Resultados de Mapfre en el ejercicio 2009

Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2008, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 926,8 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,317 euros (-5,3%). Incluyendo los resultados extraordinarios el BPA es de 0,319 euros.

Por unidades de negocio el beneficio neto se reparte de la siguiente forma; Unidad Internacional 116 MM de euros (+110,1%), Mapfre América 113,4 MM de euros (-0,1%), Mapfre Reaseguro 112,5 MM (+8%), Mapfre Asistencia 16,3 MM (+50,9%), Mapfre Empresas 76,7 MM (-33%), Unidad Vida 125,2 MM (-15,9%) y Mapfre Familiar 430,8 MM (-14,5%). El crecimiento de la Unidad Internacional está provocado por la integración de The Commerce Group. En próximos trimestres este crecimiento se irá moderando a tasas más normales. Mapfre América ha tenido un buen crecimiento en Brasil, Méjico, Puerto Rico, Colombia y Perú.

Los ingresos han sido de 18.830 MM de euros (+6,3%). Dentro de los ingresos destacan las primas, que han alcanzado los 15.607 MM de euros (+9,1%).

El negocio internacional ya supone el 50% de las primas y el 34% del resultado.

Resultado de las áreas principales:

• No Vida: Las primas han alcanzado los 11.900,3 MM de euros (+9,3%) y el resultado los 1.149,4 MM de euros (-4,1%). El negocio en Latinoamérica, la incorporación de The Commerce Group y los seguros de Hogar y Salud en España han tenido el mejor comportamiento. La peor evolución la ha tenido el negocio de autos en España por el descenso de las ventas de automóviles, aunque este tema ha empezado a mejorar ligeramente en la última parte del año.


• Vida: Las primas han alcanzado los 3.706,5 MM de euros (+8,6%) y el resultado los 324 MM de euros (+22,3%). El negocio internacional ha evolucionado bien.


• Otras actividades: Los ingresos han sido de 532,5 MM de euros (+5,9%) y el resultado ha sido una pérdida de 27,2 MM de euros (en 2008 perdió 80,5 MM de euros). Las pérdidas se deben a las provisiones por depreciación de inmuebles y las pérdidas de la filial Banco de Servicios Financieros Caja Madrid-Mapfre.

La deuda neta queda en 2.062,6 MM de euros, un 32,2% menos que al finalizar 2008. La deuda que contrajo Mapfre para comprar la aseguradora estadounidense The Commerce Group ya está amortizada casi en su totalidad. Al adquirir esta aseguradora Mapfre aumentó mucho su deuda, y desde entonces ha reducido esta deuda a un ritmo muy rápido. Gracias, en gran parte a las ampliaciones de capital que realiza cada vez que paga un dividendo y que suponen una dilución para los accionistas de Mapfre. Lo lógico y lo deseable es que lo más pronto posible Mapfre deje de hacer estas ampliaciones de capital.

El ROE cae hasta el 16,7% desde el 19,5% de hace 1 año.

El patrimonio neto queda en 7.094 MM de euros (+24,1%). Una parte importante de este crecimiento se debe a las ampliaciones de capital que realiza Mapfre cada vez que paga un dividendo y que suponen una dilución para los accionistas de Mapfre. También ha sido importante la subida de las cotizaciones de la cartera de inversiones (bonos, acciones, etc.).

En 2009 Mapfre alcanzó un acuerdo con el Banco do Brasil que le va a permitir incrementar su negocio de forma significativa en este país. También ha llegado a un acuerdo, de menor importancia, con el Grupo Mundial para Panamá y Centroamérica.

La integración de las empresas adquiridas recientemente (The Commerce Group y Genel Sigorta) marcha según lo previsto.

El dividendo con cargo a estos resultados de 2009 es de 0,15 euros, igual al de 2008.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas