Resultados de Renta Corporación en el segundo trimestre de 2010

Todas las cifras se comparan con el primer semestre de 2009, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto negativo de 7,8 MM de euros, lo que supone una pérdida por acción de 0,28 euros. En el primer semestre de 2009 la pérdida por acción fue de 0,55 euros.

Los ingresos han sido de 26,4 MM de euros (-92%). Las ventas han sido de 25,1 MM de euros (-92%). En el primer semestre de 2009 281 MM de euros correspondían al proceso de negociación de la deuda con los bancos, por lo que sin tener en cuenta este efecto las ventas del primer semestre de 2009 fueron de 40,1 y por tanto la caída en este primer semestre de 2010 es del 37%. La otra parte de los ingresos son los alquileres, que han alcanzado los 1,3 MM de euros (-84%), y cuya caída se debe a los edificios en renta entregados a los bancos para saldar parte de las deudas.

El EBITDA ha sido de -4,3 MM de euros. En el primer semestre de 2009 fue de -10 MM de euros.

La inversión total realizada en este trimestre ha ascendido a 9,3 MM de euros, 1 MM de euros menos que en el primer semestre de 2009.

La suma de existencias y derechos de inversión queda en 372,1 MM de euros (-0,6%):

• Existencias: 281, 8 MM de euros (-13,5%). El 94% de las existencias está en España.


• Derechos de inversión: 90,2 MM de euros (+65%). Los derechos a precios altos (cartera vieja) ascienden a 44,8 MM de euros y la empresa cree que es muy probable que no los ejercite llegado el momento, perdiendo el dinero de la señal pero evitando una pérdida mayor que si ejecuta esos derechos y compra esos activos a precios de burbuja.

La evolución de las existencias indica que la empresa está consiguiendo vender algunos inmuebles, aunque no sean muchos y está reduciendo su stock, mientras que la de los derechos de inversión muestra que la empresa está creyendo encontrar nuevas oportunidades de inversión a precios atractivos. En los próximos trimestres se verá si estos nuevos proyectos son rentables o no, cuestión complicada en estos momentos por las dificultades del sector inmobiliario español.

Continúa el descenso de los gastos: gastos variables de venta -78%, gastos generales -26% y gastos de personal -22%.

La deuda neta queda en 283,1 MM de euros, un 9,4% menos que hace 1 año y un 2% más que al finalizar 2009.

El valor contable de la acción queda en 1,36 euros.

El único dato positivo es que el margen bruto de ventas (ventas menos el coste de esas ventas) ha vuelto a ser ligeramente positivo tras muchos trimestres en negativo por las nuevas operaciones captadas a menores precios.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas