Con qué PER debe cotizar una empresa

Esta pregunta no tiene una respuesta exacta.

El PER “justo” al que debería cotizar una empresa depende de muchos factores. Consideraremos que el PER “justo” es aquel en el que la empresa no está ni cara ni barata. Es decir, por encima de ese nivel la empresa cada vez estaría más cara y por debajo cada vez más barata.

Este PER “justo” depende básicamente de 2 cosas:

• El nivel de los tipos de interés: tipo de intervención oficial de los bancos centrales, tipo de interés de la deuda pública, etc.


• El crecimiento esperado para el beneficio por acción BPA de la empresa en los próximos años.

No es lo mismo que los bonos a 10 años den un 3% que un 6%, como tampoco es lo mismo que dicha rentabilidad esté bajando o subiendo en el pasado reciente o que se espere que en el futuro vaya a aumentar o disminuir.

Tampoco es lo mismo que en los últimos años el BPA haya crecido de media al 8% ó al 20%, ni que en el futuro se espere un crecimiento del 12% ó del 18%.