Regulares

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube a 683,9 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,22 euros (+4,3%). A tipos de cambio constantes el BPA habría crecido el 9,4%. Las divisas que más se han devaluado respecto al euro han sido el real brasileño y el dólar. En 2012 tuvo varios extraordinarios negativos, si no los tenemos en cuenta estos 0,22 euros son un 8% inferiores al BPA ordinario de los 9 primeros meses de 2012.

Los ingresos se mantienen en 19.476,1 millones de euros (+0,3%). Las primas de los seguros apenas varían, ya que han sido 16.558,7 millones de euros (-0,1%). A tipos de cambio constantes las primas suben el 5,8%. El 29% de las primas se han conseguido en España, y el otro 71% fuera de España.

El ahorro gestionado crece hasta 33.216,2 millones de euros (+9,9%).

Resultado de las áreas principales de Mapfre:

• I) No Vida:

  Las primas crecen hasta 12.434,7 millones de euros (+4,4%) y el resultado sube a 942,2 millones de euros (+5,5%). El ratio combinado se mantiene en el 95,3%. Este crecimiento se debe al negocio internacional, porque el negocio en España sigue cayendo. Datos por negocios:
  • Seguro España y Portugal:
    • Primas 3.370,6 millones de euros (-3,7%)
    • Resultado 247,1 millones de euros (-27%)
    • Ratio combinado: empeora hasta el 91,6% desde el 89,9% de los 9 primeros meses de 2012
  • Mapfre Brasil:
    • Primas 2.529,4 millones de euros (+19,1%)
    • Resultado 111,4 millones de euros (en los 9 primeros meses de 2012 fue de -11,1 millones de euros).
    • Ratio combinado: mejora mucho hasta el 94,3% desde el 100,7% de los 9 primeros meses de 2012
  • Mapfre América – resto de países:
    • Primas 2.275,2 millones de euros (-10,8%)
    • Resultado 1,9 millones de euros (-69,4%)
    • Ratio combinado: empeora muy ligeramente hasta el 99,9% desde el 99,6% de los 9 primeros meses de 2012
  • Mapfre Re:
    • Primas 2.316,5 millones de euros (+21,4%)
    • Resultado 58,1 millones de euros (-16,8%)
    • Ratio combinado: empeora hasta el 95,9% desde el 94,2% de los 9 primeros meses de 2012
  • Mapfre USA:
    • Primas 1.199 millones de euros (+2,3%)
    • Resultado -10,7 millones de euros (en los 9 primeros meses de 2012 fue de +15,3 millones de euros)
    • Ratio combinado: empeora hasta el 101% desde el 98,5% de los 9 primeros meses de 2012
  • Mapfre Global Risks:
    • Primas 845,6 millones de euros (-2,6%)
    • Resultado 26,6 millones de euros (+150,9%)
    • Ratio combinado: mejora mucho hasta el 87,7% desde el 94,8% de los 9 primeros meses de 2012
  • Mapfre Asistencia:
    • Primas 689,4 millones de euros (+24,5%)
    • Resultado 35 millones de euros (+43,4%)
    • Ratio combinado: mejora hasta el 93,9% desde el 94,9% de los 9 primeros meses de 2012

• II) Vida:

  Las primas caen hasta 4.124 millones de euros (-11,6%), y el resultado también baja, pero bastante menos, hasta 428,2 millones de euros (-2,4%). Parte de la bajada se debe a que ha cambiado la forma de contabilizar varios negocios en Brasil entre las diferentes divisiones (cambio de una división a otra), y la otra parte a que en España sigue cayendo el negocio, principalmente. Datos por negocios:
  • Seguro España y Portugal:
    • Primas 1.866,4 millones de euros (-17,9%)
    • Resultado 186,9 millones de euros (+22,9%)
  • Mapfre Brasil:
    • Primas 1.262,2 millones de euros (-13,2%)
    • Resultado 194,1 millones de euros (-21,1%)
  • Mapfre América – resto de países:
    • Primas 559,6 millones de euros (+17,1%)
    • Resultado 32,8 millones de euros (+83,2%)
  • Mapfre Re:
    • Primas 350,2 millones de euros (-5%)
    • Resultado 13,8 millones de euros (-15,9%)
  • Middlesea:
    • Primas 78,9 millones de euros (+22,1%)
    • Resultado 11,9 millones de euros (+1,7%)

• III) Otras actividades:

  Los ingresos de explotación suben hasta 388,9 millones de euros (+6,1%), los gastos de explotación crecen bastante hasta 377,7 millones de euros (+10,6%), y el resultado es una pérdida de 56,9 millones de euros (algo menos que la pérdida de 71,4 millones de euros que tuvo en e los 9 primeros meses de 2012). Estas menores pérdidas se deben a que ha tenido menos resultados extraordinarios negativos.

El ROE baja hasta el 8,8% desde el 11,5% de hace un año.

El valor contable de la acción de Mapfre sube a 2,60 euros (+3,2%).

Ha comprado el 20% de una aseguradora de Indonesia. Es una inversión relativamente pequeña, pero servirá para ir conociendo un país con gran potencial de crecimiento. Mapfre suele entrar en los países nuevos con inversiones pequeñas, para conocerlos primero, y si es interesante hacer inversiones mayores después.

La deuda neta sube un poco hasta 1.930,7 millones de euros, el 1,2% más de la que tenía al final de 2012.

El dividendo a cuenta de los resultados de 2013 será de 0,05 euros, un 25% superior al dividendo a cuenta de 2012.

Bankia ya ha vendido un 12% de la participación que tenía en Mapfre, y la cotización de Mapfre no lo ha notado. Bankia aún tiene un 3% de Mapfre.

Mapfre se ha puesto como uno de sus principales objetivos crecer en el seguro de salud en España de forma importante. Actualmente ya tiene seguros de salud en España, pero no tiene una gran presencia en este negocio.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Muy buenos

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube con fuerza hasta 7,65 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,19 euros (+71,7%).

Los márgenes bancarios aumentan muchísimo ; margen de intereses 4,76 millones de euros (+63,2%), margen bruto 38,48 millones de euros (+21,8%) y margen de explotación 10,82 millones de euros (+74,5%).

Las comisiones netas suben hasta 30,9 millones de euros (+12%).

Los gastos de explotación aumentan a 27,21 millones de euros (+7,6%).

El número de clientes sube hasta 293.655 cuentas (+10,4%). Los clientes de la red propia de Renta 4 son 53.293 (+5,9%) y los de redes de terceros 240.362 (+11,5%). Este tercer trimestre ha sido mejor que el primer semestre de 2013.

El patrimonio gestionado o administrado acelera el crecimiento del primer semestre y queda en 9.279 millones de euros (+40,8%), repartido de la siguiente forma:

• Bolsa 5.065 millones de euros (+40,3%)
• Fondos de inversión 1.740 millones de euros (+80,3%)
• Fondos de pensiones 1.438 millones de euros (+26,7%).
• SICAVs 488 millones de euros (+8,9%)
• Otros 548 millones de euros (+27,4%)

Ha captado nuevo patrimonio por 1.012 millones de euros, cuando en todo 2012 captó nuevo patrimonio por valor de 954 millones de euros.

El valor contable de la acción de Renta 4 es de 1,57 euros.

El 11 de Noviembre de 2013 Renta 4 va a pagar un dividendo de 0,05 euros por acción a cuenta de los resultados de 2013.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Buenos

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae mucho hasta 536 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,66 euros (-46,6%). Pero esta caída se debe a que en 2012 tuvo muchos beneficios extraordinarios. Si sólo tenemos en cuenta los beneficios ordinarios, el beneficio neto es de 488 millones de euros, equivalentes a un BPA de 0,60 euros (+6,5%). En ambos casos teniendo ya en cuenta la ampliación de capital liberada que hace Abertis todos los años en la proporción de 1 x 20.

Los ingresos crecen hasta 3.521 millones de euros (+28,2%). Los gastos de explotación han subido más, hasta 1.266 millones de euros (+37,3%).

El EBITDA sube hasta 2.254 millones de euros (+23,6%). El margen EBITDA / Ventas baja algo hasta el 64%. El crecimiento tan fuerte de los ingresos y del EBITDA se debe a la incorporación de las autopistas de OHL en Brasil.

Resultados de Abertis por divisiones:

• Autopistas:

  Los ingresos suben mucho hasta 3.150 millones de euros (+32,9%) y el EBITDA también aumenta bastante, aunque algo menos, hasta 2.090 millones de euros (+25,2%). La Intensidad Media del Tráfico (IMD) sube el 1,3%; España (-6,4%), Francia (+0,2%), Brasil (+4,7%) y Chile (+7,9%). Incluyendo los convenios de compensación con las administraciones públicas por los tramos de la AP-7 y la C-32, la IMD de España cae el 2,1% y la total de Abertis sube el 2,1%. El tráfico de vehículos ligeros sube el 0,9% y el de vehículos pesados aumenta el 2,6%, en ambos casos sin tener en cuenta los convenios de compensación con las administraciones públicas ya citados. Resultados por países:
  • España: IMD -6,4%, Tarifas +7,8%, Ingresos 1.011 millones de euros (-0,7%), EBITDA 826 millones de euros (+4,4%). En el tercer trimestre de 2013 aislado el tráfico ha seguido cayendo en España, pero menos que en los primeros 6 meses de 2013. Ha ocurido lo mismo en las autopistas españolas de Ferrovial, lo cual puede ser un indicio de mejora de la actividad económica en España en los últimos meses. La subida de tarifas ha compensado la caída del tráfico. Ha conseguido reducir bastante los gastos de explotación.
     
  • Francia: IMD +0,2%, Tarifas +2%, Ingresos 1.176 millones de euros (+3,9%), EBITDA 747 millones de euros (+1,4%). El tráfico en Francia caía en el primer semestre de 2013 y en este tercer trimestre ha mejorado, quedando el total de los 9 primeros meses de 2013 ligeramente positivo.
     
  • Brasil: IMD +4,7%, Ingresos 652 millones de euros (+0,7%), EBITDA 319 millones de euros (+7,3%). Los dos mejores países siguen siendo Brasil y Chile, por la buena marcha de sus economías. La caída del real brasileño ha reducido estos resultados en euros. La reducción de los gastos de explotación ha permitido la subida del EBITDA.
     
  • Chile: IMD +7,9%, Tarifas -0,5%, Ingresos 239 millones de euros (+11,4%), EBITDA 172 millones de euros (+7,6%).

• Telecomunicaciones:

  Los ingresos casi no varían y quedan en 368 millones de euros (-0,5%) y el EBITDA aumenta bastante hasta 185 millones de euros (+8,7%). Ha conseguido reducir los costes operativos un 8,3%, y por eso aumenta el EBITDA con el mismo nivel de ingresos. Mejoran el negocio de torres de telefonía móvil y el negocio de satélits, gracias al aumento de la participación en Hispasat y la reducción en Eutelsat. Aún le queda un 5% de Eutelsat, tras la reciente venta de un 3,15%.

• Aeropuertos:

  Esta división va a desaparecer, porque está vendiendo todos los activos que la componían, para centrarse en los negocios de autopistas y telecomunicaciones.

La deuda neta baja hasta los 12.957 millones de euros, el 8,3% menos que al final de 2012. Es una buena reducción de la deuda, que ha conseguido con el dinero generado por sus negocios y con la venta del 3,15% de Eutelsat y de diversos aeropuertos. El coste medio de la deuda sube hasta el 5,1% desde el 4,7% de 2012.

Abertis va a pagar un dividendo a cuenta de los resultados de 2013 de 0,33 euros, igual que el de 2012, el 6 de Noviembre de 2013.

Ampliación de capital liberada 1 x 20 en Octubre de 2012

La tradicional ampliación de capital liberada que Abertis realiza todos los años en 2013 se ha realizado en Octubre, en lugar de en verano como suele ser habitual, por cuestiones técnicas relacionadas con la integración de los negocios de OHL. En 2013 esta ampliación de capital liberada también se realizó en la proporción de 1 acción nueva por cada 20 antiguas. Se emitieron 40.739.457 acciones, y el capital social de Abertis pasó a estar formado por 855.528.612 acciones. Estas ampliaciones liberadas de Abertis no deben confundirse con script dividends, porque no lo son.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Regulares

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube un poco hasta 485,2 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,66 euros (-1%).

Las ventas crecen hasta 5.927,1 millones de euros (+4,9%).

El EBITDA cae hasta 631,6 millones de euros (-4,1%). El margen EBITDA / Ventas baja hasta el 10,7% (631,6 / 5.927,1).

Resultados de Ferrovial por áreas de negocio:

• I) Autopistas:

  Las ventas aumentan hasta 318,3 millones de euros (+8,5%) y el resultado de explotación (EBIT) baja bastante hasta 141,4 millones de euros (-20,7%). A finales de 2012 inauguró la autopista SH-130, lo que unido a la subida de las tarifas en la Chicago Skyway (que han hecho bajar el tráfico menos de lo esperado) y la recuperación de una provisión por un posible litigio ha hecho que las ventas suban bastante. El resultado de explotación cae porque en 2012 tuvo un beneficio extraordinario positivo. En este tercer trimestre de 2013 el tráfico ha mejorado un poco en las autopistas españolas, aunque sigue cayendo, pero menos que en los primeros 6 meses de 2013. La M4 (Irlanda) sigue mejorando por la mejora de la actividad económica en Irlanda. Las autopistas griegas siguen cayendo bastante, aunque un poco menos que en el primer semestre de 2013. Las tarifas en Chicago Skyway han subido un 17,5% de media. La SH-130, que se abrió hace menos de un año, va aumentando su tráfico, aunque de momento está por debajo de lo previsto. Continúa con la construcción de varias autopistas importantes, la mayoría de las cuales se abrirán al público en 2015. Datos por autopistas:
  • Chicago Skyway: Tráfico -2,6%, Ventas 46,3 millones de euros (+10,9%), EBITDA 40,5 millones de euros (+11,5%)
     
