Texas Instruments: Análisis Fundamental y Técnico

[Alex_89]

Buenas,

A raíz del análisis hecho por Snowball del sector tecnológico me he interesado por esta empresa.

Francamente la conocía exclusivamente por las calculadoras, pero se ve que tienen muchos más productos y líneas de negocio.

En el foro tan solo he encontrado este hilo donde Gregorio decía que el sector de los semiconductores lo veía más para el medio plazo. Gregorio, ha cambiado tu opinión al respecto?

En cuanto a la compañía, os dejo un artículo resumen de Seeking Alpha explicando muy brevemente sus bondades.

Texas Instruments: 3% Yield & High Dividend Growth For This Tech Giant


Saludos.

[Loureiro1981]

https://www.wsj.com/amp/articles/texas-instruments-scales-back-its-outlook-11571786711

Profit warning anunciado ayer.

[Alex_89]

Hola Loureiro!

Gracias! hay que registrarse para leer el artículo, nos lo podrías pegar?

Saludos.

[Loureiro1981]

Hola Loureiro!

Gracias! hay que registrarse para leer el artículo, nos lo podrías pegar?

Saludos.

Yo lo leí sin necesidad de registro. Escuché la noticia en la radio a la mañana y la busqué en google, puedes hacer así también, seguro que a esta hora hay más noticias sobre ella. Saludos.

[End_fdz]

Buenas, copio lo que ya he puesto por el grupo:

He revisado los datos del Q3 de #TXN y veo lo siguiente:
- Cierto que caen las ventas en poco más de 1000 millones y por tanto el beneficio y BPA
Ahora bien con los datos en la mano:
- CFO: -140
- CAPEX: -120
- FCF: -20

Lo que me lleva a pensar que:
- El CFO (o FFO, nunca tengo claro como llamarlo, Cash flow neto de operaciones) solo baja en 140 millones, para nada algo tan bestia como esos mil de ventas.
- El CAPEX baja en unos 120MM por lo que han mejorado el dinero que necesitan para funcionar y nos lleva a que:
- El FCF ha bajado tan solo 20MM, es decir, que esa bajada de 1000MM en ventas solo ha significado ingresar 20 millones menos en las cuentas.
- Payout FCF aumenta hasta el 48%, nada excesivo.
- Aumenta la deuda total (no neta, solo largo+corto plazo)
- Aumenta el valor total de sus activos a la vez que bajan el valor de intangibles
- Baja en 3MM el número de acciones
- Sube el efectivo que tienen en caja

Es decir: con ventas menores en 1000MM son capaces de que el dinero que entra solo baja 140, por tanto han mejorado la eficiencia y tienen un mayor margen, un margen del 47% ahora mismo si no me equivoco, sencillamente brutal.
Además mejoran el CAPEX por lo que el efectivo final nota aún menos la bajada de ventas.
Mantienen un payout por FCF que ya quisieran muchas empresas, los ratios de ROE, ROI, etc, son muy buenos y tienen una deuda neta que pueden pagar en un solo año y que aún les sobre para pagar dividendo.


Como siempre, si me he equivocado en algo (posiblemente) lo revisamos

[Setero]

Magnifica empresa. Creo que es buena para el largo plazo y de hecho he abierto una posicion en ella.

[Loureiro1981]

TI reports Q4 2019 and 2019 financial results and shareholder returns.

DALLAS, Jan. 22, 2020 /PRNewswire/ -- Texas Instruments Incorporated (TI) (Nasdaq: TXN) today reported fourth quarter revenue of $3.35 billion, net income of $1.07 billion and earnings per share of $1.12. Earnings per share include a 1-cent benefit for items that were not in the company's original guidance.Regarding the company's performance and returns to shareholders,



Rich Templeton, TI's chairman, president and CEO, made the following comments:

• "Revenue decreased 10% from the same quarter a year ago as most markets showed signs of stabilizing.
• "In our core businesses, Analog revenue declined 5% and Embedded Processing declined 20% from the same quarter a year ago.
• "Our cash flow from operations of $6.6 billion for the year again underscored the strength of our business model. Free cash flow for the year was $5.8 billion and 40% of revenue. This reflects the quality of our product portfolio, as well as the efficiency of our manufacturing strategy, including the benefit of 300-millimeter Analog production.
• "We returned $6.0 billion to owners in 2019 through stock repurchases and dividends. For the year, our dividends represented 52% of free cash flow, underscoring their sustainability. Together, our stock repurchases and dividends reflect our continued commitment to return all free cash flow to our owners.
• "TI's first quarter outlook is for revenue in the range of $3.12 billion to $3.38 billion, and earnings per share between $0.96 and $1.14, which includes an estimated $20 million discrete tax benefit. We continue to expect our 2020 annual operating tax rate to be about 15%."

https://investor.ti.com/news-releases/news-release-details/ti-reports-q4-2019-and-2019-financial-results-and-shareholder

[joa_pen]

gracias Loureiro1981,
uno de los factores a recordar es la continua compra de acciones por parte de TXN,

[luixmi7]

Buenas!!

Estoy echando un ojo a Texas Instruments. Una gigante del sector tecnológico, con un interesante historial de dividendos crecientes. Ya sabemos que este tipo de empresas siempre suelen estar caras, en este caso TXN tiene un PER de 23.
Justo estos días ha bajado casi un 5% porque ha dicho que va a tener menos beneficio por abrir una fábrica nueva (es decir,van a crecer más) y en este momento a 179$ está dando una rpd inicial del 2,6 para este 2022, así que me estoy pensando el abrir una pequeña posición en mi incipiente cartera.
Alguno la está siguiendo y tiene más info de ella?

[joangp]

Buenos días luixmi7,
yo me he interesado recientemente por esta empresa al ver un video del Profesor del dividendo, con el Loco del Dividendo, que la tiene (el primero) en su cartera. Su historial de dividendos crecientes es estratosférico y la subida de la cotización en los últimos 10 años ha respondido de igual manera. Parece que ahora cotiza con una RPD histórica algo mejor que la media de estos años, pero esto es lo de siempre, no sabemos si es que está barata o que realmente va a ser imposible que las tasas de crecimiento futuro sean igual de grandes que en los últimos diez años. El PER es de unas 17 veces y ya me empieza a parecer interesante. Estoy viendo a ratos su web para comprender un poco mejor su negocio que no lo acabo de tener claro y valorar fortalezas y debilidades para el futuro. No descarto si bajara a PER 14 hacer una primera compra.

Sería fantástico si Gregorio nos diera su opinión.
Saludos y mucho ánimo a todos.

[Vitramon]

Buenos días luixmi7,
yo me he interesado recientemente por esta empresa al ver un video del Profesor del dividendo, con el Loco del Dividendo, que la tiene (el primero) en su cartera. Su historial de dividendos crecientes es estratosférico y la subida de la cotización en los últimos 10 años ha respondido de igual manera. Parece que ahora cotiza con una RPD histórica algo mejor que la media de estos años, pero esto es lo de siempre, no sabemos si es que está barata o que realmente va a ser imposible que las tasas de crecimiento futuro sean igual de grandes que en los últimos diez años. El PER es de unas 17 veces y ya me empieza a parecer interesante. Estoy viendo a ratos su web para comprender un poco mejor su negocio que no lo acabo de tener claro y valorar fortalezas y debilidades para el futuro. No descarto si bajara a PER 14 hacer una primera compra.

Sería fantástico si Gregorio nos diera su opinión.
Saludos y mucho ánimo a todos.

Hola! No se si te servirá o no, pero a mi me pareció interesante ver este video hace unos pocos dias donde se habla de diferentes empresas de semiconductores como Intel, Samsung, Texas, TSMC, etc,

La Razón Oculta por la que Warren Buffett compró TSMC

https://www.youtube.com/watch?v=2kSxr98n04w

[joangp]

Muchas gracias, Vitramon, muy interesante, en efecto.

[RV Padawan]

yo me he interesado recientemente por esta empresa al ver un video del Profesor del dividendo, con el Loco del Dividendo, que la tiene (el primero) en su cartera.

Yo la había escuchado ya alguna vez cuando dio un 3% de RPD inicial durante la época post-pandemia not-yet-inflacionista (vamos a llamarla así), pero con ese mismo vídeo, empecé a cotillear sobre ella (lo que llevó finalmente a mi apertura de posición el 1 de noviembre)

Sólo voy a dejar una pincelada de la que la empresa se enorgullece (y con motivo, según mi opinión)



Hay resultados del año 2022:







Lamento la reducción en el tamaño de la página de balance, pero no hay forma de colocar toda esa info en una pantalla sin hacer zoom-out

Notas sobre los resultados:

• Crecimiento de EBITDA y de margen a pesar de la inflación
• Crecimiento final del beneficio neto del 12.6%, o del 14% si tomamos los bpa diluidos Excelente
  • Yo espero una subida mínima del 8% en su dividendo este año
• Aumento de activos (+10%) por compra de factorías, aumento del 11% en los pasivos, aumento del 9.3% en el patrimonio neto. El último año ha retenido un 10% más de las ganancias. Todo alineado, todo proporcional, ningún sitio raro al que se vaya el dinero Se agradece mucho
• Mantiene el flujo de caja operativo del año anterior, gasta un poco menos en inversión (12.5%), aumenta sobremanera la recompra de acciones propias (+586%).
  • En 2021 rondó gran parte del año los 180-200$. En 2022 ha tenido mucha más volatilidad, siendo casi cíclico entre los 145 y los 185$
  • Falta por ver el aumento de autocartera, pero yo me espero -con esos datos- que la gestión es igual de eficaz en las recompras que en la operativa

Empresa excelente Por algo es el ojito derecho del profe (vaya falacia de autoridad me acabo de soltar...)


P.D: No era broma. La imagen (como nota pendiente para analizar) es del 29/06/2021. Ya había caído alguna vacuna, pero lo único relacionado con la inflación era un cambio en la factura eléctrica que las hacía más caras, y combustible que dejó de estar por debajo de 1€. Sí... más vale analizarlo tarde que nunca soy un procrastinador profesional


Ah, también tenía apuntado Broadcom como investigable...

[RV Padawan]

Tenemos resultados del 2T, esta empresa no los ofrece acumulados en el año hasta el cierre #1S2023:

https://investor.ti.com/static-files/9a724a35-996a-468f-a296-909cca64b70b

Página 3 para resultados financieros.

No son buenos resultados. Se incrementa la caída que ya ocurrió en el primer trimestre con respecto al año anterior, entre el 2 y el 6% para ingresos, EBIT y EPS. Pero sí se incrementan los ingresos un 3% con respecto al 1T 2023, es un primer paso para ver la salida.
En el balance, se incrementa con respecto al cierre del 1T 1B$ en pasivos y 700M$ en patrimonio neto. Siguen aumentando los inventarios, y no creo que sea por previsión de una próxima gran demanda.

Tanto en el 1T como ahora, los dividendos están cubiertos por el EPS diluted y por el OCF, pero la mayor parte de las inversiones este año (el 80%) se han realizado vía deuda y no vía FCF. A tener en cuenta


Nota: Dejo también los resultados del #1T2023 para completar las fuentes del análisis

https://investor.ti.com/static-files/81844751-9c93-475d-95e3-fa5aa39e6ea0

Un saludo!

[RV Padawan]

Añado una presentación que muy pocas veces me he encontrado en las empresas: su definición y modelo de capital allocation:

https://investor.ti.com/static-files/f857ded4-a672-4de0-adf8-09763519bd1c

Para leérselo y grabárselo a fuego de cómo es una cultura de empresa sana para el accionista
Y me da igual que otras elijan otro payout, pero dejar claro qué quieres conseguir financieramente y cómo vas a usar esos recursos deja muy claro al inversor qué puede esperar de la empresa

[Chris71]

Buenas tardes a todos,

No es muy fácil encontrar empresas dentro del sector de los chips que puedan encajar bien en una estrategia de inversión por dividendo. Sin embargo, es un sector que es muy importante, y que lo va a ser cada vez más. Por eso quería abrir un hilo sobre Texas Instruments.

Es una empresa líder en el sector de los chips analógicos, que básicamente convierten y gestionan señales analógicas (temperatura, distancia, etc.). Son necesarios para que cualquier chip digital pueda procesar información. En 2021, tenía un 19% de cuota de mercado (2ª posición para Analog Devices, con un 12,7%). Sus productos tienen muchas aplicaciones. Hoy en día, casi cualquier aparato eléctrico necesita este tipo de chips, sin hablar de lo que suponen los coches eléctricos.

TI crece principalmente de forma orgánica, y privilegia la relación directa con los clientes. Tiene un programa de inversión bastante fuerte de unos 30.000 millones de $ hasta 2026 para aumentar considerablemente su capacidad de obleas de 300 mm (para reducir el coste de los chips en aproximadamente un 40%) y fabricar internamente entre un 80% y un 90% de su producción. Deberían de obtener subvenciones del Chips Act.

Está muy orientado hacia el accionista (dividendos crecientes y recompras). A precios actuales, tiene una RD inicial de aprox. un 3%. Es probable que los dividendos crezcan menos hasta 2026 por el programa de inversión que tiene.



En general, tiene unas métricas bastante buenas de payout, deuda y rentabilidad (salvo cuando se tiene en cuenta los dividendos + las recompras y se comparan con el free cash flow):







Podéis encontrar mucha información en internet. Ya he hecho un par de compras, y no descarto hacer más.

Un saludo a todos

[Meinster]

Una de mis empresas favoritas en mi cartera, esas míticas calculadoras. Una empresa estupenda cara al accionista con una muy buena subida de dividendos. Ahora me parece un pelín cara, si baja un poco podría volver a comprar.
No es extraño que no se haya pasado por alto por aquí, porque ya tenía post abierto : https://foro.invertirenbolsa.info/fo...ntal-y-t-cnico

[Chris71]

Buenas,

Mira que busque si había un hilo abierto sobre TI. Me extrañaba que no hubiera. Si está un poquita cara, pero no se si bajará mas de 155-160 euros. Me leeré el hilo con atención

[Chris71]

Tenemos resultados del 2T, esta empresa no los ofrece acumulados en el año hasta el cierre #1S2023:

https://investor.ti.com/static-files/9a724a35-996a-468f-a296-909cca64b70b

Página 3 para resultados financieros.

No son buenos resultados. Se incrementa la caída que ya ocurrió en el primer trimestre con respecto al año anterior, entre el 2 y el 6% para ingresos, EBIT y EPS. Pero sí se incrementan los ingresos un 3% con respecto al 1T 2023, es un primer paso para ver la salida.
En el balance, se incrementa con respecto al cierre del 1T 1B$ en pasivos y 700M$ en patrimonio neto. Siguen aumentando los inventarios, y no creo que sea por previsión de una próxima gran demanda.

Tanto en el 1T como ahora, los dividendos están cubiertos por el EPS diluted y por el OCF, pero la mayor parte de las inversiones este año (el 80%) se han realizado vía deuda y no vía FCF. A tener en cuenta


Nota: Dejo también los resultados del #1T2023 para completar las fuentes del análisis

https://investor.ti.com/static-files/81844751-9c93-475d-95e3-fa5aa39e6ea0

Un saludo!

Buenos días,

Respecto a los inventarios, yo diría que responde a una estrategia de la empresa (cito 10K del año fiscal 2022):


TI lleva una estrategia de crecer orgánicamente, fabricar todo lo que pueden internamente y tener una relación directa con sus clientes para entender y atender mejor sus necesidades.

De lo que interpreto del texto citado del 10K, TI quiere minimizar el coste de inventario no reduciéndolo en volumen, sino procurando que sus chips sean lo más versátiles posibles para que se puedan vender al mayor número de clientes e industrias posibles. De hecho, en su presentación “Capital Management Slides 2023”, ponen claramente que quieren aumentar el stock que tienen, pero reduciendo la obsolescencia del mismo:



Para mi, esto tiene mucho sentido porque están en una industria en la que muchos fabricantes subcontratan la fabricación. TI ya se diferencia en este aspecto, y se quiere diferenciar aun más.

Podéis encontrar el Pdf con la presentación entera en: https://investor.ti.com/resources/capital-management

Un saludo a todos

[Loureiro1981]

Tiene mucho sentido, los chips analógicos que fabrican no se quedan obsoletos tan pronto como en el caso de chips digitales.