Resultados del Banco Santander en el segundo trimestre de 2010

Todas las cifras se comparan con el primer semestre de 2009, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 4.445 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,5095 euros (-3,7%). La evolución de las divisas ha favorecido los resultados (a tipos de cambio constantes el BPA caería un 8,7%).

El 22% del beneficio procede de la banca comercial en España, el 17% de Reino Unido, el 22% de Brasil, el 11% de la banca comercial del resto de Europa, el 15% del resto de Latinoamérica, el 10% de Negocios Globales y el 3% de Sovereign (Estados Unidos).

Los márgenes bancarios tienen una buena evolución; intereses (+14,6%), bruto (+7,8%) y neto (+6,6%).

Las comisiones netas aumentan un 6%.

El crédito a clientes crece un 4,9% y los depósitos de clientes aumentan un 23,1%, con lo que se reduce de forma significativa la dependencia del banco de la financiación mayorista.

La tasa de morosidad sube hasta el 3,37% desde el 2,82% de hace 1 año y la cobertura de la morosidad aumenta hasta el 73% desde el 72% de 1 año antes. La tasa de morosidad es relativamente baja y además apenas ha subido en los 3 últimos meses, ya que al terminar el primer trimestre de 2010 estaba en el 3,34%. La cobertura de la morosidad está en niveles bajos. Reino Unido, Latinoamérica y Sovereign reducen ligeramente sus tasas de morosidad, por lo que el ligero aumento se debe a España y Portugal. Los créditos hipotecarios residenciales en España representan el 25% del total del riesgo crediticio en España, tienen un loan to value del 56% y el esfuerzo medio de los clientes es del 33% de sus ingresos.

El stock de inmuebles adquiridos a promotores con problemas queda en 2.700 MM de euros (el pico máximo fueron 4.100 MM de euros) y el de inmuebles adjudicados por impagos queda en 1.800 MM de euros, que consituye el pico máximo hasta ahora. En ambos casos ya están descontadas las provisiones realizadas hasta el momento para cubrir posibles pérdidas. En el último trimestre el stock de inmuebles comprados a promotores disminuye en 100 MM de euros y el de inmuebles embargados aumenta en 100 MM de euros.

El ratio de eficiencia empeora hasta el 42,2% desde el 41,6% de hace 1 año, a pesar de que el número de sucursales se reduce en el 3,1% y el de empleados en el 4,2%. En parte este empeoramiento de la eficiencia se debe al aumento de los gastos en alquileres por las sucursales vendidas para permanecer en ellas en alquiler.

El ROE cae hasta el 12,91% desde el 14,15% de hace 1 año.

Resultados por areas geográficas:

• Europa Continental: El margen neto ha sido de 5.265 MM de euros (-2%) y el beneficio atribuído de 2.553 MM de euros (-5,6%).


• Reino Unido: El margen neto ha sido de 1.817 MM de euros (+13,4%) y el beneficio atribuído de 1.006 MM de euros (+13,7%). La reorganización de los bancos comprados en Reino Unido evoluciona de forma muy favorable y aún queda mucho potencial por extraer de esta reorganización.


• Latinoamérica: El margen neto ha sido de 6.179 MM de euros (+17,5%) y el beneficio atribuído de 2.160 MM de euros (+19,6%). La inegración de las filiales brasileñas marcha mejor de lo previsto.


• Sovereign: El margen neto ha sido de 580 MM de euros (+159,8%) y el beneficio atrubuído ha de 172 MM de euros (en el primer semestre de 2009 fue de -26 MM de euros). El ratio de eficiencia ha mejorado desde el 66,1% de hace 1 año hasta el 44% actual, y esto es la causa principal de la importante mejora en los resultados y la muestra de que la reorganización de este banco va por buen camino.

 El valor contable de la acción queda en 8,40 euros.

 El Core Capital sube hasta el 8,6% desde el 7,5% de hace 1 año. El Tier 1 sube hasta el 10,1% desde el 9,4% de hace 1 año.

Ha adquirido el 24,9% que aún no poseía de Banco Santander México a Bank of America por 2.500 MM de dólares. También ha adquirido el negocio de banca comercial en Alemania de SEB por 555 MM de euros y el 7,8% de su filial Santander Bancorp de Puerto Rico, con lo que alcanza el 98,4% de su capital social.

El primer dividendo a cuenta del ejercicio 2010 ha sido de 0,1352 euros, igual al de 2009. El segundo, que debería pagarse en Noviembre, se ha suprimido igual que se hizo en 2009. El tercero, que debería pagarse en Febrero de 2011 podría pagarse o suspenderse, aún no está decidido por el banco. El cuarto sí se pagará, en Mayo de 2011.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas