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Guía para principiantes: ¿Qué es el dividendo?


Nota: Esta "Guía para principiantes" está pensada para aquellas personas que quieren aprender a invertir en Bolsa partiendo desde cero. Si le resulta demasiado básica puede leer los Artículos de Bolsa. No dude en hacer todas las consultas que desee sobre la Bolsa, las inversiones y la gestión del dinero en general en el Foro de inversiones y se la intentaré resolver.
El dividendo es la parte del beneficio por acción (BPA) que la empresa entrega a sus accionistas. Si una empresa tiene un beneficio bruto por acción de 1 euro y el Impuesto de Sociedades está en el 30% el BPA es de 0,70 euros (1 – 0,30 = 0,70). Si la empresa reparte a sus accionistas el 50% del BPA como dividendo cada acción cobrará 0,35 euros (50% de 0,70). Ese porcentaje del BPA que la empresa reparte como dividendo es lo que se denomina pay-out. En este caso el pay-out es el 50%. Los 0,35 euros restantes que no se han utilizado ni para pagar el Impuesto de Sociedades ni para pagar el dividendo a los accionistas quedan dentro de la empresa, que los utilizará para realizar futuras inversiones, etc.
Hay una corriente de opinión que considera que las empresas no deberían pagar dividendos, ya que así tendrían más dinero para realizar nuevas inversiones y eso aumentaría más rápidamente los beneficios de las empresas y con ello el valor de las acciones. De esta forma los accionistas saldrían más beneficiados que si cobrasen dividendos.
No estoy de acuerdo con esta teoría por muchas razones, entre otras:
    • El hecho de tener que repartir dividendo, y de tener que aumentarlo un año detrás de otro, supone un estímulo muy fuerte para los directivos de las empresas. La teoría anterior no suele funcionar en la práctica, y los directivos de las empresas que no reparten dividendo suelen “dormirse en los laureles” a la hora de rentabilizar las nuevas inversiones. Invierten más dinero, pero normalmente lo que hacen es aumentar el tamaño de la empresa a costa de reducir la rentabilidad de la acción. La obligación de repartir dividendo hace que los directivos sólo conserven el dinero que saben cómo rentabilizar. Invertir por invertir no es bueno para el accionista, la empresa debe invertir buscando aumentar la rentabilidad de sus accionistas, no el tamaño de la empresa a costa de la rentabilidad de sus accionistas.

    • Los grandes escándalos contables, como el de la estadounidense Enron, se han dado en empresas que no repartían dividendos . Si no se reparten dividendos es mucho más fácil maquillar la contabilidad. Sin embargo, si una empresa dice que aumenta sus beneficios un X% y el dividendo que entrega a sus accionistas aumenta aproximadamente en esa misma cantidad un año detrás de otro su contabilidad es fiable.

    • La práctica demuestra que las empresas más rentables a largo plazo, como grupo, son las que más cuidan los dividendos. Hay excepciones, pero en conjunto las empresas que pagan buenos dividendos son más rentables que las no los pagan.

  • Los directivos de las empresas saben cómo invertir el dinero, pero los accionistas también. Es importante contar con flujo estable de dinero para realizar nuevas inversiones, destinarlo al consumo, etc.
En esta web puede seguir los resultados y los dividendos de las empresas de la Bolsa española.

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Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info

Nota: Recuerda que puedes preguntar todas las dudas que tengas sobre el contenido de este artículo en los comentarios que verás más abajo y te la responderé a la mayor brevedad posible. También puedes ver las dudas ya resueltas que han planteado otros usuarios. Y para cualquier duda sobre otros temas puedes utilizar el Foro de inversiones, e igualmente tendrás una respuesta lo antes posible.



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  • Buenos dias Gregorio,
    He leido este comentario en un foro, esto es así??

    Hay que tener en cuenta que cuando reparten dividendos lo descuentan del precio con lo que te quedas igual. No regalan dinero. Te lo quitan en el valor de la acción y obtienes liquidez.

    Gracias.

  • Hola john,

    Sí, al pagar el dividendo se descuenta del precio de la acción, aproximadamente. Pero no te quedas igual, ni en realidad las acciones valen menos, lo que pasa realmente es lo contrario, que la acumulación de ese dividendo ha hecho subir previamente la cotización, y lo mismo pasará con los siguientes dividendos.

    Lo tienes con detalle en estos 2 artículos:

    Descuento teórico del dividendo en la cotización el día que se paga

    El dividendo como exámen para los directivos

    Dime si te claro, por favor, porque entender esto es básico para entender la Bolsa.

    Saludos.

  • Hola,
    Primero de todo felicidades por la guía.

    Llevo algún tiempo leyendo sobre invertir en bolsa y hay algo que no me acaba de cuadrar. Se supone que una acción es una participación al proyecto de una empresa. Dicha participación, en teoría, tiene el objetivo de obtener algún tipo de beneficio: la empresa recibe financiación y el inversor espera recibir dicho beneficio.

    Ahora bien, cuando hablamos de Bolsa todo el mundo habla del beneficio que se obtiene de vender las acciones. La cuestión es: ¿qué sentido tiene invertir en una empresa que no reparte dividendos? En su artículo comenta que "hay una corriente de opinión que considera que las empresas no deberían pagar dividendos, ya que así tendrían más dinero para realizar nuevas inversiones y eso aumentaría más rápidamente los beneficios de las empresas y con ello el VALOR de las acciones". ¿Qué provecho se puede sacar de una acción muy valiosa si no obtenemos ningún dividendo a cambio?

    He entendido que el precio y el valor de una acción son cosas distintas. Sacar provecho del precio es especular; sacar provecho del valor es invertir. Ahora bien, ¿qué beneficio obtengo de invertir en una empresa que no reparte dividendos? Si además resulta que puedo tener acciones muy valiosas pero tan baratas que ni si quiera puedo especular con ellas, ¿qué sentido tiene invertir en la empresa a las que pertenecen?

    Gracias!

  • Muchas gracias, Claudi.

    En el caso de las acciones que no pagan dividendos el beneficio vendría por venderla en el futuro a un precio superior al que se compró. Si compras a 10 y vendes a 25, has ganado 15.

    Es mucho más segura la rentabilidad vía dividendos, sin duda. Y además esos mayores dividendos suelen traer también mayores rentabilidades de la acción en cuanto a subida de la cotización, como regla general (aunque hay excepciones, que no cambian que el caso general sea el que te comento).

    Saludos.

  • Gracias por la respuesta, pero me queda entonces una duda... Dices que "el beneficio vendría por venderla en el futuro a un precio superior". Ahora bien, si con los años el precio de una acción sube es porque ha habido una demanda que ha propiciado esa subida. Si ha habido demanda, es porque alguien ha visto que puede sacar un beneficio directo de la actividad de la empresa. Pero si el único beneficio directo de la empresa es el dividendo, cómo puede suceder que suban las acciones de una empresa que no reparte dividendos?

    Perdón por esta digresión, pero es que tengo un poco de lío... Leí hace poco una historia acerca de los orígenes de la Bolsa en la que "las acciones" eran "comprobantes" por los que alguien había puesto dinero para realizar un viaje a las Américas. Si alguien necesitaba el dinero invertido antes de que llegara el barco de regreso, podía vender el "comprobante" a otro. Pero en todos los casos cuando el barco llegaba a puerto los propietarios de esos comprobantes recibían mercancías proporcionales a su participación. Llevado a nuestros tiempos, entiendo que esas mercancías deberían ser los dividendos. Ergo, no entiendo cómo se pueden llegar a comprar acciones de una empresa que nunca te dará nada a cambio!

    Es un pez que se muede la cola, lo sé...
    Gracias por la paciencia.

    Saludos.

  • Buenas, soy nuevo en esto y antes de empezar necesito saber algo antes de todo. Para saber el valor en € que tendrían 5000 acciones aprox. de Iberdrola, ¿valdría con multiplicarlas por el BPE (0,40 aprox.)?? Si no es así, agradecería que me ayudarais. Gracias ;)

  • Hola Claudi,

    Entiendo tu duda. Lo que la hacen subir son los beneficios, que es dinero que pertenece a los dueños. En cualquier momento podría empezar a pagar dividendo con esos beneficios. Que no lo haya hecho hasta ahora no quiere decir que no lo vaya a hacer nunca. Y si la acción ni subiera, podría usar esos beneficios para recomprar y amortizar sus acciones, lo cual haría subir la cotización (al haber cada vez menos acciones, que serían más valiosas por eso mismo, etc).

    Saludos.

  • Hola David,

    Si te refieres a lo que costaría comprarlas tienes que multiplicar el número de acciones por la cotización. Como la cotización ahora está por los 6 euros, 5.000 acciones de Iberdrola costarían unos 30.000 euros.

    Saludos.

  • Creo que ahora lo entiendo mejor. Muchas gracias por tus respuestas!

    URL corta:
  • Invitado - franco macias

    Buenas noches, una pregunta urgente, si alguien conoce del tema le agradecería me respondiera, ¿el dividendo tiene alguna relación con el precio de la acción ?, un ejemplo: entre mayor sea el dividendo, mayor sera el precio de la acción? mi opinión es que no, pq el mercado bursátil es muy especulativo, de q sirve tener registro histórico de los dividendos si no es una medida fija a través del tiempo, de ante mano muchas gracias por la atención..

  • Hola Franco,

    A largo plazo la relación es clara, y muy alta.

    En los movimientos a corto plazo la relación es mucho menor.

    A largo plazo lo que mandan son los fundamentales, a corto plazo influyen muchas más cosas que no tienen que ver con los fundamentales, como dices.

    Saludos.

  • Hola Sr, Gregorio.

    Mi pregunta es la siguiente: ¿qué es mejor al invertir en bolsa, comprar i vender acciones o comprar acciones de empresas seguras como bancos, energéticas, etc y esperar a recibir dividendos? ¿Seria buena idea realizar las 2 operaciones a la vez o mejor decantarse y basarse en una de ellas?
    Muchas gracias

  • Reinversión de dividendos

    Buenas tardes Gregorio,
    Tengo una duda respecto a la reinversión de dividendos.
    Como tu aconsejas, es lógico reinvertirlos para que crezcan a largo plazo pero tengo dudas sobre la gestión de éstos.
    Yo cobré 9€ en junio de dividendos del BBVA y 20€ en septiembre de BME. Si yo ahora compro acciones con ellos, las comisiones las cobran igual (por el mínimo a cargar) y no sé si compensa. Lo lógico sería esperarse a una nueva compra pero si esta no se produce en meses, como es mi caso, estás perdiendo rentabilidad de ese dinero, no es así?.
    Me he mirado la cuenta de reinversión de dividendos del BBVA, y como siempre, hay letra pequeña. Consiste en que dividendos que se reciban solo de BBVA, Endesa, Santander, Repsol, Telefónica, podrán ingresarse en esta cuenta pero solo se podrán comprar acciones del BBVA. El 8% que te ofrecen en esta cuenta es para el tiempo que esten estos dividendos en ella y si quieres hacer aportaciones de hasta 500€, siempre que este importe vaya destinado a comprar acciones también rel BBVA, lo cual veo muy limitado. Cómo lo ves?
    Gracias
    VGB

  • Hola VGB,.

    Los dividendos que vas cobrando los juntas con lo que ahorres cada mes.

    Por ejemplo, tú ahora has cobrado 29 euros de dividendos. Imagina que haces compras de 500 euros habitualmente, con el dinero que ahorras cada mes. Pues la próxima compra, en lugar de hacerla de 500 euros, la haces de 529 euros.

    No pasa nada porque esos 29 euros, o los que sean en cada caso, estén "esperando" a unirse al importe de la próxima compra.

    Saludos.

  • Muchas gracias Gregorio, es lo más sensato

  • De nada, VGB.

    Lo que te pasa a ti le pasa a todo el mundo, y la forma correcta de actuar es la que te digo, por las comisiones.

    Saludos.

  • Hola Gregorio,

    Seguramenta te parecerá obvio lo que quiero preguntar pero al recibir tanta información como llevo estos meses no estoy segura si interpreto bien determinadas cosas.

    Esos 29€ de cobro de dividendos, seria mejor reinvertir los 9€ por una parte en acciones del BBVA i los 20€ en acciones de BME por otra, para que estos importes vayan a las empresas de las que los recibes o da igual puesto que lo que importa es la suma de dividendos vengan de donde vengan.

    Muchas gracias
    VGB

    URL corta:
  • Hola VGB,

    No haría esa distinción de 9 euros de los dividendos cobrados del BBVA a acciones del BBVA, y los 20 cobrados en dividendos de BME a acciones de BME, etc.

    Lo correcto es coger esos 29 euros, más el ahorro mensual, etc, y hacer una compra de acciones de la siguiente empresa que vayas a comprar, sea BBVA, BME, Ebro. Mapfre, o cualquier otra.

    Saludos.

  • Muchísimas gracias, lo guardo para la próxima compra.
    VGB

  • Hola Gabri,

    Para mí es mejor lo segundo, comprar acciones de empresas de calidad y no venderlal, buscando la rentabilidad por dividendo, para ir teniendo una renta cada vez mayor, que algún te permitiría vivir cómodamente de ella.

    Si compras y vendes con habilidad se puede ganar más, pero es muy complicado hacerlo suficientemente bien como para que a lo largo de la vida ganes más que con el largo plazo que te comentaba antes.

    Saludos.

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