Resultados de Renta Corporación en el primer trimestre de 2008

Ha obtenido una pérdida de 8,7 MM de euros, casi 0,35 euros por acción. La empresa prevee volver a obtener beneficios “una vez se haya renovado la cartera existente”, por lo que deduzco que los edificios que actualmente tiene en su patrimonio para rehabilitar y vender posteriormente han sido comprados a precios caros y no va a obtener beneficios con ellos. Cuando se haya deshecho de estos edificios comprará otros nuevos a precios más bajos, acordes con la nueva situación del mercado inmobiliario, que le permitirán volver a los beneficios con su transformación y venta.

Las ventas han sido de 126,5 MM de euros, un 50% inferiores a las del primer trimestre de 2007. Como dato positivo las ventas del cuarto trimestre de 2007 fueron de 28,6 MM de euros, por lo que parece que la actividad de la empresa ha aumentado respecto al final de 2007. Los ingresos por alquileres y otros conceptos han sido de 4,7 MM de euros, más del doble que en el primer trimestre de 2007.

El balance ha mejorado respecto al final de 2007, ya que la deuda se ha reducido un 9,1% desde el 31 de Diciembre de 2007 y queda en 669MM de euros.

En este primer trimestre ha invertido 65 MM de euros (42% fuera de España), principalmente en edificios de oficinas para su transformación y venta a corto plazo. La empresa está siendo mucho más selectiva en las inversiones que realiza, especialmente en la compra de suelo. Debido a ello ha renunciado a una serie de compras para las que tenía contratadas unas opciones de compra (similares a la señal que entrega cualquier comprador de un piso a la espera de formalizar la operación en el notario). Como consecuencia de ello ha perdido 0,7 MM de euros por las señales entregadas para operaciones que ha decidido no formalizar. Aunque esto ha supuesto una pequeña pérdida a corto plazo probablemente ha evitado pérdidas mayores a largo plazo dadas las valoraciones actuales del suelo.

La cartera de inmuebles se sitúa en 1.197 MM de euros, 169 MM menos que al cierre de 2007. Este dato es positivo porque supone que la empresa está consiguiendo vender parte de los inmuebles que tiene en cartera, lo que supone una mejora importante respecto a los últimos meses del 2007. Además tiene acuerdos de venta que espera formalizar en los próximos meses por otros 40 MM de euros.

Continúa con sus objetivos de internacionalizar la compañía y reducir la actividad de suelo centrándose en la transformación y venta de edificios para afrontar la crisis. La consecución de estos objetivos se está produciendo de una forma más lenta de la esperada.

Estos resultados son bastante malos y mucho peores que los obtenidos en el primer trimestre de 2007. La parte positiva es que son bastante mejores que los del último trimestre de 2007. También es importante que los ingresos por alquileres se hayan más que doblado, ya que suponen una fuente de ingresos más estable que la transformación y venta de edificios, aunque siguen siendo una cifra relativamente baja. Aún es pronto para saber si este trimestre supone una cambio en la tendencia negativa de los resultados de la empresa y a partir de ahora la empresa continuará mejorando de forma progresiva hasta volver a un nivel de beneficios aceptable o no.

Puede consultar aquí el historial de dividendos de Renta Corporación.