  • Ausol: Tráfico -8,2%, Ventas 38,3 millones de euros (-6,3%), EBITDA 27,7 millones de euros (-14,5%)
     
  • M4: Tráfico +0,5%, Ventas 16,6 millones de euros (+3,1%), EBITDA 11,4 millones de euros (+2,9%)
     
  • Algarve: Tráfico -2%, Ventas 26,2 millones de euros (-6,1%), EBITDA 22,4 millones de euros (-7%)
     
  • Azores: Tráfico -3,4%, Ventas 15,9 millones de euros (-1,6%), EBITDA 5,8 millones de euros (-55,6%)
     
  • Autema: Ventas 65,1 millones de euros (+0,6%), EBITDA 58,6 millones de euros (-23,7%)
     
  • M3: Ventas 15,8 millones de euros (+4,1%), EBITDA 12 millones de euros (+3,5%)
     
  • Norte Litoral: Ventas 44,9 millones de euros (+42,5%), EBITDA 40 millones de euros (+45,5%)
     
  • Via Livre: Ventas 9,7 millones de euros (-18,1%), EBITDA 0,7 millones de euros (-78%)
     
  • 407 ETR: Tráfico +0,9%, Ventas 440,4 millones de euros (+3,6%), EBITDA 373 millones de euros (+5,8%)
     
  • Indiana Toll Road: Tráfico +2%, Ventas 117,8 millones de euros (+2,8%), EBITDA 90,8 millones de euros (-2,8%)
     
  • Central Greece: Tráfico -3,6%, Ventas 6,2 millones de euros (-2,9%), EBITDA 0,9 millones de euros (en los 9 primeros meses de 2012 fue de 0)
     
  • Ionian Roads: Tráfico -7,1%, Ventas 42,5 millones de euros (-4,3%), EBITDA 18,2 millones de euros (-26,7%)
     
  • Serrano Park: Ventas 3,7 millones de euros (+9,9%), EBITDA 2,2 millones de euros (+23,3%)

• II) Servicios:

  Las ventas suben bastante hasta 2.658,5 millones de euros (+20,6%), aunque el resultado de explotación cae a 114,6 millones de euros (-14,9%). La cartera de proyectos aumenta mucho hasta los 15.917 millones de euros, un 24,5% más que al final de 2012. El rsultado de explotación cae por ciertos costes extraordinarios que ha tenido, como los de la integración de alguna de la compañías que ha comprado en los últimos meses (Enterprise, en el Reino Unido). Ha iniciado las actividades en este negocio en Polonia y Chile (ha adquirido el 70% Steel por 21 millones de euros, empresa que da servicios a empresas de minería), de momento con contratos de no mucha importancia. Resultados por negocios:
  • España: Las ventas se mantienen en 1.053,2 millones de euros (=), el resultado de explotación baja a 61 millones de euros (-12%), y la cartera de obras crece hasta 5.566,6 millones de euros (+6,7%). Se han mantenido las ventas, pero han bajado los márgenes de beneficos, y por eso cae el resultado de explotación, además de por los gastos extraordinarios de la integración de filiales en España. Esta fusionando todas sus filiales en España de esta división en una única empresa, lo que permitirá reducir los costes en el futuro, aunque al principio suponga algunos gastos extraordinarios.
     
  • Reino Unido: Las ventas crecen con fuerza hasta 1.553,7 millones de euros (+37%), pero el resultado de explotación baja a 53,4 millones de euros (-18,6%). La cartera de proyectos también aumenta mucho, hasta 10.158,6 millones de euros (+36%). Sigue con la fusión de Amey y Enterprise, que le va a permitir reducir los costes y aumentar los ingresos, ya que eran empresas muy complementarias. Las ventas y la cartera suben mucho precisamente por la compra de Enterprise. El resultado de explotación cae por los gastos iniciales que supone la integración de las dos empresas, pero los gastos ordinarios se están reduciendo y el resultado de explotación ordinario está creciendo el 14,5%.
     
  • Internacional (Portugal, Polonia, Chile y Catar): Las ventas suben con mucha fuerza hasta 51,5 millones de euros (+205,3%), el resultado de explotación es de sólo 0,1 milones de euros (en los 9 primeros meses de 2013 fue de -0,3 millones de euros) y la cartera de proyectos prácticamente se dobla hasta 191,7 millones de euros (+96,9%). Ha creado hace poco esta división, que de momento es pequeña, pero está creciendo mucho.

• III) Construcción:

  Las ventas bajan a 2.942,5 millones de euros (-7,1%), y el resultado de explotación cae a 197,7 millones de euros (-6,1%). La cartera de obras baja algo hasta 8.496 millones de euros (-2,3% respecto al final de 2012), y se reparte de la siguiente forma; Obra Civil 6.850 millones de euros (+0,2%), Edificación Residencial 168 millones de euros (-40,8%), Edificación No Residencial 718 millones de euros (-17,2%) e Industrial 760 millones de euros (-6,9%). El 73% de la cartera de proyectos está fuera de España. Siguen cayendo las ventas en España y subiendo en los mercados internacionales. En Polonia también está cayendo el negocio de construcción. Resultados por negocios:
  • Budimex: Las ventas bajan bastante hasta 799,6 millones de euros (-27,1%), el resultado de explotación baja prácticamente lo mismo hasta 27,4 millones de euros (-24,3%), y la cartera de obras también cae, pero bastante menos, hasta 1.144 millones de euros (-4,2%). En los últimos meses han terminado proyectos importantes que no han sido reemplazados por otros, y además el clima ha reducido la actividad en la construcción. En los próximos años Polonia va a recibir fondos de la UE para construir infraestructuras, y se espera que eso beneficie a esta división.
     
  • Webber: Las ventas crecen mucho hasta los 524,3 millones de euros (+23,3%) y el resultado de explotación también sube bastante hasta 15,3 millones de euros (+20%), pero menos de lo que lo hacía en los 6 primeros meses de 2013. La cartera de obras baja un poco hasta 1.239 millones de euros (-3,9%), pero sube en este tercer trimestre de 2013 aislado.
     
  • Ferrovial Agromán: Las ventas apenas caen hasta 1.618,6 millones de euros (-1,7%), el resultado de explotación baja un poco hasta 155 millones de euros (-4,01%), y la cartera de obras disminuye un poco hasta 6.113 millones de euros (-1,7%). Las ventas en España se reducen el 26%, pero casi lo compensan las subidas en Estados Unidos, Reino Unido y Canadá.

• IV) Aeropuertos:

  Ha cambiado la forma de contabilizar esta división, por las ventas parciales de la participación en la antigua BAA que realizó en trimestres anteriores. En los primeros 9 meses de 2013 esta división aporta un resultado de 253,7 millones de euros (-5,7%). Ha habido muchos resultados extraordinarios, como la venta de Stansted (con una plusvalía de 137,2 millones de euros). El resultado neto ordinario es de 46,2 millones de euros. Datos por aeropuertos:
  • Heathrow: Tráfico +3,6%, Ventas 1.832 millones de euros (+12,3%), EBITDA 1.030 millones de euros (+22%). Está subiendo la ocupación media y el tamaño medio de los aviones, lo cual es positivo para los resultados. También ayuda la subida de las tarifas, y los ingresos en las tiendas del aeropuerto siguen subiendo. Además está consiguiendo reducir los costes.
     
  • Glasgow: Tráfico +2,8%, Ventas 69 millones de euros (+4,8%), EBITDA 25 millones de euros (+1,5%)
     
  • Aberdeen: Tráfico +3,3%, Ventas 44 millones de euros (+2,4%), EBITDA 16 millones de euros (+1,4%)
     
  • Southampton: Tráfico +2,2%, Ventas 20 millones de euros (+1,1%), EBITDA 6 millones de euros (-4,6%)

Ha realizado inversiones netas (restando las desinversiones realizadas) por 621 millones de euros, prácticamente el mismo importe que los 626 millones de euros de los 9 primeros meses de 2012.

La deuda neta sube hasta los 6.076 millones de euros, el 16% más que al final de 2012. La subida de la deuda se debe principalmente a la compra de la empresa británica Enterprise y a la construcción de las autopistas en USA.

El valor contable de la acción de Ferrovial sube a 7,93 euros.

Ferrovial va a pagar un dividendo a cuenta de 0,40 euros por acción el 10 de Diciembre de 2013, y espera que el dividendo complementario esté entre 0,25 y 0,30 euros por acción. Este dividendo no es comparable con el dividendo total de 1,25 euros que pagó en 2012, ya que este tenía una parte importante de dividendo extraordinario, aunque Ferrovial no especificó exactamente cuál era el dividendo extraordinario.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas