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Opciones; Valor intrínseco y extrínseco. Caída del valor temporal

La prima de una opción es la suma del valor intrínseco y extrínseco de dicha opción.
El valor intrínseco de una opción es el valor que tendría dicha opción si se ejerciera en ese momento. Por ejemplo, si Telefónica cotiza a 21 euros la prima de la opción call 20 sobre Telefónica tendrá un valor de 1 euro, ya que podemos ejercer la opción y comprar acciones de Telefónica a 20 euros para venderlas inmediatamente en el mercado a 21 euros, con lo que obtendríamos un beneficio de 1 euro.
Las opciones siempre cotizan por encima de su valor intrínseco, salvo cuando llega el día del vencimiento. Esto se debe a que mientras no llegue el vencimiento siempre existe la posiblidad de que aumente el beneficio. El valor que se da a esa posibilidad es el valor extrínseco. En el ejemplo anterior, mientras no llegue el vencimiento existe la posiblidad de que Telefónica suba por encima de 21 euros, y por eso la prima de la call 20 cotizará a un precio superior a 1 euro, por ejemplo a 1,50 euros.
La diferencia entre la prima de la opción y su valor intrínseco es el valor extrínseco, que en este caso es de 0,50 euros (1,50 prima – 1,00 valor intrínseco = 0,50 valor extrínseco).
En base a su valor intrínseco, las opciones (call y put) se dividen en 3 tipos:
  • “in the money” o “dentro del dinero”: Son aquellas que tienen valor intrínseco

  • “at the money” o “en el dinero”: Son aquellas que están muy cerca de la cotización del subyacente

  • “out of the money” o “fuera del dinero”: Son aquellas cuyo valor intrínseco es 0.
Por ejemplo, si Telefónica cotiza a 20,10 euros la opción call 19 (y todas aquellas que tengan un precio de ejercicio inferior) es “in the money”, la opción call 20 es “at the money” y la opción call 21 (y todas las que tengan un precio de ejercicio superior) es “out of the money”.
El valor extrínseco tambien se llama valor temporal. A medida que pasa el tiempo este valor siempre se va reduciendo, algo lógico si se tiene en cuenta que cuanto menos tiempo quede para el vencimiento menos posibilidades hay de que la acción tenga movimientos amplios. Esta caída permanente del valor temporal beneficia al vendedor de opciones y perjudica al comprador.
Una característica importante de la caída de este valor temporal es que no es lineal, sino que aumenta a medida que se acerca el vencimiento. En un gráfico dibujaría una línea muy parecida a la trayectoria de una bala, que al comienzo dibuja una línea recta y cuando pierde fuerza cae bruscamente dibujando una parábola. Si a la opción del ejemplo anterior (con un valor temporal de 0,50 euros) le quedasen 5 meses de vida no perdería 0,10 euros de valor temporal cada uno de esos 5 meses, sino que en el primero perdería sólo 0,02 euros (por ejemplo) e iría aumentando esa pérdida cada mes hasta perder en el quinto y último mes 0,20 euros (por ejemplo) de valor temporal.
Comentarios (45)
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Buenas noches Gregorio, he estado valorando hacer un futuro sintetico (comprar call y vender put), al mismo strike y mismo vencimiento(3 meses), para aflorar minusvalíasy seguir dentro de la accion. Es decir vendo la accion con minusvalia, por ejemplo a 20$, con pérdidas (-300), y ese mismo día compro una call 20 y vendo una put 20. Con la call me aseguro comprar a 20 o menos y la put para pagar/compensar la prima pagada en la call. Cuando llegue a vencimiento, independientemente como esté el precio me quedo con las acciones a 20$. La única cosa que me preocupa es que me ejerzan la put antes de los 2 meses. Esta estrategia sería solo para acciones americanas ya que IBKR no me deja comprar futuros ni CFD's.
Por favor me podrías decir que te parece esta estrategia. Muchas Gracias por todo lo que nos enseñas con tus libros, videos, etc.
JOSE J
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Hola
Cual es la diferencia entre las opciones on, out y at the money?
Daniela
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Hola Daniela,.

La diferencia es la posición del precio de ejercicio respecto a la cotización. Es sólo una forma rápida de entenderse, te pongo un ejemplo.

Supongamos que Telefópnica cotiza a 10,05 euros.

La Call 9 es in the money, o dentro del dinero, porque si la ejerces, ganas dinero

La Call 11 es out of the money, o fuera del dinero, porque no tiene sentido ejercerla, ya que perderías dinero.

La Call 10 es at the money, o en el dinero, porque está muy cerca el precio de ejercicio (10) de la cotización (10,05).

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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Saludos, yo tengo una pregunta acerca de las opciones que es ¿De donde salen estas? Es decir quien es el que las crea para luego venderlas y que circulen por el mercado
Sergio Rodríguez
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Tengo una duda

2. Regomellosa quiere ampliar su negocio de productos enlatados y desea evaluar un proyecto con las siguientes características: Inversión inicial 80.000, flujos de caja anuales de 32.000, salvo al final del cuarto y último año que tan solo serán 23.000 €. Teniendo en cuenta que el coste del capital es el 7.5%, determina si el proyecto es viable según los métodos dinámicos.

3. Compramos una opción call sobre Inditex al precio de 7 €, y una opción put sobre la misma empresa, con un precio de ejercicio de 6 €. Describe lo que pasa si el precio de la acción de Inditex alcanza 5 €, 6.5 € o 9 €.

Me lo podrían resolver?:p;)
José Delgado Menenedez
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Hola Jordi,

Generalmente no se gana dinero "de la nada", pero no te preocupes, con la Bolsa se gana dinero de verdad a largo plazo.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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Hola Gregorio,

Si quisiera cubrirme ante una eventual baja en los próximos dos meses debería lanzar 80 lotes a la venta en 125 con vencimiento en Junio. Aquellos que comprenestos lotes, si la cotización baja a menos de 125 no ejecutaría el derecho a comprarlas, ahora bien si la cotización subiera a 127 correría el riesgo de tener que vender a 125?

Gracias de antemano.
Comentario editado por última vez entre about 8 years ago y Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) Guille
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Por cierto, he intentado comprar el libro "Guía de Bolsa para principiantes" en Amazon, pero no lo encuentro. Te agradecería si me pudieras dejar el link.

Atentamente,

Jordi
Jordi
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Buenas noches Gregorio,

Para empezar, perdona mi ignorancia total.

Tengo unas cuantas acciones de Banco Sabadell por motivos familiares. Con la reciente ampliación de capital, me ofrecieron la suscripción preferente de acciones. Són eso opciones call?

Segundo, cuando se lanzaron los derechos, el valor de la acción antigua bajó. Pero según me pareció, no por el mercado, si no porqué ¿le restaron el valor del derecho? Quisiera saber que pasa cuando se hace la ampliación de capital y si llega la fecha de vencimiento se le vuelve a sumar ese valor.

Leyendo un par de tus posts (llegué a través de Google), me han entrado ganas así que intentaré aprender un poco! Muchas felicidades por la web.

Cordialmente,

Jordi
Jordi
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Gregorio, efectivamente me interesaría comenzar a operar de ese modo.
Suponiendo que en cartera tengo 8000 acciones de APPLE que cotizan USD 126 aproximadamente, cómo debería cubrirme?
Guille
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Hola por el momento me concentro en las acciones de algunos grupos en particular como energéticas y bancos. Quiero cubrir mis posiciónes con lanzamiento de opciones es por eso que les consultaba qué monto/lotes debería considerar en función de lo invvertido en cada especie. Gracias!.
Guille
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Hola, primero quiero felicitarlos por la web y más que nada por la calidad en las respuestas a las consultas. Estoy empezando a operar con opciones luego de operar con acciones, incursionar en el metastock, leer varios libros etc. Qué porcentaje en dinero recomiendan para comenzar a operar, es decir si tengo una cartera de 100.000 destinar un 1% a opciones es correcto? o debería medirlo por el monto si ejecutara la opción?
Gracias.
Guille
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vendí call y la otra parte aceptó
angel
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¿Cómo puedo cubrir la opción de call?
¿hace falta tener efectivo para saldar la diferencia o tener el activo en cartera? ¿o no hace falta disponer de nada?
Podría aclarar el concepto.
Muchas gracias
angel
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Hola, el valor intrínseco de los puts, ¿cuando existes?
Cuando el precio de ejercicio está a) por debajo del valor subyacente b) por arriba del valor subyacente o c) el precio de ejercicio es el mismo que el valor subyacente.
Podría explicar, gracias.
angel
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Como es eso de que es mejor empezar con las acciones en vez de las opciones, cuando es claro que en las acciones solo se puede ganar si estas aumentan su precio, mientras que en opciones se puede ganar cuando suba (call), cuando baje (put), o inclusive cuando quedan laterales (ni aumenta ni disminuye)?
Estoy tomando un curso de inversión en la bolsa mediante opciones y el argumento anterior me lo han demostrado bastante claro.
De hecho, si quiero ser mas papista que el papa, pues ejerzo mi derecho a comprar las acciones, si fuera el caso.
Y por si fuera poco, las opciones te permiten entrar al mundo de la inversion sin necesidad de tener grandes cantidades de dinero en el bolsillo.
Por todo lo anteriormente descrito no entiendo como es que alguien puede sugerir no empezar con opciones, cuando es claro que es favorable al bolsillo de cualquiera, aunque debo admitir que si no se estudian y se aprenden a ejecutarlas correctamente, el riesgo de perder dinero es bastante grande, aunque hay técnicas para mitigar esa perdida (En las acciones si su precio baja, no hay nada que te mitigue esa perdida)

Saludos y buenos negocios para todos!
yerman
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Hola, buenas noches.

Estoy pensando en invertir en opciones.

Me gustaria saber como es el calculo para determinar cual es la prima a pagar por comprar un call.

Te podria dar unos datos para ayudarme a hacer el calculo ( y te agradeceria que me mostraras como lo harias)

Datos:
Precio de la accion XYZ: 4,75
XYZCJU 5,15: 0,30 (este fue el cierre de hoy)

Los lotes son de a 100 acciones no?

Desde ya, muchas gracias por tu tiempo. Muy buena la página!
Bruno
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Gracias Jaimito.

Debía referirse eso, sí. Pensaba en el dinero actual y no caí en que se podía estar refiriendo al patrón oro.

Un saludo.
Invertir en Bolsa
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Para Carlos: Efectivamente, el dinero bajo el patrón oro tenía un valor intrínseco, que era el correspondiente al valor de la cantidad de metal precioso (oro o plata) que representaba. En el caso de una moneda de oro sería el valor de su peso.
El dinero que se utiliza actualmente se denomina "fiduciario" (que significa basado en la fe o confianza) y su valor intrínseco puede considerarse casi nulo. Por ejemplo, el coste de fabricar un billete de 50 € es muy inferior a su valor, pero la gente lo acepta por su valor facial debido a que confía en que recibirá dicho valor a cambio del mismo.
Jaimito
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Hola Carlos,

El dinero es dinero, y todo dinero tiene valor intrínseco. No hay dinero que tenga valor extrínseco, o al menos yo no lo conozco. Por eso no entiendo la pregunta.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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si el dinero que tiene valor Intrínseco, tiene algún nombre o de que otra forma se le conoce?
Carlos
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