Guía para principiantes: ¿Qué son los scrip dividends o dividendos flexibles?

Alvaro · 2013-04-07

Hola,

Primeramente mi más sincera enhorabuena por este grandísimo blog para personas interesadas en sumergirnos en el mundo de la inversión.
Mi pregunta es acerca del último párrafo
"Es una forma de reducir la salida de dinero de la empresa, cuando esta tiene una deuda elevada que quiere reducir con rapidez, por ejemplo. Y, a la vez, facilita la planificación financiera a aquellos accionistas que necesiten imperiosamente la renta de los dividendos para cubrir sus gastos."

¿podría detallar algo más estas dos afirmaciones para entenderlas?

Un saludo.

Invertir en bolsa · 2013-04-09

Hola Álvaro, y gracias.

1) Salida de dinero de la empresa.

Supongamos el caso de una empresa que normalmente tiene un pay-out del 50% (o sea, la mitad del beneficio neto lo entrega a los accionistas como dividendo).

Si gana 2.000 millones de euros, lo normal sería que 1.000 millones quedasen dentro de la empresa y los otros 1.000 millones saliesen de la empresa, como dividendo a sus accionistas.

Si en lugar de pagar ese dividendo normal hace un script dividend y el 80% de las acciones acuden a la ampliación de capital, entonces salen de la empresa sólo 200 millones de euros (los correspondientes a los derechos que fueron vendidos a la empresa, y esta no convirtió en acciones nuevas), y quedan dentro de la empresa los otros 1.800 millones de euros (porque a los que acuden a la ampliación de capital no se les entrega dinero en efectivo, sino acciones nuevas)

2) Planificación financiera de los accionistas que necesiten liquidez.

Si la empresa suprime el dividendo, los accionistas que necesiten liquidez deberían elegir el número de acciones que quieren vender, y cuándo hacerlo. Esto podría ser algo complicado para mucha gente.

Si la empresa hace un scripti dividend, el efecto para estos accionistas es el mismo (reducen su participación en la empresa, y los dividendos futuros que cobren), pero no tienen que tomar decisiones complicadas, ya que la empresa les facilita esa toma de decisiones con los script dividend (sólo tienen que vender sus derechos, y recibirán una cantidad equivalente al dinero que esperaban cobrar, y que no han cobrado, porque esto no es un dividendo, sino una reducción de la participación de los accionistas en la empresa).

Un saludo.

Ankor · 2013-07-16

Enhorabuena por el sitio web, no me canso de decirlo.

Unas preguntas, ¿Cómo se podría valorar las acciones que recibes a cambio del dividendo? ¿Existe una forma digamos "oficial" de hacerlo?

Sin duda que a esas acciones hay que ponerles un precio para conocer el valor de tu cartera, pero ¿cuál?

Yo tengo una forma particular de hacerlo, pero no sé si es muy ortodoxa.

Un saludo y gracias.

Invertir en bolsa · 2013-07-17

Hola Ankor, y gracias.

Sólo hay que dividir el total pagado entre el número de acciones que tienes después del script divided.

Imagínate que compras 100 acciones de ACS a 20 euros, y te dan en una operación de estas otras 5 acciones.

Pasas a tener 105 acciones, todas iguales (incluida la fecha de compra, que es la de las 100 originales), a un precio medio de 19,05 euros (2.000 / 105).

Un saludo.

El aprendiz de Bolsa · 2013-10-24

Hola Gregorio,

Cuando estamos valorando el historial de dividendos de una empresa y consideramos, según los criterios de B. Graham, que esta debería de haberlos repartido de forma ininterrumpida durante los últimos 20 años, ¿el hecho de que haya repartido script dividends durante algunos de esos 20 años, podría considerarse como una interrupción en el pago de dividendos?

¿De qué manera podemos ver si una empresa está repartiendo dividendos normales o dividendos script?

Gracias de antemano.

Invertir en bolsa · 2013-10-24

Hola Aprendiz,

Yo los script dividends no los considero dividendos, y por tanto creo que sí suponen interrumpir el pago de dividendos.

Yo los detallo en el [url=http://www.invertirenbolsa.info/historico_dividendos.htm]Histórico de dividendos y BPA[/url]

Ese criterio de Graham me parece demasiado rígido, y más en el momento actual. Creo que hay buenísimas empresas en España que en esta crisis han dejado de pagar dividendo como algo excepcional, y que eso ha permitido que se puedan comprar a precios también excepcionales.

El libro de Graham me parece bien, pero sus filtros no los aplicaría a rajatabla.

Un saludo.

ClaudioZ · 2014-01-10

Hola Gregorio,

A propósito de todo esto, estos días Iberdrola reparte su dividendo en forma de scrip dividend. ¿Se sabe algo de cuándo van a dejar de usar esta fórmula? ¿Crees que esta es una razón para dejar de tener acciones de Iberdrola? Muchísimas gracias y enhorabuena por tu estupenda página que esta ayudando a tanta gente.


Un saludo.

Invertir en bolsa · 2014-01-10

Hola Claudio, y gracias.

Aún no se sabe cuándo dejarán de usar esta fórmula. En principio, podría esperarse que lo hagan cuando el ratio deuda neta / EBITDA baje de las 3 veces, aunque no es algo automático, sólo una orientación. Al final del tercer trimestre de 2013 este ratio está en 3,8 veces, 3,5 veces si se tiene en cuenta el déficit de tarifa pendiente de cobrar.

No me parece que esto sea motivo para vender acciones de Iberdrola. Más bien para comprarlas, ya que esta situación ha hecho que caiga hasta precios que en mi opinión son muy baratos.

Y además, en el último script dividend hizo una amortización de acciones de autocartera similar al número de acciones emitidas en la ampliación de capital, por lo que eso sí supuso una retribución real, y además con una fiscalidad mejor que los dividendos.

Lo que es seguro es que la situación de Iberdrola está mejorando, y antes o después retomará los dividendos normales. Por debajo de su valor contable me parece una compra clara.

Un saludo.

joseancho78 · 2014-07-31

Hola Gregorio:
Enhorabuena por tu trabajo con el que nos facilitas la vida a los demás.
Tengo una consulta con respecto a las 3 opciones a las que nos enfrentamos cuando una empresa hace un scrip dividend. Concretamente con la opción de vender los derechos en el mercado. Lo que no sé es si, como una venta que es, implica un pago de comisión al broker. ¿Existe una respuesta general válida, o depende de cada broker y por tanto habría que consultarlo individualizadamente?
¡Muchas gracias!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-07-31

Muchas gracias, José.

Sí, en ese caso tendrás que pagar la comisión del broker. La comisión que cobran los brokers por comprar y vender derechos es distinta, y generalmente inferior, de la que cobran por comprar y vender acciones.

Un saludo.

Javier Hugo · 2014-08-20

Hola IEB,

Soy nuevo en el sitio y por cierto está muy buena la guía. Respecto a la ampliación de capital liberada, cuando dices "acudir a la ampliación", significa que si no acudo no recibo nada, como mencionas en tu ejemplo ese 10% de acciones liberadas? o no es necesario realizar ninguna operación para recibirlos?
Otra consulta sería, si tenemos información de que se van a liberar acciones, crees que sea recomendable adquirir más acciones de esa empresa antes de esta liberación para así recibir un mayor % de acciones una vez sean liberadas?

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-09-16

Hola Javier Hugo, y muchas gracias.

En las ampliaciones de capital liberadas se acude autómaticamente, aunque no hagas nada. Desde un punto de vista téorico, si no se hiciera nada perderías las acciones, pero por eso mismo todos los brokers, sin necesidad de recibir una orden expresa dan la orden de acudir a todos sus clientes (que no hayan vendido los derechos, lógicamente).

Como explico en el artículo, estas operaciones ni aumentan el valor ni lo disminuyen, por lo que no deben influir en las compras de acciones que hagas. El mercado se ajusta a estas operaciones, por lo que da prácticamente lo mismo que compres un poco antes o un poco después de que se haga una de estas operaciones.

En el caso de las ampliaciones de capital en las que hay que poner dinero nuevo, si quieres acudir sí tienes que dar orden expresa, porque si no el broker te venderá los derechos en el mercado en los últimos días en que coticen los derechos.

Saludos.

inversor92 · 2014-10-06

Hola, muy buenas, solo tengo una pequeña duda y supongo que es porque no he entendido algo del todo bien, no entiendo el último párrafo:

¿Por qué hacen algunas empresas este tipo de operaciones?
Es una forma de reducir la salida de dinero de la empresa, cuando esta tiene una deuda elevada que quiere reducir con rapidez, por ejemplo. Y, a la vez, facilita la planificación financiera a aquellos accionistas que necesiten imperiosamente la renta de los dividendos para cubrir sus gastos. Es una solución de compromiso, por tanto, en situaciones especiales. No debería ser lo habitual en ninguna empresa sólida que pretenda estar en las carteras de los inversores de largo plazo.

Porqué no debería pasar en empresas para el largo plazo? yo por ejemplo tengo B.SAN y ahora en octubre dan un script dividend, SAN es una empresa para el largo plazo a priori pero resulta que con ese párrafo ya no lo sería...?? no es bueno que una empresa sea para el LG o CP se disponga a reducir sus deudas y todo esto sin dejar de retribuir a los accionistas (en efectivo o en acciones)??

Por ultimo dejo una pequeña duda con la contabilidad de estas acciones en script, si tengo 100 acciones y me dan 5, me queda claro como contabilizarlas (100+5=105/precio pagado por las 100 primeras) pero si entonces hago un aumento de cartera y compro más acciones a través de derechos (que acostumbra a ser más barato por no pagar comisiones) como contabilizo el precio global que he pagado por acción si las he comprado de distintos modos (tengo entendido que incluso sin comisiones, a través de los derechos te sale la acción un pelin más barata verdad?)?? (espero explicar-me bien..)

Muchas gracias por adelantado y espero que puedas responderme a estas 2 pequeñas dudas..:D

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-07

Hola,

El Banco Santander sí me parece una buena inversión a largo plazo, pero no lo sería si fuera a hacer scripts dividends de forma indefinida. Lo que pasa es que no creo que vaya a hacer script dividends de forma indefinida, y por eso creo que sigue siendo una buena empresa para el largo plazo.

Me refiero a los inversores que invierten a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo. Para estos inversores no son adecuadas las empresas que no tienen expectativas de repartir dividendos. Por tanto, si una empresa fuera a hacer script dividends de forma indefinida, no iría a repartir dividendo, y por tanto no sería adecuada para los inversores que buscan la rentabilidad por dividendo.

Fíjate que en ese párrafo digo que "no debería ser habitual", pero en casos puntuales, como el que comentas del Banco Santander, es algo aceptable.

La seguda compra que haces comprando derechos en el mercado es una compra nueva, independiente de la anterior.

Es decir, por un lado tendrías una compra de 105 acciones (la de 100 + 5), y por otro lado tendría otra compra independiente de X acciones (las que compras comprando derechos en el mercado).

Saludos.

carlos · 2014-10-21

Buenas! comprar acciones del SAN por ejemplo hoy, después de que ya se hayan repartido los derechos del día 20 sería descabellado? o es indiferente comprar ahora o antes del reparto?

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-22

Hola Carlos,

Es indifirente, para cualquier estrategia que sigas. Entiendo que lo preguntas para el caso de la inversión a largo plazo, pero también sería indiferente para el medio o el corto plazo.

El motivo es este:

[url=http://www.invertirenbolsa.info/articulo_descuento_teorico_dividendo_cotizacion.htm]Descuento teórico del dividendo en la cotización el día que se paga[/url]

Los dividendos son muy importantes para el largo plazo, pero comprar justo antes o después del pago de un dividendo no es relevante. Aunque los scrip no son dividendos, a estos efectos lo que acabo de explicar para los dividendos "de verdad" sirve igual para los scrip dividends.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2014-11-10

Hola...tengo dudas en cuanto a la duración de los scrip dividends!! ya que al inversor a largo plazo ya dura demasiado éstas ampliaciones de capital en algunas empresas que van para 3años ya...como Santander, Iberdrola, Telefónica...y para la estrategia individual te entran dudas en cuando a la reducción de participación en las empresas para futuros dividendos.
Me gustaría saber si tienen una duración estimada o si se puede saber cuando tienen pensado las empresas quitar ésta fórmula del scrip o simplemente es esperar a que decidan quitarlo??
también querría saber si mapfre, repsol y Acs usan ésta fórmula del scrip actualmente?? y cuando crees tú que pueda volver la fórmula normal del dividendo a éstas empresas.

Gracias y nuevamente enhorabuenaaa por la página!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-11

Hola Nuevo Bolsero,

Algunas empresas, como Mapfre o Gas Natural ya quitaron los scrip y volvieron a los dividendos normales.

Iberdrola en la práctica también lo ha quitado, porque al recomprar las acciones que emite, el número total de acciones del capital social no aumenta, por lo que no hay dilución en caso de que se vendan los derechos. Así que Iberdrola se puede considerar que ya ha recuperado el dividendo real, aunque por motivos fiscales lo paga de esta forma en lugar de la forma tradicional. Lo mismo sucede con ACS y Ferrovial.

Los bancos deberían recuperar el dividendo entre 2015 y 2015, según cómo evolucione la economía.

Repsol lo hace porque ha encontrado muchos yacimientos y necesita dinero para desarrollarlos. Las petroleras no son las empresas que más me gustan para el largo plazo, por las dudas sobre el crecimiento futuro del petróleo, a varias décadas vista.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2014-11-12

Muchas gracias por la respuesta...espero que los bancos el próximo año ya recuperen los dividendos.

En cuanto a repsol, al largo plazo es posible lo que dices pero en década...en medio plazo 2,3,4 años lo considero una inversión muy buena y más con el dividendo que tiene, pero es verdad que el futuro crecimiento del petroleo está en duda, pero mínimo 5años si no más creo que es una inversión bastante consistente.

Graciasss de nuevo...saludos.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-13

Hola Nuevo Bolsero.

Lo de los bancos ahora mismo parece que debería ser a lo largo de 2015 y 2016. Unos recuperarán el dividendo antes y otros algo después. El primero, o de los primeros, parece que será el BBVA (Bankinter no ha hecho scrip dividends durante esta crisis, ha pagado y paga dividendos normales).

Lo que comento de las petroleras es a décadas vista, sí. A 5 años Repsol creo que está barata en estos momentos, y además tiene planes de crecimiento de su producción importantes.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2014-11-13

Eternamente agradecidos por tú comentarios...da gusto!! gracias nuevamente y saludos.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-14

Muchas gracias, Nuevo Bolsero.

Neus · 2014-12-25

Hola feliz día de Navidad.

Dispongo de 62 acciones de Repsol y esta empresa hace una ampliación de capital liberada. El aviso me dice que me toca una acción para cada 34 derechos. Es decir, me toca una acción y me quedan 28 derechos.

Mi duda es la siguiente. Qué hago con esos 28 derechos? me dan su valor en efectivo? se me quedan guardados para otra ampliación de capital? me los pierdo?

muchas gracias

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-12-26

Feliz Navidad y feliz año, Neus.

Puedes hacer 2 cosas:

1) Vender los 28 derechos, y utilizar ese dinero para futuras compras de acciones

2) Comprar otros 6 derechos, para completar otro grupo de 34, y conseguir otra acción más en esta ampliación de capital liberada. Antes de hacer esto consulta a tu broker cuanto te costaría. En algunos brokers se puede hacer porque la comisión que cobran es de muy pocos céntimos, pero en otros tienen una comisión mínima que hace que no merezca la pena, en cuyo caso te quedaría la opción de vender los 28 derechos sobrantes.

Saludos.

EMAUS · 2014-12-30

Hola Gregorio y enhorabuena por tus contribuciones, que resultan muy esclarecedoras.

Me gustaría preguntarte qué situación resulta para un comprador de valores de una compañía que retribuye vía script dividend si esa compra tiene lugar después del record date.

Por ejemplo, REPSOL pagará el próximo 13 de enero vía script div y el record date fue el pasado 19 de diciembre. Si compro ahora acciones de REPSOL, ¿recibiré nuevas acciones el día 13 de enero?

Muchas gracias

un saludo

EMAUS

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-12-30

Muchas gracias, Emaus.

Para poder recibir acciones tienes que comprar acciones antes de la fecha en que se asignen los derechos.

En este caso que comentas de Repsol los derechos se asignaron el 19 de diciembre de 2014 a las 23:59 horas, por lo que para tener derecho a las nuevas acciones tenías que tener las acciones al cierre de la sesión del 19 de diciembre de 2014. El que compró al día siguiente (y de ahí en adelante) ya no tuvo derechos en esta ampliación de capital. Pero sí pudo comprar derechos en el mercado, ya que para eso no hace falta ser accionista.

Por tanto, si compras ahora (30 de diciembre) no recibirás acciones nuevas de esta ampliación de capital.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2015-01-12

Hola...me gustaría saber cual es tú opinión respecto a la ampliación que ha hecho Santander y también cuanto al diividendo que pasa a 0.20 por acción...al pequeño inversor en nuestra estrategia con la reducción de dividendo nos trastoca los planes...ya que la remuneración baja a menos de la mitad que anteriormente aunque es verdad que recupera el dividendo normal, pero crees tú que deberiamos vender las acciones o mantenerlas, cambiar nuestra estrategia de dividendos con el Santander, aunque con la brusca bajada del viernes también es una buena oportunidad de compra?? es raro que se produzca un cambio tan radical en su estrategia de varios años así de repente....??

Como siempre, muchasss gracias!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-01-13

Hola Nuevo Bolsero,

La tienes en [url="http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones/showthread.php?2354-Noticias-de-SANTANDER/page59"]Análisis de la ampliación del Banco Santander en Enero de 2015[/url]

El dividendo sube de 0 (no 0,60) a 0,15 euros (no 0,20), lo cual es positivo, aunque aún es bajo. Por tanto, pasa de no remunerar a los accionistas a volver a remunerarles.

Volver a pagar dividendo es algo bueno que tenía que producirse. La ampliación no es una buena noticia, aunque tampoco es tan mala, como verás en ese enlace.

Yo mantendría las acciones, sin duda.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2015-01-13

Hola...tienes razón, antes no era dividendo lo que estaba dando el SAntander. Graciass eternas por tú análisis que das porque me clarificas mucho la estrategia a seguir, y que tan bien y tan a gusto se encuentra uno, pero ante éstas noticias y bandazos pues a veces uno se encuentra perdido ante las estrategias de éstos gigantes empresariales.

Pero tús consejo me ayudan infinitamente. Muchassss gracias!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-01-14

Muchas gracias, Nuevo Bolsero, me alegro de haberte ayudado.

Dani · 2015-01-24

Hola, Greogorio.

Si una empresa que reparte dividendo de tipo scrip tiene autocartera, ¿ella misma recibe también acciones nuevas?

Si no recibe acciones nuevas, en tal caso el resto de accionistas sobreponderarían su participación, ¿no es así?

Gracias y un saludo,
Dani.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-01-30

Hola Dani,

Sí podría recibir acciones la propia empresa, pero lo normal es que no sea así. Así que lo normal en un caso como el que comentas es que el resto de accionistas aumenten un poco su participación por ese efecto, sí.

Saludos.

Eduardo · 2015-07-08

Hola Gregorio, soy fan de tus libros y tu bloq y antetodo muchas gracias por tú labor.
Haces que perdamos el miedo a las inversiones con tú amable ayuda.
Tengo una duda que me está mareando un poco y aunque he leido sobre ello, no consigo aclarar mi caso.
Yo quiero valorar dos repartos en scrip dividend que he tenido. El problema es que mi caso no es tan sencillo como tengo 100 acc. a 10€ total 1000€, me dan 10 y ahora valen las 110acc. 9,09€ cada una.

En mi caso, yo tengo varias compras diferentes a varios precios, un reparto de srip dividend, más compras (varias) a diferentes precios y nuevo reparto de scrip.
Me estoy volviendo loco y no sé como valorar el total de las acciones. Me puedes ayudar, por favor?

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-07-08

Muchas gracias, Eduardo.

Esa es la idea, sí.

Hay que repartir las acciones que recibes en los scrip dividends de forma proporcional. Si me pones los datos de tu caso te lo explico directamente para tu situación concreta.

Saludos.

Eduardo · 2015-07-11

Muchas gracias por ayudarme, porque voy algo perdido.
Te cuento mi situación:
Acción Tít. PVP Compra
COMPRA 440 6,815
COMPRA 37 6,741
COMPRA 305 7,031
COMPRA 268 6,950
COMPRA 143 6,564
COMPRA 500 6,680
COMPRA 3521 6,650
COMPRA 3500 6,171
COMPRA 240 6,120
COMPRA 800 6,172
COMPRA 42 6,082
COMPRA 385 5,919
Scip dividend feb./15 232 a coste 0,000
Scip dividend may./15 227 a coste 0,000
COMPRA 152 6,572
COMPRA 46 6,482
COMPRA 46 6,428
Total 10884

Ahora he vendido 5000 acciones y claro, no se valorar las acciones que tenía para ver si he tenido beneficio o pérdidas y así también saber si he de pagar plusvalía. Además, como verás he pendido las que compré, pero ninguna de las obtenidas como scrip dividend, por tanto no se como considerarlas si vuelvo a vender y vendo alguna o todas de estas últimas.

Muchas gracias de antemano.

Te agradecería encarecidamente que me ayudases. Muchísimas gracias.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-07-13

Hola Eduardo,

Salvo error al teclear, antes del scrip dividend de febrero de 2015 tenías 10.181 acciones.

Las 232 recibidas en el scrip dividend las tienes que repartir de forma proporcional entre todas esas compras.

Te lo hago con la primera compra de 440 acciones, las demás se hacen igual.

232 / 10.181 x 440 = 10.

Esto quiere decir que a la compra de 440 le corresponden 10 acciones de esas 232.

Esas 440 acciones te costaron 2.998,6 euros (440 x 6,815).

Luego esa compra se transforma en una compra de 450 acciones, a un precio medio de 6,66 euros (2.998,6 / 450).

Esto mismo lo tienes que hacer con todas las demás, y con el siguiente scrip dividend.

Al vender esas 5.000 acciones, las primeras 450 acciones vendidas son estas que acabamos de calcular, y las 4.500 restantes las que correspondan, tras "repartir" las acciones de los scrip dividends entre las órdenes de compra originales.

Saludos.

Fernando · 2015-10-15

Buenas Gregorio,

Tras una conversación con un colega me surgen dudas acerca del dividendo en scrip en lo que a tributación se refiere, intento explicarme con un ejemplo para que me corrijas o me expliques en lo que veas mal.

Partimos de una situación supuesta en la que compro 100 acciones a 20 € cada una.(2000 €) (Excluyo comisiones en todo el proceso para facilitar). La empresa reparte un dividendo en scrip a través del cual me pertenecen 10 acciones.

Supuesto 1.Decido recibir las 10 acciones. En ese caso el valor de mis acciones sería 2000€/110acc= 18,18 €. Suponiendo que un año después la acción cotiza a 22 euros decido venderlas todas. La tributación por acción sería 22-18,18 ¿Cierto?, es decir la tributación del dividendo la aplazo en el tiempo

Supuesto 2. Decido vender las acciones a mercado en el plazo que dan de negociación consiguiéndolas vender a 20 euros cada una x10, obtendría 200 €. Tributaría en ese momento el 21% sobre los 200 euros. En este caso el precio de mis acciones seguiría siendo de 20 € a tener en cuenta en caso de querer contabilizar plusvalías o minusvalías ¿Cierto?. Si es así a la hora de vender con plusvalías convendría esta opción ¿no?

Supuesto 3. Si decido vender los derechos de las acciones directamente a la empresa. ¿Cómo tributaría?

La verdad que estoy hecho un lío, porque hasta la fecha veía mejor recibir las acciones, pero con la explicación que me dieron me pareció mejor cobrarlo en metálico. Me decía que hasta el difunto Botín cobraba el scrip siempre en metálico

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-10-16

Hola Fernando,

Supuesto 1: Correcto.

Supuesto 2: Al vender los derechos al mercado (no las acciones, entiendo que te refieres a los derechos), también reduces el precio de las acciones originales. Supongamos que vender los 100 derechos a 2 euros cada uno, que son 200 euros. Las 100 acciones que te quedan pasan a tener un precio de compra de 18 euros (2.000 - 200) / 100.

Supuesto 3: Esto tributa como si fuera un dividendo. Si te compran los 100 derechos a 2 euros, el bruto serán 200 euros, y Hacienda te retendrá sobre esos 200 euros el 19,5% (actualmente), que son 39 euros, con lo que te ingresan en la cuenta 161 euros.

Botín a veces lo cobraba en metálico, pero la fiscalidad y la gestión del dinero de las grandes fortunas es muy diferente a la de los particulares.

Invirtiendo a largo plazo, lo mejor (por comodidad y comisiones) es coger las acciones, aunque no hay mucha diferencia respecto a vender los derechos y comprar acciones con ese dinero.

Saludos.

Alfonso Jesús · 2015-10-20

Hola Gregorio,

Esta pregunta la he hecho en el foro en el hilo de Santander a largo plazo,pero me gustaría saber tu respuesta si eres tan amable, ¿quién puede acudir a la compra de derechos de suscripción, los accionistas o todo el mundo?¿dónde se pueden ver los precios de los derechos de suscripción?

Muchas gracias.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-10-21

Hola Alfonso.

En las ampliaciones de capital cualquiera puede comprar derechos.

A los que ya son accionistas (el día antes de que empiece la ampliación de capital) les dan 1 derecho por cada acción. Estos pueden vender sus derechos, o comprar más.

Los que no son accionistas pueden comprar los derechos que quieran.

Los precios de los derechos los puedes ver en los mismos sitios que veas la cotización de las acciones, pero a partir de que empiece la ampliación de capital, antes no existen los derechos, y por tanto no cotizan.

Saludos.

Alfonso Jesús · 2015-10-23

Muchas gracias.

QUIQUERO · 2016-02-02

Buenos dias
Alguien podría indicarme si en el caso de comprar acciones la vispera del pago del dividendo se genera el derecho a recibir acciones(scrip dividend) o con la nueva normativa tambien es necesario haberlas adquirido 3 dias antes para generar el derecho a recibirlas,como es el caso del cobro en efectivo.
Gracias

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-02-03

Hola Quiquero.

No lo he leído expresamente aún, pero lo más probable es que sea igual. Aunque como es una ampliación de capital podría no ser exactamente igual, aún no he leído como queda ese tema.

Saludos.

Raúl · 2016-04-03

Hola Gregorio. Te planteo una duda.

Si una empresa paga parte de su dividendo en efectivo y parte en script ¿cómo lo plasmas en tu base de datos histórica? Imagino que sólo reflejas el divididendo en efectivo pero no lo tengo claro. Y no sé si en otras web se hace igual...

Por otro lado. Cuando en tu base de datos histórica miro, por ejemplo, el dividendo de 2014 no sé si se refiere al dividendo del ejercicio 2014 o a los dividendos pagados entre 1 enero y 31 diciembre de 2014 (donde suele estar el complementario a 2013).

Muchas gracias por todo.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-04

Hola Raúl,

Si el scrio no se compensa con amortización de acciones, sólo pongo el efectivo. En la mayoría de sitios suman efectivo y scrips.

Si el scrip se compensa con amortización de acciones, entonces sí lo cuento como un dividendo real, porque lo es.

El dividendo de 2014, en las empresas españolas, es siempre el pagado con cargo al ejercicio 2014, que e parte se paga en 2015. En las europeas también. En las de USA suele ser el pagado entre el 1-1-2014 y el 31-1-2014.

Saludos.

galen inla · 2016-04-14

en un scrip dividends entiendo que los beneficios que van a ser repartidos como dividendos pasan a capital social de la empresa y el destino de estos fondos puede ser amortizar deuda con lo cual el próximo año suponiendo que el negocio de la empresa siga igual ( no vaya a peor ni vaya a mejor) los gastos financieros de la deuda disminuyen y el resultado neto debe aumentar y si se destina a nuevas inversiones y salen bien pues debe también aumentar los resultados de la empresa, luego la empresa no queda igual sino que mejora

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-18

Hola Galen.

Más o menos es así, sí. Un scrip es como no repartir dividendo, así que las consecuencias son similares a cuando no se reparte dividendo. Generalmente lo hacen empresas muy endeudadas, sí, y por eso el dinero que no reparten como dividendo lo suelen utilizar para reducir la deuda. Una vez que la deuda ha bajado hasta un nivel manejable, lo normal es que dejen de hacer scrip dividends y vuelvan a pagar dividendos.

Saludos.

VGB · 2016-10-03

Buenas noches Gregorio,

Yo compré en junio 119 acciones del BBVA a 5,027 de cotización. Ahora BBVA hace una ampliación de capital, "dividendo opción" que entiendo que es un script dividend porque la operativa es exactamente como tu explicas, ofreciendo 1 acción x 66 derechos, con lo que me quedan 53 sobrantes que tengo que decidir qué hacer. Pero antes de decidir, tengo dudas:

1) la cotización de las nuevas acciones baja, al haber emitido más?
2) si compro 13 derechos, hasta llegar a los 66 para que me den una segunda acción, a cuánto los compro, a los 0,08€ que es el precio fijado y después, cuando se conviertan en acciones, las tendré que comprad a la cotización del día que se ejecute la compra?
3) si vendo mis 53 derechos al banco, entiendo que me los compran a 0,08€ cada uno que es el precio que imponen?. Eso quiere decir que mis 53 acciones, que compré a 5,027 me las recompraría el banco a 0,08?.
4) si vendo mis derechos al mercado para que alguien los compre, a cuánto los vendo? Como imagino que después se econvierten en acciones, las vendería la cotización que haya el dia de la ejecución de la operación?
5) en un apartado sel folleto dice "El número máximo de acciones ordinarias nuevas a emitir (las “Acciones
Nuevas”) es de 98.187.241, siendo el importe nominal máximo del Aumento de Capital de 48.111.748,09 euros, resultado de multiplicar el número máximo de Acciones Nuevas (98.187.241) por 0,49 euros de valor nominal cada una de ellas. No entiendo este valor nominal de 0,49€, dónde se aplica?.

Muchas gracias, sobretodo porque gracias a esta guía he podido identificar rápidamente lo que ofrecen.

VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-05

Hola VGB,

Esta operación del BBVA es un scrip dividend, sí.

1) Sí, cuantas más acciones haya, menos vale cada una. Lo que pasa es que como en los scrip dividends hay una parte de las acciones que no van a la ampliación de capital, si tú vas aumentarás tu porcentaje de participación en la empresa, con lo que el conjunto de tus accines valdrá más que antes.
Es preferible que las empresas no emitan acciones nuevas, por este motivo. Los scrip dividends probablemente dejen de hacerse en 1-3 años, porque las empresas que los hacen van resolviendo sus problemas.

2) Esos 13 derechos los compras en el mercado, al precio que estén, no al precio fijo de 0,08 euros. Suelen estar a un precio muy similar al precio fijo, aunque puede que no exactamente igual, así que los comprarás aproximadamente a 0,08 euros.

Las acciones te las dan sin pagar. Es decir, si compras esos 13 derechos, te darán 2 acciones nuevas, y por esas 2 acciones no tendrás que pagar nada (puede que una pequeña comisión por la operación, pero el precio de las acciones es 0).

3) Una cosa son los derechos y otras las acciones. Tú ahora tienes 119 acciones y 119 derechos. Si vendes 53 derechos, te quedas con las mimas 119 acciones, y 66 derechos. Por esos 53 derechos que vendieras te darían 0,08 euros por derechos, pero seguirías manteniendo las 119 acciones.
En este caso te darían 1 acción más, con lo que pasarías a tener 120 acciones. Y además tendrías los 4 euros, aproximadamente (53 x 0,08) que te dieran por vender esos 53 derechos.

4) Si los vendes al mercado los venderás al precio que estén en el mercado, que como te digo en el punto 2 será aproximadamente 0,08 euros por derecho.

5) El valor nominal no es importante, no te preocupes por él. Esa frase es un legalismo que hay que poner.

Saludos.

VGB · 2016-10-07

Muchas gracias Gregorio por la respuesta, siguiendo tu consejo he acudido a la ampliación.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-07

De nada, VGB.

Me parece lo mejor. Pregunta todo lo que necesites.

Saludos.

lila · 2016-10-04

Buenos días Gregorio,

Quería hacer una pregunta respecto a la ampliación de capital que está llevando a cabo BBVA estos días.
Dispongo de 167 acciones y ofrecen 1 acción x 66 derechos. Ante esta situación mi broker me ofrece las siguientes opciones a realizar:

A. Subscripción de títulos (con/sin compra o venta de derechos)
B. Compra de derechos
C. Venta de derechos
D. Remuneración en efectivo

- Como puedo saber si se trata de una ampliación liberada?

- No me queda claro que implica la opción A. Significa que estoy acepando las 2 acciones a las que tengo acceso pero que los derechos sobrantes (35) me los estoy guardando para futuras ocasiones? o no exitse tal posibilidad..?

- Respecto a las opción B, si compro 31 derechos para llegar a una tercera acción, el precio de compra es el que fija BBVA de 0,08? Eso significa que por 2,48€ (31 x 0,08) estoy adquiriendo una nueva accion (y que las 2 otras las habré obtenido de manera "gratuita")? O luego tengo que volver a comprar las 3 acciones nuevas a precio de mercado?

- La opción C de "Vender los derechos" significa que estoy vendiendo los 167 derechos totales o sólo los 35 que me faltarían para llegar a una 3 acción?

- Si escojo la opción D, como puedo calcular la cantidad que me van a igresar? Sería 167 x 0,08 = 13,36€? En este caso, a pesar de estar cobrando un dinero en efectivo éste no puede considerarse como si me estvieran dando un dividendo, correcto? Porque entiendo que estoy reduciendo mi participación en la empresa al quedarme con el mismo número de acciones...

- Cual de todas ellas A, B o C sería lo que se llama "acudir a la ampliación"?
- Y cual recomiendas para una estrategia a largo plazo?

Gracias como siempre por tu ayuda!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-05

Hola Lila,

Si una ampliación es liberada o no, lo sabes por el precio al que te ofrecen las acciones nuevas. Si ese precio es de 0 euros, como en este caso, es una ampliación liberada, o scrip dividend.

La opción A es que te dan 2 acciones, y te venden los derechos sobrantes al precio fijo que paga el banco, que en este caso son 0,08 euros. Los derechos no se pueden guardar, una vez acaba la ampliación, desaparecen.

En la opción B compras los 31 derechos en el mercado, a lo que estén. Estarán más o menos a 0,08 euros, pero puede que no exactamente a 0,08 euros, porque cotizan, y van variando su precio. Comprando 31 derechos te darán 3 acciones,. y cada una de esas 3 acciones te costará 0 euros.

Con la opción C venderías los 167 derechos, y no recibirías ninguna acción nueva.

La opción D es como dices, todo correcto.

Acudir a la ampliación es la opción A, y es lo que recomiendo a los inversores de largo plazo.

De nada.

VGB · 2016-10-21

Buenos días Gregorio,

De nuevo preguntando sobre la ampliación de capital, ahora del Banco Santander, que ahora ya he detectado que lo es sin necesidad de buscar mucha información o dudar tanto, gracias a tus explicaciones tan didácticas. Muchas gracias por ello.

En rste caso me resulta curioso que solo dan dos opciones que separan así,

1) con retención fiscal: cobrando los dividendos de todos lo derechos que tienes al venderlos al banco.
2) sin retención fiscal: subscribiendo (recibiendo) acciones gratuitas por los derechos que tengas y si sobran los vendes al mercado.

En mi caso, que tengo 503, me darian 5 acciones y me sobrarían 68, ja qua la equivalencia qur hacen es de 1 acción por 87 derechos.

Como sigo la estrategia de largo plazo, y siguiendo el mismo criterio que con la ampliación de hace poco del BBVA, me interesaría comprar 19 derechos para llegar a 87 y que me diesen otra acción más, así tendría 6. ¿cómo lo ves?.

Pero esta opción no la indican como tal y de las tres columnas de opciones que ofrecen dejan la tercera todo en abierto.

Si compro los 19 derechos (si es que me dejan)¿ los pagaré a lo que haya estipulado el Santander como precio de compromiso de compra de derechos (0,045€ brutos)?. Veo que este precio es al que ellos te comprarían los derechos si los quieres vender, no indican nada si es al contrario.

¿Merece la pena comprar los 19 derechos (si es que me dejan) ? Porque igual con las comisiones sale carísima esta opción.

Gracias por todas las aclaraciones.

VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-21

Muy bien, VGB, y muchas gracias.

Aunque no te lo pongan en el papel que te han enviado, igualmente puedes comprar derechos en el mercado, como siempre.

Los derechos que compres los comprarás en el mercado. El precio será similar a esos 0,045 pero no igual, ya sabes que los derechos cotizan, igual que las acciones, y su precio va variando continuamente. Pero será cercano a esa cifra.

Las comisiones las tienes que preguntar antes de dar la orden, por si acaso. En estas operaciones las comisiones suelen ser muy pequeñas, pero no siempre es así, pregunta primero a tu broker, por si acaso.

Veo muy barato al Santander, me parece bien que compres ahora.

Saludos.

VGB · 2016-10-21

Gregorio, gracias por la respuesta tan rápida. Me dicen en el banco que si compro los derechos el costo será de 6,5€ más el canon de bolsa, lo que significa que es más que el precio de la propia acción. Una opción adicional sería comprar más derechos que estos 19 para compensar el costo de compra no?.

VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-24

Hola VGB,

A veces hay comisiones especiales para comprar estos picos de derechos, veo que no es el caso de tu banco. Entonces no te merece la pena completar 1 acción más en ningún caso.

Sí podrías comprar muchos más derechos, como para invertir el equivalente a una compra normal, 500-1.000 euros, o lo que sea en tu caso.

Saludos.

VGB · 2016-10-24

Estos era lo que yo quería saber. Gracias
VGB

VGB · 2016-10-21

Ay se me olvidaba preguntar algo más. Si yo compro esos derechos, es decir, los 19 que me faltan hasta los 87 para hacer una sexta acciön y además compro una cantidad mayor, por ejemplo 100 derechos más, porque el Santander está barato y se compensan así las comisiones, a que precio compraré las acciones cuando se produzca el cambio de derechos por acciones?.

Gracias
VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-24

Hola VGB,

En este caso, al ser un scrip dividend, sólo pagas los derechos, al convertir los derechos en acciones no tendrás que pagar nada más.

Pero 100 derechos más siguen siendo pocos (sería poco más de 1 acción). Al menos tendrías que comprar otros 8.700 derechos, por ejemplo, que serían 100 acciones, en estos momentos algo más de 400 euros. O 17.400 derechos, que serían 200 acciones. Algo así.

Compra siempre de forma que te queden múltiplos de 87, para que no te sobren derechos.

Saludos.

VGB · 2016-10-24

Pues hala, voy a hacer cuentas a ver cuanto puedo comprar. Muchísimas gracias
VGB

Antonio · 2019-01-19

Hola buenos dias,
Soy nuevo en este mundo y me surge una duda respecto a los scrip dividends, si alguien me puede ayudar se lo agradecería.

En el texto explicativo comentado arriba sobre los scrip dividends, hay un párrafo donde dice:
" cobrar el dividendo en efectivo” en realidad consiste en reducir la participación del inversor en la empresa, de forma que a partir de ese momento le corresponderá una menor parte de los futuros beneficios de la empresa, y de los dividendos que esta reparta ".

Una vez sabiendo esto, y teniendo en cuenta también que mi estrategia es la de comprar acciones y mantener para cobrar dividendos en cash; quería saber si cuando se produce un scrip dividend, es mejor elegir la opción de vender los derechos a la empresa (o a mercado) o canjear los derechos por acciones nuevas?

Según el texto, cobrar el dividendo en efectivo, en realidad equivale a perder participación en la empresa con la consecuencia también de corresponder una menor parte de los futuros beneficios de la empresa y de los dividendos que esta reparta.
De aquí entiendo que puedo perder participación en la empresa al no acudir a la ampliación de capital, pero lo que no entiendo muy bien, es el hecho de corresponderme una menor parte de los dividendos de la empresa en el futuro. Realmente es esto así?

Significa esto que si elijo la opción de cobrar el dinero en efectivo me perjudicará en el futuro en cuanto al cobro de dividendos de dicha empresa?

Y como decía, si mi estrategia se basa solo en comprar acciones para mantenerlas y cobrar los dividendos en efectivo, tiene sentido ir a las ampliaciones de capital?

Un saludo!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-21

Hola Antonio,

Es mejor que en los scrip dividends (o dividendos flexibles) cojas las acciones, sí.

Lo de los dividendos futuros es por lo siguiente.

Imagina que una empresa tiene 1.000 acciones y tú tienes 10 acciones, que es el 1%. Así que a tí te corresponden el 1% de los beneficios y dividendos presentes y futuros de la empresa.

Supongamos que la empresa paga un dividendo en efectivo de 1 euro este año, así que tú cobras 10 euros.

Ahora la empresa hace un scrip, dando la posibilidad de coger 1 acción por cada 10 que se tengan.

Unos eligen vender los derechos y otros coger las acciones nuevas, y al final se emiten 50 acciones nuevas, con lo que el capital de la empresa pasa a estar formado por 1.050 acciones.

Tú vendiste los derechos, así que sigues teniendo 10 acciones. Esas 10 acciones ya no son el 1% del capital de la empresa, sino el 0,95%.

El año que viene la empresa sube el dividendo a 1,10 euros.

Tú, por tus 10 acciones, cobras 11 euros, que es más que los 10 euros del año pasado.

Pero si hubieras elegido las acciones en el scrip ahora tendrías 11 acciones, y cobrarías 12,1 euros en dividendos (11 x 1,1).

¿Ves lo que quiero decir con ese párrafo?

También hay que tener en cuenta que si vendes los derechos y con ese dinero compras acciones de otra empresa, eso te estaría dando dividendos por otro lado.

Pero si vendes los derechos y te gastas ese dinero, has reducido un poco tu patrimonio.

Bienvenido, y pregunta todo lo que quieras.

Antonio · 2019-01-24

Muchísimas gracias por la aclaración! me ha quedado claro.

Un saludo!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-25

De nada, Antonio.

Pregunta todo lo que quieras.

¡Saludos!

Juan · 2021-01-13

Buenos días Gregorio.
Hoy día 13 están cotizando las nuevas acciones de Telefonica. Yo controlo mi cartera con la app La Bolsa IBEX35.
Tengo 100 acciones nuevas producto del scrip dividendo.
Mi pregunta es: ¿Cuál es la forma correcta de contabilizar esas nuevas acciones en la app? No se pueden contabilizar como dividendo, obviamente van a variar de valor constantemente. Si es como una compra ¿a que precio cada acción?
Muchas gracias.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-01-14

Hola Juan,

Imagina que compraste 1.000 acciones de Telefónica a 5 euros en octubre de 2020, por ejemplo.

Ahora en este dividendo flexible te dan 100 acciones, así que pasas a tener 1.100 acciones con un precio medio de compra de 4,55 euros (5.000 / 1.100), y todas ellas con fecha de compra octubre de 2020.

De nada.

Adrian · 2021-11-04

Buenas Gregorio,

Una duda sobre vender acciones cuando hubo dividendo flexible, si tenemos lo siguiente:
500 acciones a 5€ octubre 2020
500 acciones a 6€ enero 2021
100 acciones de dividendo flexible

Si queremos vender las 1.100 acciones que precio de compra tienen las 100 acciones del dividendo flexible.

Gracias, un saludo.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-11-11

Hola Adrián.

Si las vendes todas realmente no hay que calcular el precio de las acciones del dividendo flexible, porque sólo tienes que poner los importes totales de compra y de venta.

Pero si vendes sólo una parte sí lo tienes que hacer, y en este caso realmente solo tienes 2 compras desde el punto de vista fiscal:

550 acciones a 5 euros. Las 550 tienen fecha de compra octubre de 2020
550 acciones a 6 euros. Las 550 tienen fecha de compra enero de 2021

Saludos.

adrián · 2021-12-21

Buenas Gregorio,
Una duda sobre como contabilizar los scrip dividends, si Telefonica da como dividendo flexible 0,148€ por acción o 1 acción por cada 26 acciones en propiedad.
Si aceptas el dividendo flexible como añado estas nuevas acciones, en mi contabilidad.... ¿Cómo una compra a coste 0?
Tengo la duda porque al aceptar las acciones he dejado de ingresar los 0,148€ por acción y no se reflejarlo...
saludos.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-12-30

Hola Adrián.

Es muy fácil.

Imagina que compras 1.000 acciones a 5 euros, que son 5.000 euros.

Ahora te dan 50 euros en el dividendo flexible.

El nuevo precio de compra de las 1.1050 acciones es:

5.000 / 1.050 = 4,76 euros.

Y la fecha de compra de las 1.050 acciones es la misma que la de la compra de las 1.000 acciones originales.

Saludos.

Juan · 2022-07-01

Buenos días ..quisiera preguntar si en el dividendo flexible de acs...hoy se inician la venta de derechos ...yo al tener pocas acciones con 15 derechos me dan una acción...si sería bueno comprar más derechos para obtener más acciones ya que los derechos cotizan a 0,46 y la acción hoy cotiza sobre 21....pq esos 15 derechos serían 6,9 euros...y como tendría q calcular el precio de cada una de esas acciones adquiridas así...por ejemplo comprar 1500 derechos?. Un saludo

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2022-07-07

Hola Juan,

Sí es interesante a veces comprar derechos en lugar de acciones. Pero la diferencia no es tanta, sino de unos pocos céntimos. Los derechos debían cotizar a 1,46 cuando lo miraste, porque ahora cotizan a 1,41.

Tienes que multiplicar el precio del derecho por 15, y lo comparas con el precio de la acción. Lo mejor es comprar lo que esté más barato en ese momento (derechos o acciones), aunque ten en cuenta que en algunos broker la comisión de compra de derechos es más baja que la de compra de acciones, y eso también tienes que tenerlo en cuenta en el cálculo.

Saludos.

Alvaro · 2013-04-07

Hola,

Primeramente mi más sincera enhorabuena por este grandísimo blog para personas interesadas en sumergirnos en el mundo de la inversión.
Mi pregunta es acerca del último párrafo
"Es una forma de reducir la salida de dinero de la empresa, cuando esta tiene una deuda elevada que quiere reducir con rapidez, por ejemplo. Y, a la vez, facilita la planificación financiera a aquellos accionistas que necesiten imperiosamente la renta de los dividendos para cubrir sus gastos."

¿podría detallar algo más estas dos afirmaciones para entenderlas?

Un saludo.

Invertir en bolsa · 2013-04-09

Hola Álvaro, y gracias.

1) Salida de dinero de la empresa.

Supongamos el caso de una empresa que normalmente tiene un pay-out del 50% (o sea, la mitad del beneficio neto lo entrega a los accionistas como dividendo).

Si gana 2.000 millones de euros, lo normal sería que 1.000 millones quedasen dentro de la empresa y los otros 1.000 millones saliesen de la empresa, como dividendo a sus accionistas.

Si en lugar de pagar ese dividendo normal hace un script dividend y el 80% de las acciones acuden a la ampliación de capital, entonces salen de la empresa sólo 200 millones de euros (los correspondientes a los derechos que fueron vendidos a la empresa, y esta no convirtió en acciones nuevas), y quedan dentro de la empresa los otros 1.800 millones de euros (porque a los que acuden a la ampliación de capital no se les entrega dinero en efectivo, sino acciones nuevas)

2) Planificación financiera de los accionistas que necesiten liquidez.

Si la empresa suprime el dividendo, los accionistas que necesiten liquidez deberían elegir el número de acciones que quieren vender, y cuándo hacerlo. Esto podría ser algo complicado para mucha gente.

Si la empresa hace un scripti dividend, el efecto para estos accionistas es el mismo (reducen su participación en la empresa, y los dividendos futuros que cobren), pero no tienen que tomar decisiones complicadas, ya que la empresa les facilita esa toma de decisiones con los script dividend (sólo tienen que vender sus derechos, y recibirán una cantidad equivalente al dinero que esperaban cobrar, y que no han cobrado, porque esto no es un dividendo, sino una reducción de la participación de los accionistas en la empresa).

Un saludo.

Ankor · 2013-07-16

Enhorabuena por el sitio web, no me canso de decirlo.

Unas preguntas, ¿Cómo se podría valorar las acciones que recibes a cambio del dividendo? ¿Existe una forma digamos "oficial" de hacerlo?

Sin duda que a esas acciones hay que ponerles un precio para conocer el valor de tu cartera, pero ¿cuál?

Yo tengo una forma particular de hacerlo, pero no sé si es muy ortodoxa.

Un saludo y gracias.

Invertir en bolsa · 2013-07-17

Hola Ankor, y gracias.

Sólo hay que dividir el total pagado entre el número de acciones que tienes después del script divided.

Imagínate que compras 100 acciones de ACS a 20 euros, y te dan en una operación de estas otras 5 acciones.

Pasas a tener 105 acciones, todas iguales (incluida la fecha de compra, que es la de las 100 originales), a un precio medio de 19,05 euros (2.000 / 105).

Un saludo.

El aprendiz de Bolsa · 2013-10-24

Hola Gregorio,

Cuando estamos valorando el historial de dividendos de una empresa y consideramos, según los criterios de B. Graham, que esta debería de haberlos repartido de forma ininterrumpida durante los últimos 20 años, ¿el hecho de que haya repartido script dividends durante algunos de esos 20 años, podría considerarse como una interrupción en el pago de dividendos?

¿De qué manera podemos ver si una empresa está repartiendo dividendos normales o dividendos script?

Gracias de antemano.

Invertir en bolsa · 2013-10-24

Hola Aprendiz,

Yo los script dividends no los considero dividendos, y por tanto creo que sí suponen interrumpir el pago de dividendos.

Yo los detallo en el [url=http://www.invertirenbolsa.info/historico_dividendos.htm]Histórico de dividendos y BPA[/url]

Ese criterio de Graham me parece demasiado rígido, y más en el momento actual. Creo que hay buenísimas empresas en España que en esta crisis han dejado de pagar dividendo como algo excepcional, y que eso ha permitido que se puedan comprar a precios también excepcionales.

El libro de Graham me parece bien, pero sus filtros no los aplicaría a rajatabla.

Un saludo.

ClaudioZ · 2014-01-10

Hola Gregorio,

A propósito de todo esto, estos días Iberdrola reparte su dividendo en forma de scrip dividend. ¿Se sabe algo de cuándo van a dejar de usar esta fórmula? ¿Crees que esta es una razón para dejar de tener acciones de Iberdrola? Muchísimas gracias y enhorabuena por tu estupenda página que esta ayudando a tanta gente.


Un saludo.

Invertir en bolsa · 2014-01-10

Hola Claudio, y gracias.

Aún no se sabe cuándo dejarán de usar esta fórmula. En principio, podría esperarse que lo hagan cuando el ratio deuda neta / EBITDA baje de las 3 veces, aunque no es algo automático, sólo una orientación. Al final del tercer trimestre de 2013 este ratio está en 3,8 veces, 3,5 veces si se tiene en cuenta el déficit de tarifa pendiente de cobrar.

No me parece que esto sea motivo para vender acciones de Iberdrola. Más bien para comprarlas, ya que esta situación ha hecho que caiga hasta precios que en mi opinión son muy baratos.

Y además, en el último script dividend hizo una amortización de acciones de autocartera similar al número de acciones emitidas en la ampliación de capital, por lo que eso sí supuso una retribución real, y además con una fiscalidad mejor que los dividendos.

Lo que es seguro es que la situación de Iberdrola está mejorando, y antes o después retomará los dividendos normales. Por debajo de su valor contable me parece una compra clara.

Un saludo.

joseancho78 · 2014-07-31

Hola Gregorio:
Enhorabuena por tu trabajo con el que nos facilitas la vida a los demás.
Tengo una consulta con respecto a las 3 opciones a las que nos enfrentamos cuando una empresa hace un scrip dividend. Concretamente con la opción de vender los derechos en el mercado. Lo que no sé es si, como una venta que es, implica un pago de comisión al broker. ¿Existe una respuesta general válida, o depende de cada broker y por tanto habría que consultarlo individualizadamente?
¡Muchas gracias!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-07-31

Muchas gracias, José.

Sí, en ese caso tendrás que pagar la comisión del broker. La comisión que cobran los brokers por comprar y vender derechos es distinta, y generalmente inferior, de la que cobran por comprar y vender acciones.

Un saludo.

Javier Hugo · 2014-08-20

Hola IEB,

Soy nuevo en el sitio y por cierto está muy buena la guía. Respecto a la ampliación de capital liberada, cuando dices "acudir a la ampliación", significa que si no acudo no recibo nada, como mencionas en tu ejemplo ese 10% de acciones liberadas? o no es necesario realizar ninguna operación para recibirlos?
Otra consulta sería, si tenemos información de que se van a liberar acciones, crees que sea recomendable adquirir más acciones de esa empresa antes de esta liberación para así recibir un mayor % de acciones una vez sean liberadas?

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-09-16

Hola Javier Hugo, y muchas gracias.

En las ampliaciones de capital liberadas se acude autómaticamente, aunque no hagas nada. Desde un punto de vista téorico, si no se hiciera nada perderías las acciones, pero por eso mismo todos los brokers, sin necesidad de recibir una orden expresa dan la orden de acudir a todos sus clientes (que no hayan vendido los derechos, lógicamente).

Como explico en el artículo, estas operaciones ni aumentan el valor ni lo disminuyen, por lo que no deben influir en las compras de acciones que hagas. El mercado se ajusta a estas operaciones, por lo que da prácticamente lo mismo que compres un poco antes o un poco después de que se haga una de estas operaciones.

En el caso de las ampliaciones de capital en las que hay que poner dinero nuevo, si quieres acudir sí tienes que dar orden expresa, porque si no el broker te venderá los derechos en el mercado en los últimos días en que coticen los derechos.

Saludos.

inversor92 · 2014-10-06

Hola, muy buenas, solo tengo una pequeña duda y supongo que es porque no he entendido algo del todo bien, no entiendo el último párrafo:

¿Por qué hacen algunas empresas este tipo de operaciones?
Es una forma de reducir la salida de dinero de la empresa, cuando esta tiene una deuda elevada que quiere reducir con rapidez, por ejemplo. Y, a la vez, facilita la planificación financiera a aquellos accionistas que necesiten imperiosamente la renta de los dividendos para cubrir sus gastos. Es una solución de compromiso, por tanto, en situaciones especiales. No debería ser lo habitual en ninguna empresa sólida que pretenda estar en las carteras de los inversores de largo plazo.

Porqué no debería pasar en empresas para el largo plazo? yo por ejemplo tengo B.SAN y ahora en octubre dan un script dividend, SAN es una empresa para el largo plazo a priori pero resulta que con ese párrafo ya no lo sería...?? no es bueno que una empresa sea para el LG o CP se disponga a reducir sus deudas y todo esto sin dejar de retribuir a los accionistas (en efectivo o en acciones)??

Por ultimo dejo una pequeña duda con la contabilidad de estas acciones en script, si tengo 100 acciones y me dan 5, me queda claro como contabilizarlas (100+5=105/precio pagado por las 100 primeras) pero si entonces hago un aumento de cartera y compro más acciones a través de derechos (que acostumbra a ser más barato por no pagar comisiones) como contabilizo el precio global que he pagado por acción si las he comprado de distintos modos (tengo entendido que incluso sin comisiones, a través de los derechos te sale la acción un pelin más barata verdad?)?? (espero explicar-me bien..)

Muchas gracias por adelantado y espero que puedas responderme a estas 2 pequeñas dudas..:D

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-07

Hola,

El Banco Santander sí me parece una buena inversión a largo plazo, pero no lo sería si fuera a hacer scripts dividends de forma indefinida. Lo que pasa es que no creo que vaya a hacer script dividends de forma indefinida, y por eso creo que sigue siendo una buena empresa para el largo plazo.

Me refiero a los inversores que invierten a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo. Para estos inversores no son adecuadas las empresas que no tienen expectativas de repartir dividendos. Por tanto, si una empresa fuera a hacer script dividends de forma indefinida, no iría a repartir dividendo, y por tanto no sería adecuada para los inversores que buscan la rentabilidad por dividendo.

Fíjate que en ese párrafo digo que "no debería ser habitual", pero en casos puntuales, como el que comentas del Banco Santander, es algo aceptable.

La seguda compra que haces comprando derechos en el mercado es una compra nueva, independiente de la anterior.

Es decir, por un lado tendrías una compra de 105 acciones (la de 100 + 5), y por otro lado tendría otra compra independiente de X acciones (las que compras comprando derechos en el mercado).

Saludos.

carlos · 2014-10-21

Buenas! comprar acciones del SAN por ejemplo hoy, después de que ya se hayan repartido los derechos del día 20 sería descabellado? o es indiferente comprar ahora o antes del reparto?

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-22

Hola Carlos,

Es indifirente, para cualquier estrategia que sigas. Entiendo que lo preguntas para el caso de la inversión a largo plazo, pero también sería indiferente para el medio o el corto plazo.

El motivo es este:

[url=http://www.invertirenbolsa.info/articulo_descuento_teorico_dividendo_cotizacion.htm]Descuento teórico del dividendo en la cotización el día que se paga[/url]

Los dividendos son muy importantes para el largo plazo, pero comprar justo antes o después del pago de un dividendo no es relevante. Aunque los scrip no son dividendos, a estos efectos lo que acabo de explicar para los dividendos "de verdad" sirve igual para los scrip dividends.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2014-11-10

Hola...tengo dudas en cuanto a la duración de los scrip dividends!! ya que al inversor a largo plazo ya dura demasiado éstas ampliaciones de capital en algunas empresas que van para 3años ya...como Santander, Iberdrola, Telefónica...y para la estrategia individual te entran dudas en cuando a la reducción de participación en las empresas para futuros dividendos.
Me gustaría saber si tienen una duración estimada o si se puede saber cuando tienen pensado las empresas quitar ésta fórmula del scrip o simplemente es esperar a que decidan quitarlo??
también querría saber si mapfre, repsol y Acs usan ésta fórmula del scrip actualmente?? y cuando crees tú que pueda volver la fórmula normal del dividendo a éstas empresas.

Gracias y nuevamente enhorabuenaaa por la página!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-11

Hola Nuevo Bolsero,

Algunas empresas, como Mapfre o Gas Natural ya quitaron los scrip y volvieron a los dividendos normales.

Iberdrola en la práctica también lo ha quitado, porque al recomprar las acciones que emite, el número total de acciones del capital social no aumenta, por lo que no hay dilución en caso de que se vendan los derechos. Así que Iberdrola se puede considerar que ya ha recuperado el dividendo real, aunque por motivos fiscales lo paga de esta forma en lugar de la forma tradicional. Lo mismo sucede con ACS y Ferrovial.

Los bancos deberían recuperar el dividendo entre 2015 y 2015, según cómo evolucione la economía.

Repsol lo hace porque ha encontrado muchos yacimientos y necesita dinero para desarrollarlos. Las petroleras no son las empresas que más me gustan para el largo plazo, por las dudas sobre el crecimiento futuro del petróleo, a varias décadas vista.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2014-11-12

Muchas gracias por la respuesta...espero que los bancos el próximo año ya recuperen los dividendos.

En cuanto a repsol, al largo plazo es posible lo que dices pero en década...en medio plazo 2,3,4 años lo considero una inversión muy buena y más con el dividendo que tiene, pero es verdad que el futuro crecimiento del petroleo está en duda, pero mínimo 5años si no más creo que es una inversión bastante consistente.

Graciasss de nuevo...saludos.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-13

Hola Nuevo Bolsero.

Lo de los bancos ahora mismo parece que debería ser a lo largo de 2015 y 2016. Unos recuperarán el dividendo antes y otros algo después. El primero, o de los primeros, parece que será el BBVA (Bankinter no ha hecho scrip dividends durante esta crisis, ha pagado y paga dividendos normales).

Lo que comento de las petroleras es a décadas vista, sí. A 5 años Repsol creo que está barata en estos momentos, y además tiene planes de crecimiento de su producción importantes.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2014-11-13

Eternamente agradecidos por tú comentarios...da gusto!! gracias nuevamente y saludos.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-14

Muchas gracias, Nuevo Bolsero.

Neus · 2014-12-25

Hola feliz día de Navidad.

Dispongo de 62 acciones de Repsol y esta empresa hace una ampliación de capital liberada. El aviso me dice que me toca una acción para cada 34 derechos. Es decir, me toca una acción y me quedan 28 derechos.

Mi duda es la siguiente. Qué hago con esos 28 derechos? me dan su valor en efectivo? se me quedan guardados para otra ampliación de capital? me los pierdo?

muchas gracias

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-12-26

Feliz Navidad y feliz año, Neus.

Puedes hacer 2 cosas:

1) Vender los 28 derechos, y utilizar ese dinero para futuras compras de acciones

2) Comprar otros 6 derechos, para completar otro grupo de 34, y conseguir otra acción más en esta ampliación de capital liberada. Antes de hacer esto consulta a tu broker cuanto te costaría. En algunos brokers se puede hacer porque la comisión que cobran es de muy pocos céntimos, pero en otros tienen una comisión mínima que hace que no merezca la pena, en cuyo caso te quedaría la opción de vender los 28 derechos sobrantes.

Saludos.

EMAUS · 2014-12-30

Hola Gregorio y enhorabuena por tus contribuciones, que resultan muy esclarecedoras.

Me gustaría preguntarte qué situación resulta para un comprador de valores de una compañía que retribuye vía script dividend si esa compra tiene lugar después del record date.

Por ejemplo, REPSOL pagará el próximo 13 de enero vía script div y el record date fue el pasado 19 de diciembre. Si compro ahora acciones de REPSOL, ¿recibiré nuevas acciones el día 13 de enero?

Muchas gracias

un saludo

EMAUS

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-12-30

Muchas gracias, Emaus.

Para poder recibir acciones tienes que comprar acciones antes de la fecha en que se asignen los derechos.

En este caso que comentas de Repsol los derechos se asignaron el 19 de diciembre de 2014 a las 23:59 horas, por lo que para tener derecho a las nuevas acciones tenías que tener las acciones al cierre de la sesión del 19 de diciembre de 2014. El que compró al día siguiente (y de ahí en adelante) ya no tuvo derechos en esta ampliación de capital. Pero sí pudo comprar derechos en el mercado, ya que para eso no hace falta ser accionista.

Por tanto, si compras ahora (30 de diciembre) no recibirás acciones nuevas de esta ampliación de capital.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2015-01-12

Hola...me gustaría saber cual es tú opinión respecto a la ampliación que ha hecho Santander y también cuanto al diividendo que pasa a 0.20 por acción...al pequeño inversor en nuestra estrategia con la reducción de dividendo nos trastoca los planes...ya que la remuneración baja a menos de la mitad que anteriormente aunque es verdad que recupera el dividendo normal, pero crees tú que deberiamos vender las acciones o mantenerlas, cambiar nuestra estrategia de dividendos con el Santander, aunque con la brusca bajada del viernes también es una buena oportunidad de compra?? es raro que se produzca un cambio tan radical en su estrategia de varios años así de repente....??

Como siempre, muchasss gracias!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-01-13

Hola Nuevo Bolsero,

La tienes en [url="http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones/showthread.php?2354-Noticias-de-SANTANDER/page59"]Análisis de la ampliación del Banco Santander en Enero de 2015[/url]

El dividendo sube de 0 (no 0,60) a 0,15 euros (no 0,20), lo cual es positivo, aunque aún es bajo. Por tanto, pasa de no remunerar a los accionistas a volver a remunerarles.

Volver a pagar dividendo es algo bueno que tenía que producirse. La ampliación no es una buena noticia, aunque tampoco es tan mala, como verás en ese enlace.

Yo mantendría las acciones, sin duda.

Saludos.

NUEVO BOLSERO · 2015-01-13

Hola...tienes razón, antes no era dividendo lo que estaba dando el SAntander. Graciass eternas por tú análisis que das porque me clarificas mucho la estrategia a seguir, y que tan bien y tan a gusto se encuentra uno, pero ante éstas noticias y bandazos pues a veces uno se encuentra perdido ante las estrategias de éstos gigantes empresariales.

Pero tús consejo me ayudan infinitamente. Muchassss gracias!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-01-14

Muchas gracias, Nuevo Bolsero, me alegro de haberte ayudado.

Dani · 2015-01-24

Hola, Greogorio.

Si una empresa que reparte dividendo de tipo scrip tiene autocartera, ¿ella misma recibe también acciones nuevas?

Si no recibe acciones nuevas, en tal caso el resto de accionistas sobreponderarían su participación, ¿no es así?

Gracias y un saludo,
Dani.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-01-30

Hola Dani,

Sí podría recibir acciones la propia empresa, pero lo normal es que no sea así. Así que lo normal en un caso como el que comentas es que el resto de accionistas aumenten un poco su participación por ese efecto, sí.

Saludos.

Eduardo · 2015-07-08

Hola Gregorio, soy fan de tus libros y tu bloq y antetodo muchas gracias por tú labor.
Haces que perdamos el miedo a las inversiones con tú amable ayuda.
Tengo una duda que me está mareando un poco y aunque he leido sobre ello, no consigo aclarar mi caso.
Yo quiero valorar dos repartos en scrip dividend que he tenido. El problema es que mi caso no es tan sencillo como tengo 100 acc. a 10€ total 1000€, me dan 10 y ahora valen las 110acc. 9,09€ cada una.

En mi caso, yo tengo varias compras diferentes a varios precios, un reparto de srip dividend, más compras (varias) a diferentes precios y nuevo reparto de scrip.
Me estoy volviendo loco y no sé como valorar el total de las acciones. Me puedes ayudar, por favor?

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-07-08

Muchas gracias, Eduardo.

Esa es la idea, sí.

Hay que repartir las acciones que recibes en los scrip dividends de forma proporcional. Si me pones los datos de tu caso te lo explico directamente para tu situación concreta.

Saludos.

Eduardo · 2015-07-11

Muchas gracias por ayudarme, porque voy algo perdido.
Te cuento mi situación:
Acción Tít. PVP Compra
COMPRA 440 6,815
COMPRA 37 6,741
COMPRA 305 7,031
COMPRA 268 6,950
COMPRA 143 6,564
COMPRA 500 6,680
COMPRA 3521 6,650
COMPRA 3500 6,171
COMPRA 240 6,120
COMPRA 800 6,172
COMPRA 42 6,082
COMPRA 385 5,919
Scip dividend feb./15 232 a coste 0,000
Scip dividend may./15 227 a coste 0,000
COMPRA 152 6,572
COMPRA 46 6,482
COMPRA 46 6,428
Total 10884

Ahora he vendido 5000 acciones y claro, no se valorar las acciones que tenía para ver si he tenido beneficio o pérdidas y así también saber si he de pagar plusvalía. Además, como verás he pendido las que compré, pero ninguna de las obtenidas como scrip dividend, por tanto no se como considerarlas si vuelvo a vender y vendo alguna o todas de estas últimas.

Muchas gracias de antemano.

Te agradecería encarecidamente que me ayudases. Muchísimas gracias.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-07-13

Hola Eduardo,

Salvo error al teclear, antes del scrip dividend de febrero de 2015 tenías 10.181 acciones.

Las 232 recibidas en el scrip dividend las tienes que repartir de forma proporcional entre todas esas compras.

Te lo hago con la primera compra de 440 acciones, las demás se hacen igual.

232 / 10.181 x 440 = 10.

Esto quiere decir que a la compra de 440 le corresponden 10 acciones de esas 232.

Esas 440 acciones te costaron 2.998,6 euros (440 x 6,815).

Luego esa compra se transforma en una compra de 450 acciones, a un precio medio de 6,66 euros (2.998,6 / 450).

Esto mismo lo tienes que hacer con todas las demás, y con el siguiente scrip dividend.

Al vender esas 5.000 acciones, las primeras 450 acciones vendidas son estas que acabamos de calcular, y las 4.500 restantes las que correspondan, tras "repartir" las acciones de los scrip dividends entre las órdenes de compra originales.

Saludos.

Fernando · 2015-10-15

Buenas Gregorio,

Tras una conversación con un colega me surgen dudas acerca del dividendo en scrip en lo que a tributación se refiere, intento explicarme con un ejemplo para que me corrijas o me expliques en lo que veas mal.

Partimos de una situación supuesta en la que compro 100 acciones a 20 € cada una.(2000 €) (Excluyo comisiones en todo el proceso para facilitar). La empresa reparte un dividendo en scrip a través del cual me pertenecen 10 acciones.

Supuesto 1.Decido recibir las 10 acciones. En ese caso el valor de mis acciones sería 2000€/110acc= 18,18 €. Suponiendo que un año después la acción cotiza a 22 euros decido venderlas todas. La tributación por acción sería 22-18,18 ¿Cierto?, es decir la tributación del dividendo la aplazo en el tiempo

Supuesto 2. Decido vender las acciones a mercado en el plazo que dan de negociación consiguiéndolas vender a 20 euros cada una x10, obtendría 200 €. Tributaría en ese momento el 21% sobre los 200 euros. En este caso el precio de mis acciones seguiría siendo de 20 € a tener en cuenta en caso de querer contabilizar plusvalías o minusvalías ¿Cierto?. Si es así a la hora de vender con plusvalías convendría esta opción ¿no?

Supuesto 3. Si decido vender los derechos de las acciones directamente a la empresa. ¿Cómo tributaría?

La verdad que estoy hecho un lío, porque hasta la fecha veía mejor recibir las acciones, pero con la explicación que me dieron me pareció mejor cobrarlo en metálico. Me decía que hasta el difunto Botín cobraba el scrip siempre en metálico

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-10-16

Hola Fernando,

Supuesto 1: Correcto.

Supuesto 2: Al vender los derechos al mercado (no las acciones, entiendo que te refieres a los derechos), también reduces el precio de las acciones originales. Supongamos que vender los 100 derechos a 2 euros cada uno, que son 200 euros. Las 100 acciones que te quedan pasan a tener un precio de compra de 18 euros (2.000 - 200) / 100.

Supuesto 3: Esto tributa como si fuera un dividendo. Si te compran los 100 derechos a 2 euros, el bruto serán 200 euros, y Hacienda te retendrá sobre esos 200 euros el 19,5% (actualmente), que son 39 euros, con lo que te ingresan en la cuenta 161 euros.

Botín a veces lo cobraba en metálico, pero la fiscalidad y la gestión del dinero de las grandes fortunas es muy diferente a la de los particulares.

Invirtiendo a largo plazo, lo mejor (por comodidad y comisiones) es coger las acciones, aunque no hay mucha diferencia respecto a vender los derechos y comprar acciones con ese dinero.

Saludos.

Alfonso Jesús · 2015-10-20

Hola Gregorio,

Esta pregunta la he hecho en el foro en el hilo de Santander a largo plazo,pero me gustaría saber tu respuesta si eres tan amable, ¿quién puede acudir a la compra de derechos de suscripción, los accionistas o todo el mundo?¿dónde se pueden ver los precios de los derechos de suscripción?

Muchas gracias.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-10-21

Hola Alfonso.

En las ampliaciones de capital cualquiera puede comprar derechos.

A los que ya son accionistas (el día antes de que empiece la ampliación de capital) les dan 1 derecho por cada acción. Estos pueden vender sus derechos, o comprar más.

Los que no son accionistas pueden comprar los derechos que quieran.

Los precios de los derechos los puedes ver en los mismos sitios que veas la cotización de las acciones, pero a partir de que empiece la ampliación de capital, antes no existen los derechos, y por tanto no cotizan.

Saludos.

Alfonso Jesús · 2015-10-23

Muchas gracias.

QUIQUERO · 2016-02-02

Buenos dias
Alguien podría indicarme si en el caso de comprar acciones la vispera del pago del dividendo se genera el derecho a recibir acciones(scrip dividend) o con la nueva normativa tambien es necesario haberlas adquirido 3 dias antes para generar el derecho a recibirlas,como es el caso del cobro en efectivo.
Gracias

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-02-03

Hola Quiquero.

No lo he leído expresamente aún, pero lo más probable es que sea igual. Aunque como es una ampliación de capital podría no ser exactamente igual, aún no he leído como queda ese tema.

Saludos.

Raúl · 2016-04-03

Hola Gregorio. Te planteo una duda.

Si una empresa paga parte de su dividendo en efectivo y parte en script ¿cómo lo plasmas en tu base de datos histórica? Imagino que sólo reflejas el divididendo en efectivo pero no lo tengo claro. Y no sé si en otras web se hace igual...

Por otro lado. Cuando en tu base de datos histórica miro, por ejemplo, el dividendo de 2014 no sé si se refiere al dividendo del ejercicio 2014 o a los dividendos pagados entre 1 enero y 31 diciembre de 2014 (donde suele estar el complementario a 2013).

Muchas gracias por todo.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-04

Hola Raúl,

Si el scrio no se compensa con amortización de acciones, sólo pongo el efectivo. En la mayoría de sitios suman efectivo y scrips.

Si el scrip se compensa con amortización de acciones, entonces sí lo cuento como un dividendo real, porque lo es.

El dividendo de 2014, en las empresas españolas, es siempre el pagado con cargo al ejercicio 2014, que e parte se paga en 2015. En las europeas también. En las de USA suele ser el pagado entre el 1-1-2014 y el 31-1-2014.

Saludos.

galen inla · 2016-04-14

en un scrip dividends entiendo que los beneficios que van a ser repartidos como dividendos pasan a capital social de la empresa y el destino de estos fondos puede ser amortizar deuda con lo cual el próximo año suponiendo que el negocio de la empresa siga igual ( no vaya a peor ni vaya a mejor) los gastos financieros de la deuda disminuyen y el resultado neto debe aumentar y si se destina a nuevas inversiones y salen bien pues debe también aumentar los resultados de la empresa, luego la empresa no queda igual sino que mejora

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-18

Hola Galen.

Más o menos es así, sí. Un scrip es como no repartir dividendo, así que las consecuencias son similares a cuando no se reparte dividendo. Generalmente lo hacen empresas muy endeudadas, sí, y por eso el dinero que no reparten como dividendo lo suelen utilizar para reducir la deuda. Una vez que la deuda ha bajado hasta un nivel manejable, lo normal es que dejen de hacer scrip dividends y vuelvan a pagar dividendos.

Saludos.

VGB · 2016-10-03

Buenas noches Gregorio,

Yo compré en junio 119 acciones del BBVA a 5,027 de cotización. Ahora BBVA hace una ampliación de capital, "dividendo opción" que entiendo que es un script dividend porque la operativa es exactamente como tu explicas, ofreciendo 1 acción x 66 derechos, con lo que me quedan 53 sobrantes que tengo que decidir qué hacer. Pero antes de decidir, tengo dudas:

1) la cotización de las nuevas acciones baja, al haber emitido más?
2) si compro 13 derechos, hasta llegar a los 66 para que me den una segunda acción, a cuánto los compro, a los 0,08€ que es el precio fijado y después, cuando se conviertan en acciones, las tendré que comprad a la cotización del día que se ejecute la compra?
3) si vendo mis 53 derechos al banco, entiendo que me los compran a 0,08€ cada uno que es el precio que imponen?. Eso quiere decir que mis 53 acciones, que compré a 5,027 me las recompraría el banco a 0,08?.
4) si vendo mis derechos al mercado para que alguien los compre, a cuánto los vendo? Como imagino que después se econvierten en acciones, las vendería la cotización que haya el dia de la ejecución de la operación?
5) en un apartado sel folleto dice "El número máximo de acciones ordinarias nuevas a emitir (las “Acciones
Nuevas”) es de 98.187.241, siendo el importe nominal máximo del Aumento de Capital de 48.111.748,09 euros, resultado de multiplicar el número máximo de Acciones Nuevas (98.187.241) por 0,49 euros de valor nominal cada una de ellas. No entiendo este valor nominal de 0,49€, dónde se aplica?.

Muchas gracias, sobretodo porque gracias a esta guía he podido identificar rápidamente lo que ofrecen.

VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-05

Hola VGB,

Esta operación del BBVA es un scrip dividend, sí.

1) Sí, cuantas más acciones haya, menos vale cada una. Lo que pasa es que como en los scrip dividends hay una parte de las acciones que no van a la ampliación de capital, si tú vas aumentarás tu porcentaje de participación en la empresa, con lo que el conjunto de tus accines valdrá más que antes.
Es preferible que las empresas no emitan acciones nuevas, por este motivo. Los scrip dividends probablemente dejen de hacerse en 1-3 años, porque las empresas que los hacen van resolviendo sus problemas.

2) Esos 13 derechos los compras en el mercado, al precio que estén, no al precio fijo de 0,08 euros. Suelen estar a un precio muy similar al precio fijo, aunque puede que no exactamente igual, así que los comprarás aproximadamente a 0,08 euros.

Las acciones te las dan sin pagar. Es decir, si compras esos 13 derechos, te darán 2 acciones nuevas, y por esas 2 acciones no tendrás que pagar nada (puede que una pequeña comisión por la operación, pero el precio de las acciones es 0).

3) Una cosa son los derechos y otras las acciones. Tú ahora tienes 119 acciones y 119 derechos. Si vendes 53 derechos, te quedas con las mimas 119 acciones, y 66 derechos. Por esos 53 derechos que vendieras te darían 0,08 euros por derechos, pero seguirías manteniendo las 119 acciones.
En este caso te darían 1 acción más, con lo que pasarías a tener 120 acciones. Y además tendrías los 4 euros, aproximadamente (53 x 0,08) que te dieran por vender esos 53 derechos.

4) Si los vendes al mercado los venderás al precio que estén en el mercado, que como te digo en el punto 2 será aproximadamente 0,08 euros por derecho.

5) El valor nominal no es importante, no te preocupes por él. Esa frase es un legalismo que hay que poner.

Saludos.

VGB · 2016-10-07

Muchas gracias Gregorio por la respuesta, siguiendo tu consejo he acudido a la ampliación.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-07

De nada, VGB.

Me parece lo mejor. Pregunta todo lo que necesites.

Saludos.

lila · 2016-10-04

Buenos días Gregorio,

Quería hacer una pregunta respecto a la ampliación de capital que está llevando a cabo BBVA estos días.
Dispongo de 167 acciones y ofrecen 1 acción x 66 derechos. Ante esta situación mi broker me ofrece las siguientes opciones a realizar:

A. Subscripción de títulos (con/sin compra o venta de derechos)
B. Compra de derechos
C. Venta de derechos
D. Remuneración en efectivo

- Como puedo saber si se trata de una ampliación liberada?

- No me queda claro que implica la opción A. Significa que estoy acepando las 2 acciones a las que tengo acceso pero que los derechos sobrantes (35) me los estoy guardando para futuras ocasiones? o no exitse tal posibilidad..?

- Respecto a las opción B, si compro 31 derechos para llegar a una tercera acción, el precio de compra es el que fija BBVA de 0,08? Eso significa que por 2,48€ (31 x 0,08) estoy adquiriendo una nueva accion (y que las 2 otras las habré obtenido de manera "gratuita")? O luego tengo que volver a comprar las 3 acciones nuevas a precio de mercado?

- La opción C de "Vender los derechos" significa que estoy vendiendo los 167 derechos totales o sólo los 35 que me faltarían para llegar a una 3 acción?

- Si escojo la opción D, como puedo calcular la cantidad que me van a igresar? Sería 167 x 0,08 = 13,36€? En este caso, a pesar de estar cobrando un dinero en efectivo éste no puede considerarse como si me estvieran dando un dividendo, correcto? Porque entiendo que estoy reduciendo mi participación en la empresa al quedarme con el mismo número de acciones...

- Cual de todas ellas A, B o C sería lo que se llama "acudir a la ampliación"?
- Y cual recomiendas para una estrategia a largo plazo?

Gracias como siempre por tu ayuda!!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-05

Hola Lila,

Si una ampliación es liberada o no, lo sabes por el precio al que te ofrecen las acciones nuevas. Si ese precio es de 0 euros, como en este caso, es una ampliación liberada, o scrip dividend.

La opción A es que te dan 2 acciones, y te venden los derechos sobrantes al precio fijo que paga el banco, que en este caso son 0,08 euros. Los derechos no se pueden guardar, una vez acaba la ampliación, desaparecen.

En la opción B compras los 31 derechos en el mercado, a lo que estén. Estarán más o menos a 0,08 euros, pero puede que no exactamente a 0,08 euros, porque cotizan, y van variando su precio. Comprando 31 derechos te darán 3 acciones,. y cada una de esas 3 acciones te costará 0 euros.

Con la opción C venderías los 167 derechos, y no recibirías ninguna acción nueva.

La opción D es como dices, todo correcto.

Acudir a la ampliación es la opción A, y es lo que recomiendo a los inversores de largo plazo.

De nada.

VGB · 2016-10-21

Buenos días Gregorio,

De nuevo preguntando sobre la ampliación de capital, ahora del Banco Santander, que ahora ya he detectado que lo es sin necesidad de buscar mucha información o dudar tanto, gracias a tus explicaciones tan didácticas. Muchas gracias por ello.

En rste caso me resulta curioso que solo dan dos opciones que separan así,

1) con retención fiscal: cobrando los dividendos de todos lo derechos que tienes al venderlos al banco.
2) sin retención fiscal: subscribiendo (recibiendo) acciones gratuitas por los derechos que tengas y si sobran los vendes al mercado.

En mi caso, que tengo 503, me darian 5 acciones y me sobrarían 68, ja qua la equivalencia qur hacen es de 1 acción por 87 derechos.

Como sigo la estrategia de largo plazo, y siguiendo el mismo criterio que con la ampliación de hace poco del BBVA, me interesaría comprar 19 derechos para llegar a 87 y que me diesen otra acción más, así tendría 6. ¿cómo lo ves?.

Pero esta opción no la indican como tal y de las tres columnas de opciones que ofrecen dejan la tercera todo en abierto.

Si compro los 19 derechos (si es que me dejan)¿ los pagaré a lo que haya estipulado el Santander como precio de compromiso de compra de derechos (0,045€ brutos)?. Veo que este precio es al que ellos te comprarían los derechos si los quieres vender, no indican nada si es al contrario.

¿Merece la pena comprar los 19 derechos (si es que me dejan) ? Porque igual con las comisiones sale carísima esta opción.

Gracias por todas las aclaraciones.

VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-21

Muy bien, VGB, y muchas gracias.

Aunque no te lo pongan en el papel que te han enviado, igualmente puedes comprar derechos en el mercado, como siempre.

Los derechos que compres los comprarás en el mercado. El precio será similar a esos 0,045 pero no igual, ya sabes que los derechos cotizan, igual que las acciones, y su precio va variando continuamente. Pero será cercano a esa cifra.

Las comisiones las tienes que preguntar antes de dar la orden, por si acaso. En estas operaciones las comisiones suelen ser muy pequeñas, pero no siempre es así, pregunta primero a tu broker, por si acaso.

Veo muy barato al Santander, me parece bien que compres ahora.

Saludos.

VGB · 2016-10-21

Gregorio, gracias por la respuesta tan rápida. Me dicen en el banco que si compro los derechos el costo será de 6,5€ más el canon de bolsa, lo que significa que es más que el precio de la propia acción. Una opción adicional sería comprar más derechos que estos 19 para compensar el costo de compra no?.

VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-24

Hola VGB,

A veces hay comisiones especiales para comprar estos picos de derechos, veo que no es el caso de tu banco. Entonces no te merece la pena completar 1 acción más en ningún caso.

Sí podrías comprar muchos más derechos, como para invertir el equivalente a una compra normal, 500-1.000 euros, o lo que sea en tu caso.

Saludos.

VGB · 2016-10-24

Estos era lo que yo quería saber. Gracias
VGB

VGB · 2016-10-21

Ay se me olvidaba preguntar algo más. Si yo compro esos derechos, es decir, los 19 que me faltan hasta los 87 para hacer una sexta acciön y además compro una cantidad mayor, por ejemplo 100 derechos más, porque el Santander está barato y se compensan así las comisiones, a que precio compraré las acciones cuando se produzca el cambio de derechos por acciones?.

Gracias
VGB

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-10-24

Hola VGB,

En este caso, al ser un scrip dividend, sólo pagas los derechos, al convertir los derechos en acciones no tendrás que pagar nada más.

Pero 100 derechos más siguen siendo pocos (sería poco más de 1 acción). Al menos tendrías que comprar otros 8.700 derechos, por ejemplo, que serían 100 acciones, en estos momentos algo más de 400 euros. O 17.400 derechos, que serían 200 acciones. Algo así.

Compra siempre de forma que te queden múltiplos de 87, para que no te sobren derechos.

Saludos.

VGB · 2016-10-24

Pues hala, voy a hacer cuentas a ver cuanto puedo comprar. Muchísimas gracias
VGB

Antonio · 2019-01-19

Hola buenos dias,
Soy nuevo en este mundo y me surge una duda respecto a los scrip dividends, si alguien me puede ayudar se lo agradecería.

En el texto explicativo comentado arriba sobre los scrip dividends, hay un párrafo donde dice:
" cobrar el dividendo en efectivo” en realidad consiste en reducir la participación del inversor en la empresa, de forma que a partir de ese momento le corresponderá una menor parte de los futuros beneficios de la empresa, y de los dividendos que esta reparta ".

Una vez sabiendo esto, y teniendo en cuenta también que mi estrategia es la de comprar acciones y mantener para cobrar dividendos en cash; quería saber si cuando se produce un scrip dividend, es mejor elegir la opción de vender los derechos a la empresa (o a mercado) o canjear los derechos por acciones nuevas?

Según el texto, cobrar el dividendo en efectivo, en realidad equivale a perder participación en la empresa con la consecuencia también de corresponder una menor parte de los futuros beneficios de la empresa y de los dividendos que esta reparta.
De aquí entiendo que puedo perder participación en la empresa al no acudir a la ampliación de capital, pero lo que no entiendo muy bien, es el hecho de corresponderme una menor parte de los dividendos de la empresa en el futuro. Realmente es esto así?

Significa esto que si elijo la opción de cobrar el dinero en efectivo me perjudicará en el futuro en cuanto al cobro de dividendos de dicha empresa?

Y como decía, si mi estrategia se basa solo en comprar acciones para mantenerlas y cobrar los dividendos en efectivo, tiene sentido ir a las ampliaciones de capital?

Un saludo!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-21

Hola Antonio,

Es mejor que en los scrip dividends (o dividendos flexibles) cojas las acciones, sí.

Lo de los dividendos futuros es por lo siguiente.

Imagina que una empresa tiene 1.000 acciones y tú tienes 10 acciones, que es el 1%. Así que a tí te corresponden el 1% de los beneficios y dividendos presentes y futuros de la empresa.

Supongamos que la empresa paga un dividendo en efectivo de 1 euro este año, así que tú cobras 10 euros.

Ahora la empresa hace un scrip, dando la posibilidad de coger 1 acción por cada 10 que se tengan.

Unos eligen vender los derechos y otros coger las acciones nuevas, y al final se emiten 50 acciones nuevas, con lo que el capital de la empresa pasa a estar formado por 1.050 acciones.

Tú vendiste los derechos, así que sigues teniendo 10 acciones. Esas 10 acciones ya no son el 1% del capital de la empresa, sino el 0,95%.

El año que viene la empresa sube el dividendo a 1,10 euros.

Tú, por tus 10 acciones, cobras 11 euros, que es más que los 10 euros del año pasado.

Pero si hubieras elegido las acciones en el scrip ahora tendrías 11 acciones, y cobrarías 12,1 euros en dividendos (11 x 1,1).

¿Ves lo que quiero decir con ese párrafo?

También hay que tener en cuenta que si vendes los derechos y con ese dinero compras acciones de otra empresa, eso te estaría dando dividendos por otro lado.

Pero si vendes los derechos y te gastas ese dinero, has reducido un poco tu patrimonio.

Bienvenido, y pregunta todo lo que quieras.

Antonio · 2019-01-24

Muchísimas gracias por la aclaración! me ha quedado claro.

Un saludo!

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-25

De nada, Antonio.

Pregunta todo lo que quieras.

¡Saludos!

Juan · 2021-01-13

Buenos días Gregorio.
Hoy día 13 están cotizando las nuevas acciones de Telefonica. Yo controlo mi cartera con la app La Bolsa IBEX35.
Tengo 100 acciones nuevas producto del scrip dividendo.
Mi pregunta es: ¿Cuál es la forma correcta de contabilizar esas nuevas acciones en la app? No se pueden contabilizar como dividendo, obviamente van a variar de valor constantemente. Si es como una compra ¿a que precio cada acción?
Muchas gracias.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-01-14

Hola Juan,

Imagina que compraste 1.000 acciones de Telefónica a 5 euros en octubre de 2020, por ejemplo.

Ahora en este dividendo flexible te dan 100 acciones, así que pasas a tener 1.100 acciones con un precio medio de compra de 4,55 euros (5.000 / 1.100), y todas ellas con fecha de compra octubre de 2020.

De nada.

Adrian · 2021-11-04

Buenas Gregorio,

Una duda sobre vender acciones cuando hubo dividendo flexible, si tenemos lo siguiente:
500 acciones a 5€ octubre 2020
500 acciones a 6€ enero 2021
100 acciones de dividendo flexible

Si queremos vender las 1.100 acciones que precio de compra tienen las 100 acciones del dividendo flexible.

Gracias, un saludo.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-11-11

Hola Adrián.

Si las vendes todas realmente no hay que calcular el precio de las acciones del dividendo flexible, porque sólo tienes que poner los importes totales de compra y de venta.

Pero si vendes sólo una parte sí lo tienes que hacer, y en este caso realmente solo tienes 2 compras desde el punto de vista fiscal:

550 acciones a 5 euros. Las 550 tienen fecha de compra octubre de 2020
550 acciones a 6 euros. Las 550 tienen fecha de compra enero de 2021

Saludos.

adrián · 2021-12-21

Buenas Gregorio,
Una duda sobre como contabilizar los scrip dividends, si Telefonica da como dividendo flexible 0,148€ por acción o 1 acción por cada 26 acciones en propiedad.
Si aceptas el dividendo flexible como añado estas nuevas acciones, en mi contabilidad.... ¿Cómo una compra a coste 0?
Tengo la duda porque al aceptar las acciones he dejado de ingresar los 0,148€ por acción y no se reflejarlo...
saludos.

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-12-30

Hola Adrián.

Es muy fácil.

Imagina que compras 1.000 acciones a 5 euros, que son 5.000 euros.

Ahora te dan 50 euros en el dividendo flexible.

El nuevo precio de compra de las 1.1050 acciones es:

5.000 / 1.050 = 4,76 euros.

Y la fecha de compra de las 1.050 acciones es la misma que la de la compra de las 1.000 acciones originales.

Saludos.

Juan · 2022-07-01

Buenos días ..quisiera preguntar si en el dividendo flexible de acs...hoy se inician la venta de derechos ...yo al tener pocas acciones con 15 derechos me dan una acción...si sería bueno comprar más derechos para obtener más acciones ya que los derechos cotizan a 0,46 y la acción hoy cotiza sobre 21....pq esos 15 derechos serían 6,9 euros...y como tendría q calcular el precio de cada una de esas acciones adquiridas así...por ejemplo comprar 1500 derechos?. Un saludo

Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2022-07-07

Hola Juan,

Sí es interesante a veces comprar derechos en lugar de acciones. Pero la diferencia no es tanta, sino de unos pocos céntimos. Los derechos debían cotizar a 1,46 cuando lo miraste, porque ahora cotizan a 1,41.

Tienes que multiplicar el precio del derecho por 15, y lo comparas con el precio de la acción. Lo mejor es comprar lo que esté más barato en ese momento (derechos o acciones), aunque ten en cuenta que en algunos broker la comisión de compra de derechos es más baja que la de compra de acciones, y eso también tienes que tenerlo en cuenta en el cálculo.

Saludos.