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Resultados de Gas Natural Fenosa en el ejercicio 2013

Regulares

Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.
El resultado neto se mantiene en los 1.445 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 1,44 euros (=).
La cifra de negocios se mantiene en 24.969 millones de euros (+0,3%).
El EBITDA se mantiene en 5.085 millones de euros (+0,1%). El ratio EBITDA / Ingresos apenas varía, quedando en el 20,4% (5.085 / 24.969). El perjuicio causado por la nueva regulación eléctrica en España ha sido compensado con la mejor evolución del negocio internacional.El EBITDA del negocio internacional ha subido el 2,2% y el EBITDA del negocio en España ha caído el 1,6%.
El cash flow de explotación también repite prácticamente la cifra de 2012, quedando en 3.451 millones de euros (+0,4%).

Evolución del negocio de Gas Natural en unidades físicas:

Europa:
Latinoamérica:
  • Gas distribuido: 229.833 Gwh (+9,3%)
  • Producción de electricidad: 19.414 Gwh (+5,2%)
  • Capacidad instalada de generación de electricidad: 2.580 MW (=)
  • Clientes de gas: 6,32 millones (+3,8%)
  • Clientes de electricidad: 2,93 millones (-21%)
A partir de este trimestre Gas Natural Fenosa cambia un poco la forma en que desglosa sus resultados por actividades.

Resultados por actividades de Gas Natural Fenosa:

  • I) Distribución gas Europa:

    • España: La cifra de negocios sube un poco hasta 1.283 millones de euros (+1,3%). El EBITDA también sube algo hasta 917 millones de euros (+1,9%). Las ventas de gas han bajado un poco hasta 191.189 Gwh (-2,3%) y la red de distribución crece hasta 47.678 kilómetros (+2,4%). El número de clientes sube un poco hasta 5,17 millones (+0,9%). En 2013 ha entrado en 36 nuevos municipios españoles, llegando ya a los 1.100 municipios españoles. La caída de las ventas de gas se debe a la menor utilización de las centrales de gas para generar electricidad.
    • Italia: La cifra de negocio sube bastante hasta los 314 millones de euros (+5,7%). El EBITDA sube más, hasta los 92 millones de euros (+10,8%). Se sigue notando la subida de los márgenes en Italia por la utilización de gas propio en lugar de gas de terceros desde hace unos trimestres. Es, por tanto, una mejora de márgenes permanente y no temporal, porque en el futuro va a seguir utilizando gas propio. Las ventas de gas suben hasta 3,79 Gwh (+3,8%). La red de distribución de gas aumenta un poco hasta 6.958 kilómetros (+1,1%), y los clientes suben hasta los 455.000 (+1,3%).
  • II) Distribución electricidad Europa:

    • España: La cifra de negocios baja ligeramente hasta 845 millones de euros (-0,8%). El EBITDA baja más, hasta 588 millones de euros (-4,1%). Han bajado los márgenes por el perjuicio que ha causado la nueva regulación eléctrica aprobada en España. Las ventas de electricidad bajan hasta 32.766 Gwh (-3%). El número de clientes se mantiene en 3,77 millones (=).
    • Moldavia: La cifra de negocios baja hasta 242 millones de euros (-3,2%), aunque el EBITDA se mantiene en los 35 millones de euros (=). A tipos de cambio constantes el EBITDA aumenta el 7,3%, porque está mejorando la eficiencia en general de la empresa y las pérdidas de energía. Las ventas de electricidad apenas suben hasta 2.541 MW (+0,6%), y el número de clientes crece un poco hsata 846.000 (+1,2%).
  • III) Gas:

    • Infraestructuras: La cifra de negocios sube un poco hasta 313 millones de euros (+2,3%), pero el EBITDA sube mucho, hasta 258 millones de euros (+14,7%). Esta subida del EBITDA se debe a que recientemente entro en producción un nuevo pozo en España (Montanazo, Tarragona), a la subida de las tarifas del gaseoducto Magreb-Europa, y a la mejora de la eficiencia que ha conseguido en la gestión de la flota de buques. El gas transportado ha aumentado hasta los 122.804 Gwh (+5,5%).
    • Aprovisionamiento y comercialización: La cifra de negocios sube hasta 11.570 millones de euros (+3,1%) y el EBITDA crece bastante, hasta 863 millones de euros (+17,3%). El EBITDA mejora tanto por la mayor rentabilidad del negocio internacional. El gas suministrado se mantiene en 323.931 Gwh (-0,4%). El gas suministrado cae un 3,8% en España (por el menor consumo de las centrales de ciclo combinado) y sube un 8,9% en el negocio internacional.
    • Unión Fenosa Gas: La cifra de negocios cae bastante hasta 1.031 millones de euros (-10,1%). El EBITDA cae mucho más, quedando en 123 millones de euros (-52%). Estos malos resultados se deben a la situación política en Egipto, que ha provocado una reducción muy fuerte de la activida en la planta de Damietta. El gas suministrado también baja bastante, hasta los 24.228 Gwh (-13%).
  • IV) Electricidad:

    • España: La cifra de negocios baja hasta 5.927 millones de euros (-4,3%). El EBITDA se reduce más, hasta 789 millones de euros (-12,7%). También aquí le ha perjudicado la mejor utilización de las centrales de gas para generar energía, además de la nueva regulación eléctrica española. La capacidad instalada de generación de electricidad se reduce un poco hasta los 12.728 MW (-0,8%), por el cierre de una central de generación con fuel. La producción de electricidad se reduce bastante hasta 33.785 Gwh (-9%). La electricidad vendida también se reduce, hasta 32.942 Gwh (-8,3%).
    • Electricidad internacional (Kenia): La cifra de negocios baja bastante hasta 102 millones de euros (-20,3%). El EBITDA baja más o menos lo mismo, hasta 12 millones de euros (-20%). Estos malos resultados se deben a la evolución de los tipos de cambio y a la menor producción de electricidad, que cae hasta los 557 Gwh (-13,8%). La capacidad instalada de generación de electricidad se mantiene en los 112 MW (=).
  • V) Latinoamérica:

    • Distribución de gas: A medidados de 2013 ha iniciado el negocio en Perú, aunque aún no ha iniciado las actividades (ha conseguido la concesión en 4 ciudades de Perú, y ahora tiene que arrancar el negocio). La cifra de negocio sube bastante hasta los 3.260 millones de euros (+9,3%). El EBITDA también sube, hasta los 686 millones de euros (+7,2%). Las ventas de gas suben hasta 229.833 Gwh (+9,3%). La red de distribución crece hasta 69.054 kilómetros (+2,6%). El número de clientes crece hasta los 6,32 millones (+3,8%). Resultados por países:
      • Brasil: Ventas de gas 88.961 GWh (+31,4%), EBITDA 349 millones de euros (+12,6%).

      • Colombia: Ventas de gas 18.736 GWh (+6,1%), EBITDA 190 millones de euros (-2,1%).

      • México: Ventas de gas 48.972 GWh (+1,7%), EBITDA 120 millones de euros (+17,5%).

      • Argentina: Ventas de gas 73.164 GWh (-4,8%), EBITDA 27 millones de euros (+28,6%).
    • Distribución de electricidad: La cifra de negocios baja bastante hasta 2.121 millones de euros (-15,6%). El EBITDA también baja, pero menos, hasta 340 millones de euros (-7,1%). Las ventas de electricidad bajan hasta los 16.443 Gwh (-9%). El número de clientes se reduce hasta 2,93 millones (-21%). Todas estas caídas se deben a la venta del negocio en Nicaragua. Resultados por países:
      • Colombia: Ventas de electricidad 11.929 GWh (+6,2%), EBITDA 241 millones de euros (-2%)

      • Panamá: Ventas de electricidad 4.275 GWh (+4,6%), EBITDA 96 millones de euros (+4,3%)

      • Nicaragua: EBITDA 3 millones de euros (-89,3%). Ha vendido este negocio a principios de 2013, y por eso caen los ingresos y el EBITDA de toda esta división.
    • Electricidad: La cifra de negocios crece bastante, hasta 961 millones de euros (+11,9%). El EBITDA crece algo menos, hasta 275 millones de euros (+5,4%). La capacidad de generación de electricidad se mantiene en 2.580 MW (=). La producción de electricidad aumenta hasta 19.414 millones de euros (+5,2%).
Ha invertido bastante más que en 2012, llegando a los 1.636 millones de euros de inversión (+18%). El crecimiento de las inversiones se debe fundamentalmente al negocio de generación de electricidad en México y a la compra de un 14,9% del gaseoducto Medgaz.
La deuda neta baja bastante, reduciéndose hasta los 14.641 millones de euros, el 8,5% menos de la que tenía al final de 2012. El ratio deuda neta / EBITDA baja hasta las 2,9 veces (14.641 / 5.085). Restando el déficit de tarifa pendiente de cobrar la deuda neta es de 14.156 millones de euros, y el ratio deuda neta / EBITDA es de 2,8 veces. Gas Natural ya ha conseguido situar su deuda por debajo de las 3 veces en el ratio deuda neta / EBITDA, lo que le hace estar en una situación relativamente cómoda, que probablemente irá mejorando más en los próximos trimestres. El coste medio de la deuda es del 4,2%, relativamente bajo.
El valor contable de la acción de Gas Natural Fenosa sube un poco hasta 13,43 euros (+1,4%).
El dividendo de 2013 sube ligeramente hasta 0,897 euros por acción, el 0,3% más que en 2012.
Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info

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