Libro La economía funcionará cuando TÚ la entiendas de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)


Si vives en EEUU o Latinomérica

compra aquí

 

Libro Educación financiera avanzada partiendo de cero de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)

Libro Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)


Si vives en EEUU o Latinomérica

compra aquí

 

Datos históricos de Endesa

País: España. Sector: Eléctricas.

Ver noticias diarias de Endesa · Ir al hilo de análisis fundamental de Endesa · Ir al hilo de análisis técnico de Endesa · Información de Endesa en la CNMV
Ticker ELE
Cotización 18,87
Nº acciones 1.058.752.117
Capitalización 19.978.652.448
Valor contable por acción 8,59
Precio / Valor contable 2,20
EV / EBITDA 7,84
  2017 2018 estimado
BPA 1,38 1,42
PER 13,67 13,29
DPA 1,3820 1,4200
RPD 7,32% 7,53%
Tasas de crecimiento 5 años 10 años 20 años 30 años
Ingresos -9,54% 1,13%
EBITDA -13,52% -6,50%
EBIT -14,27% -7,79%
BPA Ordinario -6,38% -3,56%
Dividendo ordinario -1,02%
Valor contable por acción -15,13% -2,72%
CASH-FLOW DE EXPLOTACIÓN -14,21% -6,12%
Previsiones:

Dividendos previstos por Endesa: 2018 (1,42 euros), 2019 (1,57 euros).

 

 

2T2018: BPA 0,71 euros (+15%). Ingresos -1%. Costes de explotación -2,4%. EBITDA +12%. Siguen favoreciendo mucho las condiciones de viento y agua (generación hidroeléctrica y eólica), que están ahorrando bastante consumo de combustibles (carbón y gas). Por eso mejoran mucho el BPA y el EBITDA a la vez que bajan los ingresos. Electricidad generada -7,5%. Capacidad instalada de generación de electricidad +0,4%. Clientes de electricidad -0,4%. Ventas de electricidad -6%. Clientes de gas +0,1%. Ventas de gas +8%. La deuda neta es un 20% superior a la del final de 2017, quedando en 5.956 millones de euros. Ha hecho inversiones por 485 millones de euros, el 47% más que en el primer semestre de 2017. Ha comprado una empresa de instalaciones renovables (Gestinver) por 170 millones de euros, y probablemente en el tercer trimestre cierre la compra de una empresa de comercialización en Ceuta con 30.000 clientes por 83 millones de euros. Acaba de poner en marcha una instalación piloto de almacenamiento de electricidad a gran escala, para hacer más eficientes las instalaciones renovables. Los resultados de Endesa siguen siendo muy buenos (ya se sabía que no iba a mantener el crecimiento del 47% del primer trimestres, por las razones que expliqué el trimestre pasado). En este momento creo que Endesa lleva camino de aumentar su BPA alrededor de un 5%-10% en 2018.

 

1T2018: BPA 0,35 euros (+47%). 2018 ha empezado muy bien para Endesa y probablemente va a ser un buen año, pero hay que tener en cuenta que el primer trimestre de 2017 fue especialmente malo (el BPA cayó el 26%), por lo que no es esperable que el BPA en todo 2018 se acerque siquiera al crecimiento del 47% de este primer trimestre. Ingresos -1%. EBITDA +25%. Producción de electricidad -2,5%. Capacidad instalada de generación -0,1%. Ventas de electricidad -0,7%. Clientes de electricidad -0,5%. Ventas de gas +3,9%. Clientes de gas +1,1%. Le ha mejorado mucho el margen de beneficios por el menor consumo de combustibles y por la bajada del precio de electricidad en los mercados mayoristas (que ha comprado para vender a sus clientes) que han supuesto las mejores condiciones de viento e hidraulicidad. Además de eso, los costes fijos se han mantenido estables (con la inflación subiendo) porque sigue mejorando la eficiencia. Los costes de explotación totales bajan el 4,5% (por el menor consumo de combustibles y el menor precio de la electricidad en el mercado mayorista, que ya he comentado). La demanda de electricidad en España está aumentando el 2% en 2018, y la de gas el 6,5%. La deuda neta es de 6.047 millones de euros, el 21% más que al final de 2017, pero sigue siendo una deuda baja (ratio deuda neta / EBITDA de 1,6 veces). El coste medio de la deuda es bajísimo, quedando en el 2,1% desde el 2,4% en que estaba hace un año. Ha invertido 165 millones, el 26% más que en el primer trimestre de 2017.

 

 

Ratios Medios 5 años 10 años 20 años 30 años
PER medio 15,18 12,66
RD Media 4,95% 5,46% 4,38%
Precio / valor contable medio 1,78 1,62
EV / EBITDA medio 6,93 6,35
EV /EBIT medio 11,55 9,39
ROA medio 3,45% 3,55%
ROE medio 11,29% 11,85%
ROCE medio 13,00% 13,78%
  2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990
Ingresos 19.556,00 18.313,00 19.281,00 20.473,00 29.677,00 32.284,00 30.827,00 29.558,00 24.433,00 21.728,00 17.481,00 19.637,00 17.508,00 13.509,00 16.644,00 17.238,00 16.085,00                      
% 6.79% -5.02% -5.82% -31.01% -8.08% 4.73% 4.29% 20.98% 12.45% 24.29% -10.98% 12.16% 29.6% -18.84% -3.45% 7.17%                      
EBITDA 3.184,00 3.155,00 2.738,00 2.794,00 6.390,00 6.584,00 6.823,00 7.097,00 6.736,00 6.382,00 6.233,00 7.139,00 6.020,00 4.521,00 4.750,00 5.278,00 5.004,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
% 0.92% 15.23% -2% -56.28% -2.95% -3.5% -3.86% 5.36% 5.55% 2.39% -12.69% 18.59% 33.16% -4.82% -10% 5.48% 0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
Margen EBITDA / Ventas 16,28% 17,23% 14,20% 13,65% 21,53% 20,39% 22,13% 24,01% 27,57% 29,37% 35,66% 36,35% 34,38% 33,47% 28,54% 30,62% 31,11%
EBIT 2.060,00 1.975,00 1.611,00 1.478,00 4.289,00 4.448,00 4.805,00 5.792,00 6.192,00 5.252,00 4.634,00 5.351,00 4.270,00 2.846,00 3.144,00 3.582,00 3.175,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
% 4.3% 22.59% 9% -65.54% -3.57% -7.43% -17.04% -6.46% 17.9% 13.34% -13.4% 25.32% 50.04% -9.48% -12.23% 12.82% 0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
Margen EBIT / Ventas 10,53% 10,78% 8,36% 7,22% 14,45% 13,78% 15,59% 19,60% 25,34% 24,17% 26,51% 27,25% 24,39% 21,07% 18,89% 20,78% 19,74%
Resultado neto ordinario 1.463,00 1.411,00 1.086,00 292,00 1.879,00 2.034,00 2.212,00 2.150,00 2.180,00 2.285,00 2.102,00 2.969,00 3.182,00 1.253,00 3.144,00 3.582,00 3.175,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Resultado neto total 1.463,00 1.411,00 1.086,00 3.337,00 1.879,00 2.034,00 2.212,00 4.129,00 3.430,00 7.169,00 2.675,00 2.969,00 3.182,00 1.253,00 1.312,00 1.270,00 1.479,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
BPA ordinario 1,38 1,33 1,03 0,90 1,77 1,92 2,09 2,03 2,06 2,16 1,99 2,43 1,74 1,18 1,24 1,20 1,40 0,00 0,00 0,00
% 3.76% 29.13% 14.44% -49.15% -7.81% -8.13% 2.96% -1.46% -4.63% 8.54% -18.11% 39.66% 47.46% -4.84% 3.33% -14.29% 0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
BPA extraordinario 0,00 0,00 0,00 2,25 0,00 0,00 0,00 1,87 1,18 4,61 0,54 0,37 1,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
BPA total 1,38 1,33 1,03 3,15 1,77 1,92 2,09 3,90 3,24 6,77 2,53 2,80 3,01 1,18 1,24 1,20 1,40 1,33 1,21 1,10 0,96 0,96 0,87 0,77
Dividendo ordinario 1,3820 1,3330 1,0260 0,7600 1,5000 0,0000 0,6060 1,0170 1,0280 1,5930 1,5310 1,2700 1,1334 0,7382 0,7030 0,6825 0,6500 0,5889 0,5288 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
% 3.68% 29.92% 35% -49.33% 0% -100% -40.41% -1.07% -35.47% 4.05% 20.55% 12.05% 53.54% 5.01% 3% 5% 10.38% 11.37% 0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
Pay-out 100,01% 100,02% 100,03% 84,44% 84,52% 0,00% 29,01% 50,10% 49,90% 73,81% 77,11% 52,26% 65,14% 62,38% 56,73% 56,90% 46,53%
Dividendo extraordinario       13,7950           4,3040 0,1500 0,5200 1,2660 0,0200                            
Dividendo total 1,3820 1,3330 1,0260 14,5550 1,5000 0,0000 0,6060 1,0170 1,0280 5,8970 1,6810 1,7900 2,3994 0,7582 0,7030 0,6825 0,6500 0,5889 0,5288                  
                                                       
Observaciones
Coste... +
x Costes de explotación +6,5%. Generación de electricidad +13%. Capacidad instalada -0,1%. Ventas de electricidad +3,2%. Clientes de electridad -1,5%. Ventas de gas +2,2%. Clientes de gas +1,4%. La compra de ENEL Green Power España en 2016 ya está siendo muy positiva. La deuda neta sube el 1% hasta 4.985 millones de euros, que suponen un ratio deuda neta / EBITDA de 1,4 veces, bastante bajo. El dividendo sube a 1,382 euros, el 3,7% más que en 2016. Endesa lo ha hecho aún mejor de lo que parece en 2017, porque las condiciones de hidraulicidad y viento han sido bastante peores de lo habitual. Endesa está creciendo a través de pequeñas compras e instalación de nuevas plantas de generación (además de redes), teniendo cada vez mayor peso en las energías renovables. También sigue reduciendo sus costes fijos, y esta es otra de las razones de su crecimiento.
Este... +
x Este 2016 ha sido especialmente bueno para Endesa por el bajo coste de la energía (petróleo y gas), además de las buenas condiciones de lluvia y viento. Lo esperable es que en próximos años el coste de la energía no sea tan bajo, y que el crecimiento de los beneficios de Endesa sea bastante más bajo que este 30% de 2016 (como alrededor del 5%, aproximadamente, en los próximos años). Ingresos -6,5%. Costes de explotación -8,9%. EBITDA +13%. Flujo de efectivo de explotación +13%. La bajada de ingresos y subida del EBITDA refleja la bajada del precio de la electricidad, pero la bajada aún mayor del coste de producirla, que es lo que ha beneficiado especialmente a Endesa en 2016. Generación de electricidad -4,4%. Ventas de electricidad +0,6%. Capacidad instalada +7,2% (por la compra de ENEL Green Power España que ahora comento). Clientes de electricidad -0,9%. Clientes de gas +5,3%. Ventas de gas +9%. En 2016 ha comprado el 60% que aún no tenía de la sociedad de renovables que tenía junto con ENEL (ENEL Green Power España), con lo que pasa a tener el 100%. Creo que es una buena compra, por el precio (1.207 millones de euros, que es 1,2 veces el valor contable, creo que es correcto, ni caro ni barato), y porque le va a permitir crecer más de lo que parece que espera la mayoría del mercado en la actualidad. La deuda neta sube el 14% hasta 4.938 millones de euros, pero aún así sigue siendo muy baja (ratio deuda neta / EBITDA de 1,4 veces), y más teniendo en cuenta que esto incluye el pago de ENEL Green Power España, y el resto de inversiones de crecimiento, más pequeñas, que hecho. Como había dicho, Endesa pagará en 2016 un dividendo de 1,333 euros (+30%), un pay-out del 100%. La previsión de dividendo de Endesa para 2017 es pagar como mínimo 1,32 euros, pero también un pay-out del 100%, por lo que si suben los dividendos, subirá el dividendo en el mismo porcentaje.
Endes... +
x Endesa pasa a tener un pay-out del 100%, y su intención es mantenerlo los próximos años. La bajada de las inversiones por limitarse a España y Portugal le permite tener este pay-out del 100%, que es sostenible, aunque el crecimiento esperado es inferior a cuando tenía presencia en Latinoamérica. Incluso en estas condiciones consigue reducir de forma importante su deuda.
Pagó... +
x Pagó 2 dividendos extraordinarios, uno de 7,795 euros por la venta del negocio en Latinoamérica y otro de 6 euros con deuda
         
El be... +
x El beneficio y dividendo extraordinario se debe a la venta de activos a la eléctrica alemana E.on
Los 0... +
x Los 0,15 euros de dividendo extraordinario son una prima de asistencia a la Junta Genral de Accionistas.
Dió u... +
x Dió un dividendo extraordinario de 0,37 euros y pagó una prima de asistencia a la Junta General de Accionistas de 0,15 euros, que en total suman los 0,52 euros
El di... +
x El dividendo extraordinario se debe a la venta de Auna, Amena, Smartcom (teleco chilena) y otros activos.
Los 0... +
x Los 0,02 euros son la prima de asistencia a la Junta General de Accionistas
                           
                                                       
Valor contable por acción 8,59 8,46 8,53 8,10 19,38 19,51 18,22 16,79 13,44 16,13 11,32 10,66 10,95 8,24 8,31 7,60 8,18                      
% 1.54% -0.82% 5.31% -58.2% -0.67% 7.08% 8.52% 24.93% -16.68% 42.49% 6.19% -2.65% 32.89% -0.84% 9.34% -7.09%                      
Deuda neta 4.985,00 4.938,00 4.323,00 5.420,00 4.286,00 8.778,00 11.002,00 15.336,00 18.562,00 14.003,00 20.834,00 19.840,00 18.281,00 18.698,00 17.250,00 22.747,00 25.007,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
% 0.95% 14.23% -20.24% 26.46% -51.17% -20.21% -28.26% -17.38% 32.56% -32.79% 5.01% 8.53% -2.23% 8.39% -24.17% -9.04% 0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
Deuda neta / EBITDA 1,57 1,57 1,58 1,94 0,67 1,33 1,61 2,16 2,76 2,19 3,34 2,78 3,04 4,14 3,63 4,31 5,00
Deuda neta / CF EXplotación 2,04 1,65 1,63 1,46 0,94 1,67 1,88 2,60 3,74 2,63 4,54 4,13 4,02 9,29 5,49 6,35 7,88
ROA 4,71% 4,56% 3,71% 0,95% 3,33% 3,46% 3,77% 3,44% 3,64% 3,90% 3,59% 5,49% 5,75% 2,66%
ROE 16,08% 15,76% 12,02% 3,40% 9,16% 9,85% 11,47% 12,09% 15,32% 13,38% 17,53% 26,30% 27,45% 14,36% 35,72% 44,54% 36,68%
ROCE 14,49% 14,08% 12,06% 10,56% 13,81% 12,66% 13,47% 15,04% 16,50% 15,11% 12,21% 14,96% 12,34% 8,67% 12,07% 11,63% 9,43%
                                                       
Cash-flow de explotación 2.438,00 2.995,00 2.656,00 3.714,00 4.551,00 5.247,00 5.838,00 5.905,00 4.967,00 5.329,00 4.584,00 4.805,00 4.547,00 2.013,00 3.144,00 3.582,00 3.175,00 0,00 0,00 0,00 0,00              
% -18.6% 12.76% -28.49% -18.39% -13.26% -10.12% -1.13% 18.88% -6.79% 16.25% -4.6% 5.67% 125.88% -35.97% -12.23% 12.82% 0% -0% -0% -0%              
Cash-flow de inversión -1.115,00 -2.317,00 -773,00 7.355,00 -1.624,00 -1.962,00 296,00 -758,00 -1.857,00 3.166,00 -3.851,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
% 51.88% -199.74% -110.51% 552.89% 17.23% -762.84% 139.05% 59.18% -158.65% 182.21% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
Cash-flow de financiación -1.342,00 -606,00 -2.185,00 -14.558,00 -273,00 -4.130,00 -5.121,00 -5.355,00 -6.332,00 -4.824,00 -492,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
% -121.45% 72.27% 84.99% -5232.6% 93.39% 19.35% 4.37% 15.43% -31.26% -880.49% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
Variación tipos cambio       -8,00 -305,00 43,00 -68,00 191,00 249,00 -87,00 -11,00                                  
Cash-flow neto -19,00 72,00 -302,00 -3.497,00 2.349,00 -802,00 945,00 -17,00 -2.973,00 3.584,00 230,00 4.805,00 4.547,00 2.013,00 3.144,00 3.582,00 3.175,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
% -126.39% 123.84% 91.36% -248.87% 392.89% -184.87% 5658.82% 99.43% -182.95% 1458.26% -95.21% 5.67% 125.88% -35.97% -12.23% 12.82% 0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0% -0%
CFE-CFI-PID 1.323,00 678,00 1.883,00 11.069,00 2.927,00 3.285,00 6.134,00 5.147,00 3.110,00 8.495,00 733,00                                  
Pago por dividendos 1.415,00 1.089,00 805,00 16.686,00 539,00 1.231,00 1.693,00 1.658,00 6.705,00 2.089,00 2.561,00 1.344,62 1.199,99 781,57 744,30 722,60 688,19 623,50 559,87 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
                                                       
Nº acciones a 31 de Diciembre 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 1.058.752.117 954.807.623                
Cotización máxima 22,89 21,20 20,72 31,69 23,68 17,84 24,36 24,20 30,00 37,82 41,00 36,44 22,83 17,35 15,50 18,03 20,45 24,54 25,57 25,96 20,19 14,09 10,65 12,17 10,28 5,74 4,51 3,89
Cotización mínima 17,73 14,69 15,47 13,60 15,86 11,30 14,86 16,50 13,80 18,01 34,57 21,68 16,30 13,98 10,00 8,70 15,51 17,23 17,62 15,66 12,71 9,57 7,38 7,66 5,52 3,76 3,10 2,66
                                                       
PER máximo 17,18 20,67 23,02 17,86 12,33 8,54 12,00 11,75 13,90 19,05 16,87 20,94 19,29 14,00 12,92 12,91
PER medio 15,24 17,49 20,11 12,76 10,29 6,97 9,66 9,88 10,15 14,06 15,55 16,70 16,53 12,64 10,63 9,57
PER mínimo 13,30 14,32 17,19 7,66 8,26 5,41 7,32 8,01 6,39 9,07 14,23 12,46 13,77 11,28 8,34 6,23
RD% máxima 7,52% 6,98% 4,91% 11,03% 0,00% 5,36% 6,84% 6,23% 11,54% 8,50% 3,67% 5,23% 4,53% 5,03% 6,83% 7,47% 3,80% 3,07% 0,00% 0,00% 0,00%
RD% media 6,67% 5,91% 4,29% 7,88% 0,00% 4,38% 5,51% 5,24% 8,43% 6,27% 3,39% 4,17% 3,88% 4,54% 5,61% 5,54% 3,34% 2,61% 0,00% 0,00% 0,00%            
RD% mínima 5,82% 4,84% 3,67% 4,73% 0,00% 3,40% 4,17% 4,25% 5,31% 4,05% 3,10% 3,11% 3,23% 4,05% 4,40% 3,61% 2,88% 2,15% 0,00% 0,00% 0,00%
Precio / Valor contable máximo 2,71 2,48 2,56 1,64 1,21 0,98 1,45 1,80 1,86 3,34 3,84 3,33 2,77 2,09 2,04 2,21
Precio / Valor contable medio 2,40 2,10 2,23 1,17 1,01 0,80 1,17 1,51 1,36 2,47 3,54 2,65 2,37 1,88 1,68 1,63            
Precio / Valor contable mínimo 2,10 1,72 1,91 0,70 0,81 0,62 0,89 1,23 0,86 1,59 3,24 1,98 1,98 1,68 1,32 1,06
EV / EBITDA máximo 9,25 9,78 9,79 5,92 5,14 4,38 5,80 6,56 7,17 9,77 8,86 9,45 9,48 7,50 7,42 8,81
EV / EBITDA medio 8,38 8,52 8,80 4,42 4,51 3,87 5,09 5,95 5,83 8,08 8,38 8,15 8,72 7,12 6,87 7,83            
EV / EBITDA mínimo 7,51 7,26 7,80 2,92 3,88 3,37 4,38 5,35 4,48 6,40 7,91 6,85 7,95 6,75 6,32 6,84

 

2017

 

4T2017: BPA 1,38 euros (+3,7%). Ingresos +6%. Costes de explotación +6,5%. EBITDA +3%. Generación de electricidad +13%. Capacidad instalada -0,1%. Ventas de electricidad +3,2%. Clientes de electridad -1,5%. Ventas de gas +2,2%. Clientes de gas +1,4%. La compra de ENEL Green Power España en 2016 ya está siendo muy positiva. La deuda neta sube el 1% hasta 4.985 millones de euros, que suponen un ratio deuda neta / EBITDA de 1,4 veces, bastante bajo. El dividendo sube a 1,382 euros, el 3,7% más que en 2016. Endesa lo ha hecho aún mejor de lo que parece en 2017, porque las condiciones de hidraulicidad y viento han sido bastante peores de lo habitual. Endesa está creciendo a través de pequeñas compras e instalación de nuevas plantas de generación (además de redes), teniendo cada vez mayor peso en las energías renovables. También sigue reduciendo sus costes fijos, y esta es otra de las razones de su crecimiento.

 

3T2017: BPA 1,02 euros (-17%) . Ingresos +5%. EBITDA -11%. Le sigue perjudicando el mayor coste de la electricidad, al generarse menos electricidad con lluvia y viento, y más con combustibles fósiles. Las condiciones de lluvia y viento en 2017 están siendo especialmente malas, por lo que lo lógico es que en 2018 mejoren. Producción de electricidad +15,5%. Ventas de electricidad +2,5%. Clientes de electricidad -1%. Ventas de gas +4,7%. Clientes de gas +0,9%. Capacidad instalada de generación de electricidad -0,2%. La deuda neta sube el 16,5% desde el final de 2016 hasta 5.753 millones de euros, pero sigue siendo una deuda baja para Endesa. Esta subida de la deuda neta se debe al calendario de pagos de los dividendos, y bajará en el próximo trimestre. En 2017 espera pagar un dividendo de al menos 1,32 euros.

 

2T2017: BPA 0,62 euros (-18%). Este -18% es una caída fuerte, pero inferior al -26% del primer trimestre. En 2017 el BPA de Endesa va a caer, porque las condiciones de 2016 fueron especialmente buenas, pero probablemente a final de 2017 la caída sea inferior que ahora, porque en la primera parte de 2017 ha sucedido lo contrario, que las condiciones han sido especialmente malas (por las malas condiciones de viento y lluvia, y la subida del precio del petróleo). Ingresos +11%. Costes de explotación +14%. EBITDA -14%. Esta subida de ingresos y bajada de EBITDA se debe a esas malas condiciones de viento y lluvia, y subida del precio del petróleo. La deuda neta sube un 14% desde el final de 2016 hasta 5.614 millones de euros, pero sigue siendo muy baja. Producción de electricidad +24%. Capacidad instalada =. Ventas de electricidad +3,2%. Clientes de electricidad -0,7%. Ventas de gas +7,5%. Clientes de gas +3,2%.

 

1T2017: BPA 0,24 euros (-26%). Las condiciones del mercado eléctrico español fueron especialmente buenas para Endesa (por el bajo conste del petróleo y el gas, y las buenas condiciones de viento y lluvia), y por eso no es raro ni preocupante que en 2017 no se repitan esas buenas condiciones de 2016. Y por otro lado, esas mismas condiciones en este primer trimestre de 2017 han sido especialmente malas, por lo que el resultado a final de 2017 muy probablemente será mejor que en este primer trimestre. Ingresos +10%. EBITDA -12%. Suben los ingresos por la subida de los precios del petróleo y el gas, pero eso mismo hace caer el margen de beneficios, y por tanto hace caer el EBITDA. Las ventas de gas han crecido un 9%. La deuda neta sube el 11% hasta 5.495 millones de euros, pero sigue siendo baja. Generación de electricidad +24%. Capacidad instalada de generación de electricidad =. Ventas de electricidad -0,2%. Clientes de electricidad -0,8%. Clientes de gas +0,6%. Endesa confirma que espera pagar un dividendo de al menos 1,32 euros en 2017.

 

 

2016

 

4T2016: BPA 1,33 euros (+30%). 2016 ha sido especialmente bueno para Endesa por el bajo coste de la energía (petróleo y gas), además de las buenas condiciones de lluvia y viento. Lo esperable es que en próximos años el coste de la energía no sea tan bajo, y que el crecimiento de los beneficios de Endesa sea bastante más bajo que este 30% de 2016 (como alrededor del 5%, aproximadamente, en los próximos años). Ingresos -6,5%. Costes de explotación -8,9%. EBITDA +13%. Flujo de efectivo de explotación +13%. La bajada de ingresos y subida del EBITDA refleja la bajada del precio de la electricidad, pero la bajada aún mayor del coste de producirla, que es lo que ha beneficiado especialmente a Endesa en 2016. Generación de electricidad -4,4%. Ventas de electricidad +0,6%. Capacidad instalada +7,2% (por la compra de ENEL Green Power España que ahora comento). Clientes de electricidad -0,9%. Clientes de gas +5,3%. Ventas de gas +9%. En 2016 ha comprado el 60% que aún no tenía de la sociedad de renovables que tenía junto con ENEL (ENEL Green Power España), con lo que pasa a tener el 100%. Creo que es una buena compra, por el precio (1.207 millones de euros, que es 1,2 veces el valor contable, creo que es correcto, ni caro ni barato), y porque le va a permitir crecer más de lo que parece que espera la mayoría del mercado en la actualidad. La deuda neta sube el 14% hasta 4.938 millones de euros, pero aún así sigue siendo muy baja (ratio deuda neta / EBITDA de 1,4 veces), y más teniendo en cuenta que esto incluye el pago de ENEL Green Power España, y el resto de inversiones de crecimiento, más pequeñas, que hecho. Como había dicho, Endesa pagará en 2016 un dividendo de 1,333 euros (+30%), un pay-out del 100%. La previsión de dividendo de Endesa para 2017 es pagar como mínimo 1,32 euros, pero también un pay-out del 100%, por lo que si suben los dividendos, subirá el dividendo en el mismo porcentaje.

 

3T2016: BPA 1,23 euros (+8%). Ingresos -9% (caen por los bajos precios de los combustibles, pero eso es bueno para Endesa, como ahora explico). Costes de explotación -10%. EBITDA +4,3% (bajan más los gastos que los ingresos, aumentando el margen de beneficios). La producción de electricidad baja el 10%, las ventas de electricidad suben el 1,2%, y los clientes de electricidad se reducen el 0,8%. La capacidad instalada sube mucho, el 7,4%, por la compra del 60% de Enel Green Power. Las ventas de gas suben el 5,7%, y los clientes de gas aumentan el 4,6%. La deuda neta sube el 15% hasta 4.964 millones de euros. Es una subida muy pequeña, de algo más de 600 millones de euros, porque incluye ya el pago de 1.200 millones de euros por el 60% que acaba de comprar de Enel Green Power. El flujo de efectivo de explotación ha aumentado un 51%. El coste medio de la deuda es muy bajo, de sólo el 2,6%. Hace un año era del 2,8%. En 2016 Endesa se está viendo beneficiada por varios efectos que no se repetirán, probablemente, en los próximos años, como el precio bajo de los combustibles, la alta hidraulicidad y producción eólica, y la recuperación de algunos impuestos que le fueron cobrados indebidamente en el pasado. Gracias a todo ello, en 2016 va a superar, muy probablemente, el objetivo de BPA y dividendo (pay-out del 100%) de 1,30 euros, aunque en 2017 se espera que el BPA y el dividendo sean de alrededor de 1,10 euros, que es una muy buena cifra. 

 

2T2016: BPA 0,75 euros (-8,5%). Sin tener en cuenta el cobro extraordinario que tuvo en 2015, el BPA sube el 7,9%, porque le han mejorado los márgenes de beneficios. Ingresos -10,8%. Costes de explotación -11,4%. EBITDA -3,5% (baja menos que los ingresos, porque la caída del precio de los combustibles le ha mejorado el margen de beneficios. La demanda eléctrica en España ha sido muy similar a la del primer semestre de 2015. La producción de electricidad cae el 17%, sobre todo por el menor uso de las centrales de carbón y de gas por la mayor producción hidráulica y eólica. Ya en el tercer trimestre de 2016 Endesa ha comprado a ENEL el 60% de la filial de renovables en España, con lo que pasa a tener el 100%, y a beneficiarse de una mayor producción eólica que hasta ahora. El precio de compra de de ese 60% de la filial de renovables es bueno, ya que ha comprado por debajo del valor contable. Creo que es una buena compra, además de por el precio porque el futuro son las renovables y al integrar el 100% conseguirá reducir los costes y mejorar sus márgenes de beneficios. La demanda de gas en España ha caído el 1,4%. Los clientes de electricidad se reducen el 0,8% y los de gas aumentan el 3%. La deuda neta baja un 13,5% desde el final de 2015, hasta 3.741 millones de euros. Tras la compra de la filial de renovables la deuda seguirá siendo baja, con un ratio deuda neta / EBITDA de 1,7 veces.

 

1T2016: BPA -21%. Ingresos -11%. Costes de explotación -8,5%. EBITDA -16%. Sin tener en cuenta un cobro no habitual que tuvo en el primer trimestre de 2015 el BPA aumentaría un 10%, porque el negocio ordinario de Endesa ha tenido un buen crecimiento en este primer trimestre de 2016. La deuda neta aumenta un poco hasta 4.482 millones de euros (+3,7%), pero sigue siendo bastante baja. La producción de electricidad cae el 15% (fundamentalmente por el carbón y el gas), y la capacidad instalada se reduce el 3%.

 

La situación de Endesa actualmente es bastante especial, muy diferente al caso tipico de una eléctrica tradicional. Al quedarse sólo con el negocio de España y Portugal, y haber un exceso de capacidad de generación de electricidad muy importante en estos países, sus necesidades de inversión van a ser muy bajas en los próximos años.

Por eso se ha puesto como objetivo tener un pay-out del 100% (lo típico en una eléctrica es el 50%, aproximadamente). Según la última previsión de Endesa (junio de 2015) el beneficio neto en 2016 podría llegar a los 1.200 millones, con lo que el dividendo de 2016 podría ser de hasta 1,13 euros.

 

2015

 

Tercer trimestre de 2015

3T 2015: BPA =. Sin tener en cuenta lo que aportó el negocio de Latinoamérica en 1T 2014 la subida del BPA es del 41%. Ingresos -0,8%. Costes de explotación -4%. EBITDA +11,5%. La deuda neta baja un 6% desde el final de 2014.

 

Segundo trimestre de 2015

2T 2015: BPA +1,5% (ya descontados los efectos extraordinarios). Sin tener en cuenta lo que aportó el negocio de Latinoamérica en 1T 2014 la subida del BPA es del 30% (igualmente sin efectos extraordinarios, por las menores amortizaciones al alargar la vida útil de las centrales nucleares y de ciclo combinado, y las ventas de CO2). Ingresos +0,3%. Costes de explotación -3,3%. EBITDA +16%. La deuda neta es un 8% inferior a la del final de 2014. El negocio de Endesa va bastante bien, y está reduciendo la nueva deuda a un buen ritmo. El valor contable por acción es de 8,52 euros.

 

Primer trimestre de 2015

1T 2015: BPA +4%. Sin tener en cuenta lo que aportó el negocio de Latinoamérica en 1T 2014 la subida del BPA es del 36% (por menores amortizaciones al alargar la vida útil de las centras nucleares y de ciclo combinado, y mejores resultados en la venta de derechos de CO2). Ingresos (=). EBITDA +5%. La deuda neta baja un 5% desde el final de 2014. El valor contable por acción sube a 8,52 euros.

Libros de Invertirenbolsa.info

Libros de Gregorio Hernández Jiménez

Últimos comentarios

Se que es un hilo antiguo pero bueno:
en 2006 compre ING.AS a 35€ por recomendación de la OCU, des...
Hola Erika,

Lo que te importa en este caso es el precio de compra y el precio de venta de los bon...
Invitado - Erika
El día 25 de agosto de 2012 la empresa SALVADOREÑOS DE CORAZON, S.A. DE C.V., decide vender 10 bonos...
Hola Juan,

Bajaría por 2 motivos.

Uno son las comisiones que te cobra el fondo.

Y el otro e...
Hola Mariano.

La comisión de mantenimiento es por empresa. En este ejemplo serían 4-10 euros por ...
Hola Tivix,

Yo creo que se trata más bien de llevar una vida ordenada, y de aprovechar el tiempo ...
Back to top