastante hasta 6.979,9 millones de euros (+14,2%).
La producción de electricidad cae hasta los 134.396 Gwh (-7,4%).
La capacidad instalada sube hasta los 46.039 MW (+2,5%).
La energía eléctrica distribuida crece hasta 210.622 Gwh (+2,8%).
Los clientes de electricidad aumentan hasta 28,1 millones (+2%) y los clientes de gas crecen hasta 3,57 millones (+6,9%).
El gas suministrado cae bastante hasta 84.526 Gwh (-26%) y la capacidad de almacenamiento de gas crece hasta 2,51 bcm.
Resultados operativos por áreas geográficas:
  • España:
    • La producción de electricidad baja mucho hasta 57.127 GWh (-10,3%). La parte final del año ha sido mejor que los primeros trimestres.
    • La capacidad instalada se reduce un poco hasta 25.476 MW (-0,5%).
    • La energía eléctrica distribuida baja ligeramente hasta 94.522 GWh (-1,9%).
    • El gas suministrado baja muchísimo, hasta 13.639 GWh (-50,4%).
    • Los clientes de electricidad apenas suben a 10,85 millones (+0,5%) y los clientes de gas crecen más, hasta 0,81 millones (+3,6%).
    La hidraulicidad ha sido bastante inferior a la de 2011, lo cual perjudica los márgenes porque la electricidad hidráulica es una de las más rentables. La demanda de electricidad ha caído ligeramente.

  • Reino Unido:
    • La producción de electricidad baja claramente hasta 18.703 GWh (-17,7%).
    • La capacidad instalada aumenta hasta 7.271MW (+2,7%).
    • La energía eléctrica distribuída se mantiene en 35.521 GWh (-0,2%).
    • El gas suministrado cae bastante hasta los 42.757 GWh (-15,6%), y la capacidad de almacenamiento de gas aumenta hasta 0,07 bcm (+16,7%).
    • Los clientes de electricidad crecen hasta 3,4 millones (+5,9%) y los clientes de gas también crecen bastante hasta los 2,2 millones (+9,5%).
    La demanda de electricidad se ha mantenido estable.

  • Estados Unidos:
    • La producción de electricidad aumenta hasta 16.722 GWh (+7,9%).
    • La capacidad instalada de generación de electricidad crece hasta 6.457 MW (+3,3%).
    • La capacidad de almacenamiento de gas (USA y Canadá) sube un poco hasta los 2,44 bcm (+3,8%%).
    • La energía eléctrica distribuída mejora ligeramente hasta los 31.573 GWh (+1,2%).
    • El gas suministrado baja a 28.130 GWh (-6,3%).
    • Los clientes de electricidad se mantienen en 1,86 millones (+0,3%) y los de gas también suben muy ligeramente hasta 0,56 millones (+0,4%).
    La demanda de gas ha caído porque el invierno ha sido más suave que el de 2011.

  • Latinoamérica:
    • La producción de electricidad cae hasta 39.255 GWh (-4,2%).
    • La capacidad instalada crece un poco hasta 5.908 MW (+0,8%).
    • La energía eléctrica distribuída aumenta bastante hasta 49.006 GWh (+17%).
    • Los clientes de electricidad aumentan hasta los 12 millones (+3%).
    En Brasil la demanda de electricidad sigue creciendo a buen ritmo.

  • Resto del mundo:
    • La producción de electricidad ha aumentado hasta 2.589 GWh (+17,2%)
    • La capacidad instalada se reduce hasta 928 MW (-24,6%). Esta caída se debe a la venta de varias instalaciones eólicas en Francia y Alemania, debido al programa de venta de activos para reducir deuda que está llevando a cabo Iberdrola.
Resultados económicos por negocios :
  • Negocio de Redes: Las ventas suben hasta 8.824,3 millones de euros (+5,9%) y el EBITDA se reducen un poco hasta 3.773,7 millones de euros (-1,4%). Estados Unidos, Reino Unido y Brasil siguen mejorando, lo cual compensa la caída que sigue teniendo el negocio en España. Resultados por áreas geográficas:
    • España: Ingresos 1.856,7 millones de euros (-8,2%). EBITDA 1.348,3 millones de euros (-13,3%). La regulación en España ha cambiado a peor. Además de eso, Iberdrola ha tenido en 2012 una serie de gastos extraordianrios para mejorar la eficiencia en el futuro, que aumentarán la rentabilidad de los próximos años, pero la han reducido en 2012.

    • Reino Unido: Ingresos 1.195,1 millones de euros (+14,6%). EBITDA 937,3 millones de euros (+12,6%).

    • Estados unidos: Ingresos 2.339 millones de euros (-4,5%). EBITDA 660,2 millones de euros (+20,5%).

    • Brasil: Ingresos 3.433,6 millones de euros (+21,7%). EBITDA 827,9 millones de euros (-7%). La caída del EBITDA se debe a la devaluación del real y a efectos contables negativos por la forma de tarificar en Brasil, que se recuperarán en meses posteriores.

  • Negocio de Generación y Clientes: Las ventas suben bastante hasta 23.568,3 millones de euros (+11,6%) y el EBITDA también sube, aunque algo menos, hasta 2.355,2 millones de euros (+3,7%). Ha bajado algo la producción, pero han subido los márgenes y el resultado global de ambos factores es positivo. Resultados por áreas geográficas:
    • España: Ingresos 14.358,4 millones de euros (+15,1%). EBITDA 1.605,4 millones de euros (+2,2%). La baja hidraulicidad ha reducido los márgenes.

    • Reino Unido: 8.702,8 millones de euros (+11,4%). EBITDA 360,6 millones de euros (+11,8%). Ha aumentado el número de clientes y han subido los márgenes, al haber finalizado contratos de suministro de materias primas antiguos, firmados a precios superiores a los actuales.

    • Méjico: 1.174,1 millones de euros (-13,3%). EBITDA 380,1 millones de euros (-5%).

    • Estados Unidos y Canadá (gas): Ingresos 61,4 millones de euros. EBITDA 9,1 millones de euros. Debido a la reorganización de negocios realizadas por Iberdrola, no es posible hacer una comparación con 2011.

  • Iberdrola Renovables: Las ventas crecen hasta 2.461,6 millones de euros (+9,9%) y el EBITDA sube más hasta 1.620,3 millones de euros (+13,8%). El factor de carga eólico en 2012 ha alcanzado el 26,3%, nivel superior al 25,7% de 2011.

  • Otros negocios: Las ventas se reducen de forma muy importante hasta 580,9 millones de euros (-47,5%), y el EBITDA baja aún más hasta 44,4 millones de euros (-73,6%). El negocio de Ingeniería está cayendo mucho, por los menores contratos conseguidos.
El ROE baja muy ligeramente hasta el 8,4% desde el 8,6% de 2011.
La deuda neta se reduce hasta 30.324 millones de euros, el 4,4% menos que al final de 2011. Restando las cantidades pendientes de cobrar por el déficit de tarifa, la deuda neta es de 27.915 millones de euros, el 2,8% menos de la que tenía al final de 2011. Los activos vendidos en Francia y Alemania, comentados al hablar de los resultados operativos por áreas geográficas están pendientes de cobrar, por lo que aún no están reflejadas en estas cifras de deuda, que deberían ir mejorando en próximos trimestres, por estas ventas, por otras ventas pendientes y por la marcha de los negocios. El coste medio de la deuda ha bajado un poco, hasta el 4,51% desde el 4,58% de 2011, lo cual tiene bastante mérito en un año tan complicado para todo lo relacionado con la deuda como ha sido 2012. El ratio deuda neta / EBITDA baja hasta 3,9 veces (30.324 / 7.726,6), ó 3,6 veces (27.915 / 7.726,6) restando las cantidades pendientes de cobrar del déficit de tarifa. Aún es un nivel alto, pero al menos está empezando a bajar tras muchos trimestres en que Iberdrola no conseguía reducir su deuda.
El valor contable de la acción queda en 5,50 euros.
El dividendo de Iberdrola con cargo a estos resultados de 2012 será de 0,03 euros, igual que el de 2011. También igual que en 2011, pagó en 2012 0,005 euros como prima de asistencia a la Junta General de Accionistas. Los dividendos habituales serán sustituidos por ampliaciones de capital (“Dividendo Flexible”), como en años anteiores, pero con la novedad de que en 2013 espera amortizar un 2,4%-2,5% de su capital social, lo cual es positivo porque reduce el impacto de las ampliaciones de capital, y es una primera señal de que Iberdrola empieza a controlar su deuda, cuestión necesaria para reanudar el pago de dividendos habitual.
Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.




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Gente en la conversación

    • Por un lado se ve que la compañía ha incrementado su capacidad de potencia instalada, pero por otra parte sigue comprando parte de la energía que vende a otras eléctricas, esto es porque le sale más barato o por el descenso de las lluvias?.

      Lo que no me gusta es que gran parte de su negocio sigue estando en España, donde el suministro de electricidad es un negocio que sigue estando muy manoseado por el gobierno. Aunque la compra de la energy east y la buena marcha del negocio en Brasil ayudarán a incrementar su presencia en el extranjero.

      Y, para ser una eléctrica, la deuda no parece muy grande, no?.

    • Invitado - Invertir en bolsa

      Hola Iván,

      Cuando una eléctrica puede vender más electricidad de la que produce con sus propias instalaciones, la compra a otras eléctricas para vendérsela a sus clientes. Es una forma de aumentar ingresos y beneficios.

      Iberdrola es una de las 2 grandes eléctricas españolas. Ahora no gusta que tenga negocio en España (aunque ya tiene más fuera de España), pero también hay que mirar el precio, y que dentro de unos años la crisis habrá terminado. Es la eléctrica española que está más internacionalizada.

      La deuda es bastante alta, aunque no "demasiado" alta. Tiene que reducirla, y ya está empezando a conseguirlo. Es importante que reduzca su nivel de deuda, para que eso no lastre el crecimiento futuro de sus beneficios.

      Un saludo.

    • Hola IEB,

      Estoy aprendiendo a leer los informes de las empresas y no encuentro el cash flow de explotación que mencionas de 6979,9 M. En el consolidado no encontré nada de cashflow y en los individuales sí pero no esa cifra. Te agradecería si pudieras explicarnos como sacarlo o alguna referencia si esto ya se ha explicado antes. Supongo que en cada empresa el informe es diferente. En este caso en Iberdrola no lo encuentro.

      Muchas gracias.!!:)

    • Invitado - Invertir en bolsa

      Hola davidem,

      Lo tienes en la página 14 del "Informe estadístico" de este trimestre que está colgado en la CNMV.

      Un saludo.

    • Muchas gracias! Ya lo encontre. Lo que no entiendo es por qué al final de la página 3 de este informe https://www.iberdrola.es/webibd/gc/prod/es/doc/folleto_12.pdf, que entiendo que es del mismo período, dice que el cash flow operativo es de 6196,4 M. ¿Son más fiables los informes de CNMV?

      Gracias de nuevo :)

      Comentario editado por última vez entre hace cerca de 7 años y Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
    • Invitado - Invertir en bolsa

      Hola davidem,

      Son igual de fiables, lo que pasa es que son cifras distintas.

      Lo de los cash-flows es algo bastante lioso, no está tan claro como otras cosas. Hay muchas cosas que se llaman cash-flow, y algunas hasta tienen los mismos "apellidos" y están calculadas de diferente forma y representan cosas distintas.

      Yo creo que lo más recomendable es seguir la evolución de los 3 cash-flows que aparecen en los informes de la CNMV.

      Un saludo.

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    Últimos comentarios

    Invitado - Manuel
    Cómo siempre muchas gracias por tu respuesta Gregorio.

    No me deja responder a tu anterior comenta...
    Hola Mayerlin, y muchas gracias.

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    Invitado - Mayerlin
    Saludos desde Orlando FL. Lo felicito por la forma tan clara y concisa con la que explica, llegue aq...
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