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Opciones; Fecha de vencimiento

Todas las opciones tienen una fecha de vencimiento, pasada la cual dejan de existir y no tienen ningún valor. Las opciones pueden comprarse y venderse libremente hasta el cierre de la sesión de la fecha de vencimiento.
Esta es una de las diferencias fundamentales entre comprar una opción y comprar el activo subyacente.
Si una persona compra acciones de Telefónica el 2 de Enero a 20 euros y las vende a 23 habrá ganado 3 euros (23-20), independientemente de que Telefónica haya tardado en subir 1 mes ó 10 meses en subir de 20 a 23 (Nota: para calcular la rentabilidad real de una inversión siempre hay que tener en cuenta la inflación).
Pero cuando se compra una opción call no sólo hay que acertar en que las acciones de Telefónica van a subir, sino cuándo lo harán. Por ejemplo, si alguien compra el mismo 2 de Enero una opción call sobre Telefónica con precio de ejercicio 20 euros y fecha de vencimiento el 25 de Marzo para ganar dinero con esa operación Telefónica tiene que estar por encima de 20 euros el citado 25 de Marzo. Si en la fecha de vencimiento (25 de Marzo) Telefónica cotiza a 19,95 euros el comprador de la call habrá perdido todo el dinero que invirtió en la compra de esa opción call y ya no podrá aprovecharse de las posibles subidas de Telefónica posteriores a esa fecha.
Si el 10 de Abril Telefónica cotiza a 23 euros, la persona que compró las acciones a 20 euros el 2 de Enero las podrá vender a esos 23 euros, ganando 3 euros por acción. En cambio, la persona que compró la call ya no tiene nada y no puede obtener ningún beneficio por la subida de Telefónica entre el 26 de Marzo y el 10 de Abril.
Con las opciones put sucede lo mismo, no sólo hay que acertar que la acción va a bajar sino cuándo lo hará.
Cuanto más tiempo quede para el vencimiento más valor tienen las opciones. Se puede ver de forma intuitiva; si Telefónica cotiza a 18 euros las opciones call de Telefónica con precio de ejercicio 20 euros y vencimiento al día siguiente no tienen casi ningún valor, ya que es muy difícil (aunque no totalmente imposible) que Telefónica suba de 18 a 20 euros en un día. Sin embargo, si la fecha de vencimiento de esa opción es dentro de 1 año su valor aumenta mucho, ya que es mucho más probable que Telefónica suba de 18 a 20 euros en 1 año.
Comentarios (14)
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Hola Gregorio, estoy leyendo tu libro de opciones y tengo una duda. Se podría proteger la cartera de largo plazo con opciones put. Es decir comprar opciones put cada 3 meses y así sí baja la cotización estarías protegido y sólo se perdería la prima. Es así? Lo que pasa es que si tienes 20 valores tendrías que comprar 20 opciones put por cada valor. Es viable todo esto? De esta forma la cartera nunca perdería, es más en momento de bajada se comprarían más acciones más baratas por que tendrías más dinero para comprar al ejecutar tu opción y vender esas acciones más caras no? Es así Gregorio.
Angel
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Hola Angel, y muchas gracias,

En teoría es así, sí. Y para entender las opciones es muy bueno preguntarse esto.

Pero en la práctica no es viable, porque esas primas pagadas te pueden suponer alrededor de un 10% del precio de mercado de la cartera. Es decir, todos los años tendrías por ese motivo un .10%, y eso es imposible de compensar.

Si se hace lo que dices en momentos puntuales, para otras estrategias. Y lo que se hace, por ahorro de costes y de tiempo, es comprar Puts sobre el índice (Ibex 35, DAX, etc), en lugar de comprar Puts sobre decenas de acciones individuales.

Para matizar más, comprar acciones sobre el índice en ligar de sobre las 20 empresas no te da una cobertura perfecta, y entonces lo "afinan" con cosas como la Beta. Todo esto te lo cuento por curiosidad, pero no es recomendable hacer en el caso de un particular que invierta a largo plazo.

Sí es recomendable que compres alguna Put en los momentos en que el mercado llega a estar muy sobrevalorado (como las burbujas). Esto lo verás en el libro con ejemplos.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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los opciones call y put se pueden vender o comprar antes de la fecha de vencimiento?
o una vez comprado tengo que esperar la fecha de vencimiento?
juan torres
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Hola Juan,

Las puedes comprar y vender cuando quieras, hasta la fecha de vencimiento.

Imagina el caso de la Call 10 de Telefónica con vencimiento el 20-12-2019.

Esta Call podríamos comprarla hoy, venderla mañana, volver a comprarla la semana que viene, volver a venderla el 3 de mayo, volver a comprarla el 20 de junio, etc.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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hola muy buen blog estoy aprendiendo mucho, leyendo una de las preguntas, no sabia que existían opciones sobre forex pero veo que si las opciones binarias no las recomiendo es como jugar volados de cara o cruz es muy fácil perder, muchos recomiendan usar el martingala pero necesitarías mucho dinero para poder sobrevivir ahí es más fácil que lo pierdas todo te lo digo por experiencia, pasando a otra cosa dices que si llega el momento del vencimiento de mi contrato ya sea call o put lo pierdo todo si no se mueve el mercado a mi favor, bueno soy nuevo en acciones tal vez parezca tonto pero si pones un take profit en donde quieres que se venda se cierra tu operación en ese momento ?
Aarón
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Muchas gracias, Aarón.

La martingala no funciona, como dices, porque alguna vez falla, y te arruina. Es decir, muchas veces te funcionará, pero llegará una vez en la que arruinarás. Piensa que si empiezas con poco, llegará un momento en que tendrás que invertir muchísimo para recuperar ese poco invertido inicialmente, y alguna vez se acaba el dinero antes de que llegue esa vez en que recuperes el dinero de la primera inversió

Dices "acciones", entiendo que querías decir "opciones". Con las opciones también se pueden poner stops de pérdidas, sí. Lo que pasa es que en porcentaje se pueden llegar a mover bastante en 1 día, con movimientos relativamente pequeños de la acción.

Pero sí, si se compran opciones lo lógico y lo correcto es poner un stop de pérdidas, para que si la operación sale mal, no perder todo lo dedicado a ella.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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Hola, si tengo una opcion put, el precio baja, pero al vencimiento no la he "vendido", qué sucede con la opcion y con el dinero?
Rodolfo
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Hola Carlos,

Más o menos eso. Me refería a poner un ejemplo concreto con cifras.

En la venta de put, si no te apalancas, no pierdes todo. Incluso puede que no pierdas nada, según tu estrategia. Lo que sucede es que te ejercitan y tienes que comprar las acciones. Más tardes, por ejemplo, puede que vendas esas acciones a un precio superior al que las compraste, además de los dividendos cobrados, etc.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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gracias!invertir en bolsa!habia llegado a obtener las dos coberturas,como muy bien dijiste podria comprar call o vender put.pero nose a que te refieres con las cuentas.seria a la max perdida ke puede tener o a que??xke se supone que al comprar call la max perdida sera la prima y vender put sera la totalidad ya que si nuestras espectativas alcistas fallan perderemos todo,es asi verdad??si me pones las cuentas a las que te refieres te lo agradeceria al igual que un grafico que muestre las dos coberturas!un saludo y gracias de nuevo.
carlos
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Hola Carlos.

Puedes comprar call o vender put. Si en el ejercicio te piden hacer las cuentas exactas, házlas tú, porque si no no vas a aprender. Si quieres, pónlas aquí y te digo si están bien.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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hola buenos dias!quiero saber que dos estrategias de cobertura en el mercado de opciones podria adoptar si kisiera comprar 100 aciones de un banco que cotizan en el momento actual a 8 u.m por accion.sin embargo hasta dentro de 3 meses no dipondre de fondos suficientes para comprarlas.teniendo en cuenta que en dicho mercado existe un contrato de opciones de 100 aciones del banco con vencimiento dentro de tres meses con un precio de ejercicio de la opcion de 8 u.m y una prima por contrato de 160 u.m
espero que alguien me ayude!!gracias y feliz año!
carlos
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Hola Raúl,

No opero en el Forex, por lo que desconozco con detalle las fechas de vencimiento de las opciones del Forex. Supongo que será una vez al mes, aunque también habrá de vencimientos inferiores, como en el caso de las opciones binarias.

Lo que pasa es que te desaconsejo operar en el Forex, porque casi nadie consigue ganar dinero de forma consistente en él. Creo que es preferible que inviertas a largo plazo en acciones.

Beneficios de la inversión a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo

Un saludo.
Comentario editado por última vez entre about 8 years ago y Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) Invertir en bolsa
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soy un novato en este mundillo en especial del forex y me gustaría saber si cada día vencen opciones o es una vez al mes y si es así ¿cuando es ?
Raul
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