Que ratios os parecen mas importantes?

[pabloes87]

Hola,

En qué ratios os soléis fijar mas cuando analizáis una empresa por fundamentales?

• BPA
• PER
• Pay-out
• Rentabilidad por dividendo
• EBITDA/Ventas
• EV/EBITDA
• Deuda/EBITDA
• Valor_contable/accion
• ROE

Yo personalmente a lo que mas importancia le encuentro es:

- PER: Ya que tiene en cuenta el BPA y la cotización
- Payout: Que parte de los beneficios se destinan a dividendos. Muy importante teniendo en cuenta que nuestra estrategia se basa en el cobro de dividendos.
- Rentabilidad por dividendo
- Deuda/EBITDA: Entiendo que es muy importante que una empresa no tenga una deuda excesiva, ya que si es así dificilmente podrá crecer o repartir dividendos crecientes..

Qué opináis vosotros?

Saludos
Pablo

[Kolbe]

En mi opinión, lo más importante en el largo plazo es:

- Barreras de entrada
- perspectivas de futuro
- Los directivos y su gestión

Los ratios son también muy importantes pero son más variables de unos años a otros y de distintas circunstancias a las que se enfrente la empresa. Pero si tuviera que elegir tres, te diría PER, RPD y deuda/EBITDA.

[esfperdy]

A mi personalmente me gustan: EV\EBITDA, deuda\ebitda, precio\FCF, precio\valor contable, PER, RPD y dependiendo del tipo de empresa pues Precio\ventas o precio\numero de Graham.

[pabloes87]

En mi opinión, lo más importante en el largo plazo es:

- Barreras de entrada
- perspectivas de futuro
- Los directivos y su gestión

Los ratios son también muy importantes pero son más variables de unos años a otros y de distintas circunstancias a las que se enfrente la empresa. Pero si tuviera que elegir tres, te diría PER, RPD y deuda/EBITDA.

Hl Kolbe,

Como analizas si los directivos son buenos gestores o no? Y las perspectivas de futuro de por ejemplo un banco? Lo veo complicado para el pequeno inversor.

Saludos
Pablo

[luscofusco]

Hl Kolbe,

Como analizas si los directivos son buenos gestores o no? Y las perspectivas de futuro de por ejemplo un banco? Lo veo complicado para el pequeno inversor.

Saludos
Pablo

Viendo su histórico en la empresa, ¿cuantas acciones de la empresa tienen? (la "skin in the game" ayuda a que los gestores no hagan locuras...) ¿han cumplido con lo que han dicho? ¿ponen excusas cuando las cosas van mal? ¿eufóricos cuando las cosas van bien?, también es básica la asignación de capital ¿han comprado caro? ¿han diluido al accionista?... hay checklists por ahí muy útiles para esos casos. La remuneración también suele dar pistas de lo "caraduras" que puedan ser, ayer mismo descarté una empresa que emitía ~10M$ en stock options cada año en una empresa que facturaba 70-80M$/año, incluso los dos años en la que empresa pasó por dificultades, y por si fuese poco se gastaron 17M$ en unas nuevas oficinas, aumentando costes operativos un +15%, todo eso está en el Annual Report, solo hay que leer con calma.

Los ratios también dependen del sector, no tiene sentido valorar una tecnológica por PER o una empresa que crece por adquisiciones, hay que ser flexibles y ser fieles a nuestro círculo de competencia, los ratios pueden ser maravillosos y la empresa puede ser una trampa de valor.

Y los que en general me suelen aportar más, especialmente para contrastarlos con empresas comparables del sector: EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/FCF, DFN/EBITDA, Capex/Ventas, R&D/Ventas, ROCE, variaciones en working capital y comprobar todos los márgenes, además también hay que ver el histórico, ver qué ha pasado los años en los que se han contraído los márgenes (y ver que información dio la empresa...) y que tal lo hizo la empresa durante la última recesión, cuanto "sufrió" y lo que tardó en recuperarse.

[jerez1]

Viendo su histórico en la empresa, ¿cuantas acciones de la empresa tienen? (la "skin in the game" ayuda a que los gestores no hagan locuras...) ¿han cumplido con lo que han dicho? ¿ponen excusas cuando las cosas van mal? ¿eufóricos cuando las cosas van bien?, también es básica la asignación de capital ¿han comprado caro? ¿han diluido al accionista?... hay checklists por ahí muy útiles para esos casos. La remuneración también suele dar pistas de lo "caraduras" que puedan ser, ayer mismo descarté una empresa que emitía ~10M$ en stock options cada año en una empresa que facturaba 70-80M$/año, incluso los dos años en la que empresa pasó por dificultades, y por si fuese poco se gastaron 17M$ en unas nuevas oficinas, aumentando costes operativos un +15%, todo eso está en el Annual Report, solo hay que leer con calma.

Los ratios también dependen del sector, no tiene sentido valorar una tecnológica por PER o una empresa que crece por adquisiciones, hay que ser flexibles y ser fieles a nuestro círculo de competencia, los ratios pueden ser maravillosos y la empresa puede ser una trampa de valor.

Y los que en general me suelen aportar más, especialmente para contrastarlos con empresas comparables del sector: EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/FCF, DFN/EBITDA, Capex/Ventas, R&D/Ventas, ROCE, variaciones en working capital y comprobar todos los márgenes, además también hay que ver el histórico, ver qué ha pasado los años en los que se han contraído los márgenes (y ver que información dio la empresa...) y que tal lo hizo la empresa durante la última recesión, cuanto "sufrió" y lo que tardó en recuperarse.

A parte de mirar las cuentas de perdidas y ganancias y balances,(margen neto de beneficios, crecimiento en ventas, disminución de gastos de capital y amortización, poco porcentaje de investigación respecto a beneficios, etc) también miro:

Per no superior a 25 (dependiendo de la empresa), Roe y Roic que estén lo más alto posible, a partir del 15% es muy interesante, Apalancamiento financiero no superior a 2, deuda neta/ebitda y deuda corto plazo /fondos propios, cuando menor, mejor, no superior a 0.5 . EV/Ebitda no lo veo muy importante, pero si veo alguna con ratio menor a 4, interesante.
Eps de los últimos años, a partir de un 15% , fenomenal.A veces, precio/cash flow free, si encuentras una con ratio menor a 5, fenomenal.
Ventajas competitivas, margen de beneficios, crecimiento esperado en el sector, la dirección y gestión es muy importante, pero ahí es donde veo mayor dificultad de información, rumologia?
Donde os informais sobre el equipo gestor?
Un saludo

[luscofusco]

Donde os informais sobre el equipo gestor?

Personalmente busco su "historial", ejemplos:

- Intereses alineados con el accionista, y si tienen "Skin in the game" mejor que mejor.
- Asignación de capital: relacionado con el primer punto, si han realizado adquisiciones ver qué múltiplos y retornos han conseguido (si hay suficiente información se puede calcular un "ROCE rápido" con EBIT/Precio y comparar con lo que hacen sus rivales), si han recomprado las acciones a precio de oro o por el contrario lo han hecho cuando las acciones estaban "por los suelos", si el Payout de dividendos es sostenible,
- Remuneración: también relacionado con el primer punto, ver que lo que cobran esté relacionado con el rendimiento de la empresa, hay muchas que se dedican a repartir millones a diestro y siniestro en stock options independientemente de si consiguen buenos resultados o no.
- Honestidad: que cumplan con su guidance de trimestres o años anteriores, que cumplan con su palabra y sean realistas cuando las cosas van mal o cautelosos cuando las cosas van muy bien.
- Visión a largo plazo: muchas veces, simplemente leyendo las notas que escriben en el informe anual o alguna entrevista ya se nota a qué plazo piensan, un ejemplo reciente son las declaraciones del presidente de Ebro Foods en una entrevista, que habla de plazos de 5-10 años..
- Reestructuraciones: cuando el sector o la empresa han ido mal ¿cuanto han tardado en tomar medidas?, otro ejemplo claro que se me ocurre es Treehouse Foods, que realizaron una adquisición muy importante en 2015, duplicando sus ventas pero tardaron casi 2 años en arrancar un programa de reestructuración, para mi todo eso fue "tiempo perdido". También he visto grandes valores de consumo básico en EEUU con este tipo de problemas, que hasta que entró algún inversor activista no empezaron a "mover el culo" (para entendernos )

Eso lo básico, después depende del nº de horas que quieras dedicarle a estudiar todo esto , cada día soy más partidario de conocer lo mejor posible las empresas en las que estoy invertido, antes de añadir más empresas a la cartera.

[JCervera]

Viendo su histórico en la empresa, ¿cuantas acciones de la empresa tienen? (la "skin in the game" ayuda a que los gestores no hagan locuras...) ¿han cumplido con lo que han dicho? ¿ponen excusas cuando las cosas van mal? ¿eufóricos cuando las cosas van bien?, también es básica la asignación de capital ¿han comprado caro? ¿han diluido al accionista?... hay checklists por ahí muy útiles para esos casos. La remuneración también suele dar pistas de lo "caraduras" que puedan ser, ayer mismo descarté una empresa que emitía ~10M$ en stock options cada año en una empresa que facturaba 70-80M$/año, incluso los dos años en la que empresa pasó por dificultades, y por si fuese poco se gastaron 17M$ en unas nuevas oficinas, aumentando costes operativos un +15%, todo eso está en el Annual Report, solo hay que leer con calma.

Los ratios también dependen del sector, no tiene sentido valorar una tecnológica por PER o una empresa que crece por adquisiciones, hay que ser flexibles y ser fieles a nuestro círculo de competencia, los ratios pueden ser maravillosos y la empresa puede ser una trampa de valor.

Y los que en general me suelen aportar más, especialmente para contrastarlos con empresas comparables del sector: EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/FCF, DFN/EBITDA, Capex/Ventas, R&D/Ventas, ROCE, variaciones en working capital y comprobar todos los márgenes, además también hay que ver el histórico, ver qué ha pasado los años en los que se han contraído los márgenes (y ver que información dio la empresa...) y que tal lo hizo la empresa durante la última recesión, cuanto "sufrió" y lo que tardó en recuperarse.

Hola LUSCOFUSCO

Lo primero decir que me han sido muy util este hilo ya que estaba sobresaturado de informacion y hecho un lio.
Solo una cuestion y es sobre que valores podemos trabajar con estos ratios dependiendo del sector , porque como bien sabeis no es lo mismo mas o menos deuda, PER, EV/EBITDA...ETC en unos sectores o en otros.

Un saludo, y gracias de antemano

[Invertirenbolsa]

Bienvenido al Foro, JCervera.

Para ver las referencias históricas por empresas y sectores creo que lo mejor es que mires los datos que tengo en la base de datos, porque ahí lo vas a ver muy claramente:

En qué empresas invertir a largo plazo


Saludos.